赵迪

　　作为单纯的基金投资者，一般来说只需要观察基金的业绩表现以及波动性，选择适合自己风险偏好和风险承受能力的产品。但对于股票投资者而言，则希望通过基金每个季度的重仓股变化来决定自己后期的操作策略，尽管这种季度末时点的数据存在一定的滞后性。

　　然而，如果我们单纯观察基金二季报中的十大重仓股，往往会错过很多二线基金重仓股。这是因为这些二线基金重仓股股本结构明显小于大盘蓝筹股，即使基金进行了一定比例的配置，也难以进入十大重仓股的名单。这时候，观察上市公司定期报告中的十大股东名单就显得十分必要了。在此，我们仅从近期公布半年报的两家上市公司南宁糖业和黔轮胎A来进行分析。

　　南宁糖业：糖价上涨、基金增仓

　　南宁糖业是近期表现较佳的农业股。受国际糖价暴涨带动国内郑州期货交易所白糖期货价格快速反弹的影响，南宁糖业股价迅速攀升。从公司披露的半年报来看，上半年每股收益0.13元，同比大幅下滑。但如果我们仔细观察，公司一季度每股收益为-0.20元，实际上公司二季度单季业绩高达0.33元，表明二季度糖价的回升已经令公司盈利能力显著回升。考虑到三季度以来糖价的暴涨，公司新榨季的业绩较前一榨季将大幅提升。

　　从基金持仓来看，截至二季度末，公司前十大流通股东中，基金共持有4707.91万股，较一季度末的3803.78万股增仓904.13万股。可见，二季度基金对该股进行了显著的增仓。但如果单纯观察基金二季报，南宁糖业并没有进入任何一只基金的十大重仓股之列。可见，多数持有南宁糖业的基金将其作为“秘密武器”。

　　黔轮胎A：景气回暖、基金捧场

　　与南宁糖业类似的二线基金重仓股还有黔轮胎A。2009 年上半年，在积极宽松的宏观经济政策刺激和政府基础投资力度不断加大的推动下，国内汽车、工程机械、农机等行业快速复苏，物流运输情况迅速好转，而天然橡胶、合成橡胶等主要原材料的价格受制于全球需求下降，上涨相对滞后，促使国内轮胎行业景气度明显回升。8月14日，黔轮胎公布了半年报，公司营业收入基本恢复到去年同期水平，净利润较去年同期大幅增长，实现每股收益0.44元。

　　公司同样在二季度得到了基金的捧场。今年一季度末，仅有汇添富价值精选1只基金持有120万股，而到二季度末，5只基金合计持有公司995.95万股，增加875.95万股。

　　当然，通过定期报告来发掘二线基金重仓股同样存在着一定的滞后性。尤其是上市公司定期报告的披露时间甚至较基金定期报告更为滞后。因此，投资者在阅读上市公司定期报告中基金持仓变化时还应同时考虑公司业绩以及股价相对位置，即使基金在报告期内进行了显著的增仓，但如果公司基本面状况不及预期或者股价涨幅远远超过业绩改善的幅度，基金的增仓反而会成为一个出货的理由。

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