理财周报记者 代星/文

　　 始料未及！对于很多基金经理而言，这肯定是近日最大的感受。尽管大都觉得调整会来到，但是这波调整来得如此突然、如此猛烈，实在出乎很多人的意料。

　　 8月4日至11日，7个交易日上证综指跌幅已经超过10%。近400只偏股型基金净值没有出现亏损的不足10只。

　　 理财周报记者统计了在这7个交易日中表现最抗跌的10只基金（不包括封闭式、创新型、指数型），分别是：嘉实主题、南方隆元、新世纪优选分红、诺安灵活配置、银河收益、长信恒利优势、万家精选、汇丰晋信动态策略、国投瑞银景气行业、泰达荷银成长。

　　 “满仓看空。”这是理财周报记者在做本期主题新闻时从新世纪基金公司一位人士口中听到的一个新名词。新世纪优选分红基金经理曹名长在大跌之前卖出了大量他觉得高估值的板块，如金融、有色和煤炭，同时大举布局了医药、商品贸易、食品饮料等防御性行业。仓位并没有降低，但策略上已经看空，有效地避开了这次市场大跌。

　　 但从记者采访的在此次大跌中最抗跌的10只基金的基金经理来看，依靠“满仓看空”这种策略避险的基金也是少数，大部分抗跌的基金都是仓位相对较低的基金，包括嘉实主题、南方隆元、国投瑞银景气行业等等。

　　 而表现抗跌的汇丰晋信动态策略基金则是得益于提前转换了重点配置行业，该基金经理王春对理财周报记者表示：“二季度末，汇丰晋信动态策略基金资产配置组合中金融股占据大部分比例，如浦发银行、招商银行、中国平安等，正是将该部分资产在前期有效地转换为通信、酒类等抗周期及盈利较明确的行业板块上才避免了基金大幅下跌的风险。”

　　 但是，有人恐惧必然有人贪婪，而且，在贪婪面前，大部分人对风险的意识往往变得微不足道。

　　 “大盘马上到4000点。”就在市场大跌之前，这种在2007年市场疯狂之后曾经一度不见踪影的明确预测点位的言论，又再次在深圳一基金公司投资总监嘴里出现。天欲其亡，先令其狂。上述7个交易日，振臂高呼4000点的这位投资总监掌管的基金以近9%的跌幅成为这轮调整中跌幅最大的基金，颇为讽刺。

　　 但我们并不是要讽刺什么，反思或许是大跌之后更需要考虑的问题。“在目前基金产品已经严重同质化的情况下，如果基金经理在投资决策上面也呈现出同质化，你买我买大家买一样的股票话，那很可能导致的结果就是大家集体迷失。”北京一基金公司投资总监的话让记者记忆犹新。

　　 那么，大跌之后，我们应该大力看空？

　　 8月12日，北京一基金公司人士告诉记者：“这几天我们都在忙着去一家大型保险机构进行路演，是他们主动找的我们，投资总监和基金经理都在那边，虽然近日市场大跌，但那家机构和我们一样还是比较看好后市，准备大举进场。”

　　 看来，希望还在，反思之后，我们还要继续赶路。

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