张尚斌

　　在共同基金领域，经验弥足珍贵，一个经验丰富的基金经理懂得很多新人不懂的东西。在观察了市场涨跌往复的周期后，老练的基金经理就知道如何去找寻投资标的，而无论市场是涨还是跌。

　　如1972年入行的基金经理James Stratton，年均回报率为4.2%；同为1972年入行的另两位基金经理Robert Bruce及Bernard Klawans，年均回报率分别为15.9%、2.4%。

　　上述几位基金经理都经历了上世纪80年代牛市和1987年的股灾，其所管理的基金规模都在1亿美元以下从2002年开始，他们已取得了29.67%的回报，而同期标普500指数则下跌10.96%。

　　这些基金有一些共同点。首先，它们都是单一基金，或者说其基金家族中只有很少的姊妹基金；第二，它的规模并不大。这两点之间存在着相关关系。

　　如何向这些基金经理学习？事实上，这些方法同样适用于国内A股市场，不少明星基金经理的投资理念及投资方法值得投资者学习。

　　细心的投资者可以通过很多种途径向这些共同基金或者其他基金学习到投资技巧。例如，通过阅读定期基金报告和其他相关材料，你将不只接触到你的基金经理投资的股票的变动，更能和整个市场产生脉动。你还可以听听到经理自己对市场环境、对未来市场以及特定股票和特定行业的看法。

　　全球经济疲软可能持续的时间比大多数人认为的可能更持久，所以投资保本就成了第一目标，获得超额收益将变得更加困难。熊市其实对投资者而言也很有意义：淘汰效率低下的企业、创造投资价值（在市场低位的时候才具有投资价值）。

　　此外，看看基金经理每个季度做出的投资举动的变化，从中投资者可以得到很多信息。可以帮助你知晓你所持有基金采用的投资方略，这反过来又可以提高自己的投资能力。

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