乔嘉 王蔚祺

　　2005年7月7日，傍晚六点多，我正迎着海风，端着五杯意式浓咖啡快步走向办公室,脑海里还在琢磨着那总资产中要留20%现金的问题:“大老板要留点钱是没问题的，但是20%的总资产是不是多了点？这可是经过四倍杠杆后总资产的20%——差不多是杠杆前（原始资本）的80%呀。即便是防止投资者赎回，也用不了这么多啊，况且我们基金设有每月赎回限额，所以没有这个必要吧……”

　　回到公司我同往常一样，先去交易室把最热的咖啡递给大老板。还没等走到他面前，我身后的投资助理忽然大叫：“老大，伦敦发生爆炸了，死了很多人……好像是英国的‘9·11’。我在归纳我们的资产池头寸情况和重新做压力测试，大概需要30分钟，不，我只需要25分钟。”

　　“好，别急，这时是冷静的时候，不是犯错的时候，所以不用急，但要小心测试。小斯蒂文，给我统计一下所有投行给的授信额度，要细、准、快。”大老板面无表情地指挥道。

　　我急忙跑回自己的办公桌，边做事边对办公室秘书说：“快给出去喝酒的那两个操盘手打电话，让他们查自己的黑莓邮件（手机上的电子邮件），告诉他们英国大爆炸，好像‘9·11’事件。”

　　“天呐！需要叫他们回来吗？”秘书着急地问道。

　　“不用，他们是大人了，该回来的不用咱们叫，不是吗？”我干活之余笑着回答。

　　这时，风控部的主管（三老板）快步走进办公室，开始部署各种详细的中台风险测试和现金流分析。“大卫，先给我昨天的资产池净值和总值报告，总值的尤为重要。贝利，请给我所有今天做的交易和今天所有要结算的交易单。迈克尔请告诉我现在的现金情况，先给我一个昨天的，然后等大卫和贝利做好后，你统计一下我们现在的可用现金。大家在30分钟内给我一个初步结果，最好在60分钟内给我准确的数据。小斯蒂文，做好大老板吩咐你的授信额度统计。谢谢！”

　　在他的眼神里，我看不到一点恐慌，而传递出来的是信心和职业感。

　　三老板一声令下，四个人的中台办公室突然鸦雀无声，大家开始在主券商和托管机构的网络里寻找各自需要的数据。不一会儿，大家又纷纷拿起电话开始催促各个服务商（托管商和券商，以及交易对手）把他们需要的交易数据上传到集中清算的网络里。三老板一个人站在中间，一边提醒大卫如何跳过某个步骤，一边在电话上斥责交易对手的中台人员，从而帮助贝利争取时间。同时，他还指导迈克尔如何改变初步数据的报告模式……

　　那一刹那，他多年的工作经验以及对市场中各个中台部门深入了解的优势，被充分体现出来。对内，他清楚了解基金中控系统的每个环节；对外，他知道每个交易对手的内部系统以及他们的上司是谁，因此从技术上和人脉上都胜过对方。尤其是投行和托管服务机构，由于他们的工作枯燥，所以人员更换很频繁，从而导致在岗人员经验匮乏。在这种不容错误的危机时刻，我们经常需要“领导”我们的服务机构人员，从而确保他们工作的准确性和及时性。而三老板的职责，就是领导这一切。

　　由于我是第一个听到爆炸消息的人，而且我的工作相对比较简单，所以我承担起各个部门之间联系和汇报的工作。这对我来说是个重活，因为在公司中我年龄最小，而且是新来的，因此对这个基金的了解还不是很深，但是这次集训绝对是个学习的好机会。

　　每次当我走进交易室时，都感到紧张的气氛好像窒息一般。大家都盯着自己面前的彭博，同时听着英国广播公司（BBC）的现场报道。此时的大老板一言不发，摸着他的光头，分析着自己资产池的情况。从晚餐中赶回来的可转债操盘手，一边揪着自己为数不多的头发，一边翻动着彭博的报价表。一个助理在旁边每隔10秒钟，向大家报告一次最近的股票指数和各种债券的报价：“（英国）富时100开盘5229.60点，顺势下滑。标普500指数期货下滑20点，美国国债上扬10个基本点……黄金走势稍高，石油下滑……”

　　大约八点半左右，我快步走到大老板身边：“我们现在有29%的现金可以随时应用。这包括所有的交易，有两笔股票交易对方还没有上传，所有可能的误差不超过0.5%。”

　　“好，每个人今天的盈利和损失是多少，以悉尼时间今天6点为准。”大老板指示道。

　　我又迅速赶回中台办公室，20分钟后回来再次报告。

　　这时已经过了晚上9点。我们的汇报可以说是告一段落了。现在中台要为第二天的疯狂忙碌作准备。我有点疑惑，这不是忙完了吗？但大老板和可转债操盘手的一小段对话提醒了我。

　　“你觉得什么时候会反弹？我的债券没事儿，明天的定价不会有什么影响。炸的又不是发债人。”大老板说。

　　“我做空的股票走势太好了，Vega也肯定可以使我们获利，再等等，我就会变空为多的，但是只做一两天。”可转债操盘手紧张地盯着彭博的报价表回答道。

　　“可以，这枚炸弹打不过这轮牛市的。经济基本面没变，流动性还在，资本通货膨胀会继续下去。实体经济的通货膨胀有中国的廉价加工业抑制，什么都没变。今天有可能回调。你选好股票了吗？”

　　大老板眼中闪过一丝贪婪的目光，慢慢问道。

　　“我找好了，这几家保险公司和航空公司的股价受创最大，而且Aviva（英国英杰华）保险公司已经澄清，它没有任何地铁的保单，所以可以试试。但是咱们钱不多呀，我要先买回做空的股票，然后再买更多。咱们还需要保持20%的现金余额吗？”可转债操盘手试探性地问道。

　　“保持20%，没钱就多用股指期货或者互换，但要保持20%，而且时间不可以超过3天，还有不要卖空波动率，不管世界变得多坏，波动率变得多大，我们绝对不能卖空波动率，明天永远可能变得更坏。在世界真正崩溃时，我们应该是死在崩溃的一刹那。”瞬间严肃的大老板态度坚决。

　　大概正在这时，我们开始大量加仓。一个接一个的买单，不断地传到中台办公室。中台的同事又开始忙碌，但是已经变得井井有条。

　　这时大老板忽然大声叫道：“小斯蒂文，这咖啡怎么是凉的？”

　　“因为世界变了，老大。但明天它会变回来的……”我调皮地回答。

　　（作者乔嘉系北京凯世富投资咨询公司首席分析师，联系邮箱为ChinaNewFinancial@hotmail.com;王蔚祺系CBN记者）

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。