早报记者 肖莉

　　面对连续逼空的市场，在不愿意减仓的情况下，基金经理们选择降低风险手段就是分红。种种迹象表明，基金近期正迎来一波分红浪潮。

　　工银瑞信基金管理公司昨晚发布公告称，旗下工银蓝筹基金拟按10派1.50元的比例向持有人派发红利。这已是7月以来宣布分红的第39只基金(包括债券A、B、C分类)，其中股票型、混合型两类股票类投资基金分红最积极。

　　事实上，进入8月不到一个交易周，除工银瑞信蓝筹基金外，已有金鹰红利价值发布公告分红，两只基金都为股票投资方向基金；此前，鹏华沪深300指数基金等众多基金发布分红公告。

　　没有基金愿意减仓

　　“九成收益来自资产配置，一成收益来自个股选择。”这句经典的投资“准则”，正被国内所有基金经理奉行，在连续上涨的行情中，基金经理们均不愿意减仓减缓基金净值上涨速度。

　　7月29日，A股出现本轮反弹以来最大的单日调整，当日主要股指跌幅超过5%，盘中振幅也达到惊人的8%。但随后两日的震荡反弹，在短时的过山车行情中，基金整体上丝毫未改做多倾向，相反部分轻仓基金借机提高了仓位向平均水平靠拢。

　　据德圣基金研究中心7月30日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位仍有小幅上升，维持在历史高位水平。股票型基金平均仓位为87.67%，比前周上升1.32%；偏股混合型基金平均仓位为82.3%，相比前周上升2.02%；配置混合型基金平均仓位74.28%，相比前周上升1.85%。测算期间股市基本收平，沪深300指数微跌0.47%，因此数据显示各类偏股基金均有一定的主动增仓操作。

　　“现在的市场，谁也不愿意减仓，仓位低的基金都在拼命加仓，仓位高的基金还嫌仓位不够高。”一个基金经理昨日如是表示。

　　对于这一现象，一个合资基金公司的基金经理昨日分析称：“根据期货投资的一个基本原理，在市场上涨过程中，空头在被连续逼空被打爆后，被迫反转为多头，在空转多的过程中，市场会加速上涨。现在的股市，就在沿着这个模式走。”

　　而金元比联基金公司基金经理李飞昨天表示，根据其估算，今年下半年公司债券的融资规模约在1300亿元，从目前掌握的信息来看，下半年IPO的融资规模可能在1200亿元左右，而在定期存款连续5个月下降，货币资金仍宽松，大批存量资金活性化趋势下，市场的资金供需仍充裕，上证指数仍有推高基础。

　　基金分红能力增强

　　随着股指的大幅上涨，各路基金净值自然“水涨船高”。统计显示，截至8月3日，有394只基金的净值超过面值(即净值大于1元)，这些基金都具备分红的基础。

　　其中，13只基金的净值超过3元，净值最高的华夏大盘精选8.911元/份，上投摩根阿尔法基金的净值为5.33元/份，泰达荷银行业精选的净值达5.12元/份。30只基金的净值超过2元/份。不少基金净值已经远远超过上证指数6000点的净值水平。

　　有关统计显示，截至8月3日，今年以来上证指数大约上涨90%，而众多基金涨幅惊人：一共有17只基金今年以来的累计增长率超过100%，而33只基金的累计增长率超过90%。上涨最狠的国投瑞银瑞福进取的复权累计增长率高达199.29%；易方达深证100ETF今年以来的复权累计增长率达112%；友邦华泰红利ETF复权累计增长率为111.8%；华夏复兴今年以来的复权累计增长率达110.59%。这4只基金今年以来的复权累计增长率超过110%。

　　收益率跑在最前面的基金，几乎都是仓位高的融资杠杆基金和指数基金。一直监守股票高仓位的基金，也为其分红打下深厚基础。

　　基金分红加速

　　在市场再次开始“吹泡泡”的行情当中，每个基金经理都声称市场还将继续上涨，但每个人对市场上涨的高度都心中没底，由流动性推动的市场情绪，成为投资中最“艺术”、最难以把握的上涨外因。

　　在不愿放弃高仓位的情况下，基金经理将选择权交给基民，以分红方式让投资者选择现金赎回还是红利再投资，而基金本身则不降低仓位。

　　近日来，多家基金公司连续发布分红公告。据Wind资讯统计显示，39只基金在7月之后进入分红，其中12只股票型基金、11只混合型基金以及其他16只基金，但即便如此，以股票型基金和混合型基金为代表的股票投资方向基金，成为7月以来分红最明显的基金类型。

　　有关人士估算，以宣布分红的各只基金份额、单位计算，7月以来基金分红的资金规模大约在40亿元左右。

　　市场人士分析认为，基金分红规模与市场行情一直有着较密切的关系，分红额越高，则显示市场情绪不断高涨，基金经理们既不愿意减仓、又担心风险的矛盾心态，此时市场在高涨的情绪中已明显偏高；而分红额越低，则显示基金经理们看好市场，不希望资金错过上涨机会，此时基金经理们仍在加仓的过程中。

　　好买基金研究中心对2007年以来每半年的公募基金分红情况进行了统计。从分红数据上来看，2007年上半年公募的分红总额为860.62亿元，下半年达到1407.61亿元，是各期中分红最多的一次；2008年明显下降，分别为399.84亿元和177.04亿元；而2009年上半年公募的分红总额为103.31亿元，是2007年以来分红最少的一次。

　　市场人士分析，目前的基金分红次数尽管有所抬头，但从绝对量来看，仍处历史中等水平，基金经理们在做多中担心，在担心中做多，市场的泡沫化过程可能仍有一段路程。

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