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2009年7月31日,由中央电视台经济频道《证券时间》、汇添富基金管理有限公司联合主办的“经济复苏背景下的价值投资”主题论坛暨汇添富基金2009年下半年投资策略报告会在上海举行。图为安信证券首席经济学家高善文。
高善文:2008年底的时候,我在一个媒体上看到一个文章,2009年以后经济增长是一个接力赛,第一棒是国家的财政刺激,我们现在看到的是这一棒,正在全力前进,从现在的情况来看,我认为是8.6%的增长这是没有问题的。第二棒是房地产市场的全面恢复,房地产的解冻全面恢复,加上出口的增长,这是第二棒。这一棒大概会持续一到两年的时间。而第三棒就是经济增长方式的转变,驱动力量的转变。从整个外需带动的增长转变到内需带动的增长,从投资带动的增长转变到消费带动的增长。通过更快速的结构化的改革和市场化的改革,来刺激一些新的投资方向的出现。通过这个过程实现转折,这就是接力赛的第三棒。现在我们还是第一棒,年底会到第二棒,从第二棒到第三棒顺利的交接风险会比较大,就是房地产泡沫化过程当中,能否得到有效的管理。现在来看,确实现在的风险比8个月之前的风险要大一些。现在泡沫化的速度比我们估计的更快。另外一个比较大的不确定性就是在快速泡沫化的过程当中,各级政府改革的决心,通过比较痛苦的去产能化的过程,通过结构化的转折,这方面的政策意愿现在是在下降的,从企业家的层面来说,这方面的倾向也可以看到。这使得第二棒到第三棒的不确定性因素增加。如果这一块不能做好的话,接下来的改革就会比较的麻烦。