每经记者 巩万龙

　　最近两日，A股出现本轮反弹以来的最大调整幅度，封基净值有所缩水，折价率集体扩大，让颇受期待的封基中期分红行情显得更加扑朔迷离。

　　封基浮盈缩水

　　自从7月以来，在指标股再次发力之下，上证综指快速飙升至3454点新高，加之受益A股上半年的急涨行情，封基已赚取了巨额的可分配利润。7月中下旬，封基展开了中期分红行情前的预演，封基在二级市场上加速暴涨，折价率集体出现缩小。

　　不过，本周三，市场急转直下，A股迎来反弹以来的最大跌幅，一日暴跌170点，封基全线大跌，多数封基跌幅在4%以上，封基折价率再次大幅扩大。

　　据Wind统计数据显示，截至本周三(7月29日)，目前的27只传统封闭式基金平均折价率约为24.8%，其中的7只折价率扩大至28%以上，4只封基折价率超过29%；而在前一日(7月28日)，这27只传统封闭式基金平均折价率为21.4%。

　　从目前封基市价看，有26只基金在1元面值之上；从最近一月业绩上看，27只传统封基单位净值平均上涨约12.3%，基金科瑞、基金兴华和基金久嘉三只单位净值上涨约18%。

　　12只封基具备分红能力

　　记者注意到，从7月中下旬以来，如同波澜壮阔的股市一样，由于分红预期渐近，封闭在二级市场上出现一波不大不小的强势上涨行情。翻看封基二季报，究竟哪些封基具备分红能力，而且有可能最终实施分红？

　　据申银万国朱赟的分析估算，2009年中期可能具有中期分红能力的基金有12只，包括基金普惠、安顺、金盛、兴华、汉盛、景宏、科瑞、安信、通乾、景福、天元和裕阳。其中，基金安顺、基金科瑞和基金天元2009年中期可供分配收益分别为0.3元/份、0.12元/份和0.06元/份。

　　实际上，今年以来，封闭式基金净值的上涨虽有些滞后，但表现还有令人满意，多则接近70%，少则也有39%，封基分红已具备“资本”——利用大量浮盈弥补去年遗留下来的利润未实现部分的大量亏损，封基2009年中期可供分配收益就会“转正”。

　　据申银万国朱赟分析，如果封闭式基金可以实现中期分红，将会带动封闭式基金市场活跃，并可能展开封闭式基金的独立行情。

　　是否分红仍存变数

　　伴随着封基折价率再次扩大，封基的分红能力前景似乎存在一定的变数。朱赟也认为，本次封闭式基金能否实现中期分红还存在两方面的争议。

　　第一，基金契约中大多写到“基金当年收益先弥补上一年度亏损后，才可进行当年收益分配”，而2008年基金利润亏损较大，目前还不能完全弥补；第二，即使不考虑弥补上年亏损，基金法仅要求封闭式基金分红每年不得少于一次，因此本次封闭式基金能否实现中期分红还存在较大不确定性。

　　朱赟表示，由于分红仍存在较大不确定性，因此在投资封闭式基金上仍应以考虑长期投资因素为主，而分红能力的高低表明今年上半年基金实现的收益情况，对于比较重视封闭式基金分红的投资者，要将基金分红与业绩两个因素综合考虑。

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