21世纪经济报道记者 刘建强

　　7月29日，长信双利混合基金的万余名持有人虚惊一场。

　　当晚出炉的基金净值显示，单位净值从1.1290元降至0.9920元，一日之内净值缩水12.13%。但是长信基金在官方网站的解释显示，由于该基金的分红除息日正是7月29日，因此这一“涨跌幅非实际涨跌幅，实际涨跌幅为-3.596%。”

　　长信双利所处的混合型基金成为7月29日大跌中，除债券基金、货币基金等固定收益产品之外，跌幅最小的品种。部分股票型基金和新基金则在当日的大跌中露出激进操作的迹象。

　　本报根据晨星(中国)的数据统计显示，7月29日，所有开放式基金中，超过当日上证综指5%跌幅的基金超过70只，跌幅超过当日沪深300指数 5.25%的基金也达到42只。

　　“基本上可以判定，这些基金的仓位已经很高，而且其持仓结构上重仓了29日跌幅较前的板块。”浙商证券研究所所长助理、基金分析师姚小军表示。

　　好买基金研究中心根据基金2季报的统计数据显示，203只股票型基金的平均仓位是86.20%，比今年一季度78.76%的仓位上升了近8%，已经超过2007年3季度股票型基金平均83.94%的水平。

　　海通证券研究所首席基金分析师娄静也认为，除了部分基金可能激进操作之外，7月份市场向上，也可能导致部分基金仓位被动上升。

　　德圣基金研究中心则指出， 除了对蓝筹行业的增持外，基金在今年二季度对行业投资的集中度也呈现明显上升趋势。尤其是向金融、地产等主流蓝筹板块的集中，重现2007年行业配置特征。其中，基金持有市值最大的金融保险、房地产、采掘业等前5大行业，占到总市值的70%以上。

　　大跌来临，部分基金的操作得以窥见一斑。

　　42基金跌幅超过沪深300

　　42只跌幅超过沪深300的基金中，成立时间不到一年的新基金和次新基金有8只。

　　今年以来一直排名垫底的天弘永定价值成长便是其中之一。7月29日，该基金的净值跌幅为6.18%，成为当日仅有的跌幅超过6%的两只基金之一。

　　公开信息显示，截至6月30日，天弘永定的仓位为70.45%，其余资产净值的28.94%都为银行存款和结算备付金。在预判市场向好的情况下，可见该基金的操作相当保守。从其行业配置来看，金属非金属、金融保险以及机械设备仪表为其重仓的前三大行业，与同业的配置相比，并无特别之处。

　　二季度末，天弘永定的十大重仓股中持有三只钢铁股，以及两只银行股和一只券商股。

　　基金业内人士告诉记者，最大的可能是，这只基金在7月改变了之前的谨慎策略，开始快速增仓。7月之内，天弘永定价值成长单日净值增长超过1.5%的交易日超过7个。

　　但显然有激进加仓迹象的不止这一只基金。联合证券针对开放式基金的仓位监测显示，7月13日至7月23日之间，所有开放式基金的仓位在连续两个监测周期内上升。截至7月23日，平均仓位已经为75.62%。这就意味着，在整个7月间，已经超越2007年3季度仓位水平的开放式基金，依然在持续加仓。

　　7月29日，成立不足三个月的基金中，申万巴黎消费增长净值跌幅5.86%，海富通领先成长净值损失5.44%，银河行业优选的净值损失也在5.16%，东吴策略混合、招商行业领先、浦银安盛精致生活等基金等净值跌幅也超过4%。

　　娄静表示，这些新基金的建仓速度显然很快，仓位是造成29日净值损失的主要原因。但她也表示，其配置的品种也可能是造成净值较大跌幅的原因。

　　与此相对应的是，新发基金国泰区位优势等净值损失在2%左右，显然其操作策略较为谨慎。今年3月25日成立的混合基金兴业有机增长，29日的净值损失也只有1.35%。

　　还有多少加仓空间？

　　二季度仓位只有75.30%的景顺长城公司治理，7月29日的净值跌幅为5.25%。这只成立半年多的基金只是景顺长城旗下6只跌幅超过大盘的基金之一。

　　7月29日的净值显示，景顺长城旗下内需增长和内需增长贰号，新兴成长、鼎益LOF精选蓝筹和公司治理的净值跌幅均在5%以上，其中超过沪深300的基金也有5只。

　　本报记者根据晨星(中国)的统计显示，景顺长城、泰信以及东吴等公司旗下基金，在7月29日当天整体跌幅居前，各有多只基金净值缩水超过当日大盘。

　　接受记者采访的基金分析师表示，造成这一现象的原因可能来自两个方面，第一是公司整体对市场看好，在7月间再次加仓。成立于2008年10月22日的景顺长城公司治理的仓位从一季度的48.40%，至二季度的75.30%，仓位一路提升。

　　今年6月12日成立的申万巴黎消费增长成立以来净值走势良好，7月29日其跌幅为5.86%，“显示其仓位加得非常快”。

　　而对一些整体仓位较高的基金公司而言，二季度的调仓换股则是影响其大跌之日表现的主要原因。

　　7月29日当天，两市几乎所有板块均下跌，跌幅最小的S板块也达到2.88%。跌幅超过5.0%的板块达到56家，跌幅最大的有色金属板块下跌8.13%。黄金、智能电网、房地产、仪表仪电等板块跌幅超过7.50%。券商、保险、煤炭石油跌幅居中但也超过5.0%。只有银行、汽车、钢铁、电力等板块跌幅较小。

　　泰信优质生活7月29日当天的跌幅为6.55%，但是其二季度的仓位已经为91.62%，其可加仓的空间已经不大。

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