新浪财经讯 信达澳银基金日前发布题为《宽松政策继续助推股市》的2009年下半年投资策略报告。报告针对国内外宏观经济、政策预期、市场流动性、A股估值及市场气氛进行了综合论述，并认为下半年宏观经济将继续回升，流动性仍然充裕，市场将继续震荡上行。在旗下基金运作方面，信达澳银投资研究团队表示，将在保持积极操作策略的基础上密切关注和防范政策风险。

　　信达澳银在其2009年下半年投资策略报告中指出，下半年宏观经济将继续回升，流动性仍然宽裕。尽管市场估值处在相对高位，但宽松政策将继续助推股市震荡上行。企业业绩改善将成为下半年关注的重点，但值得注意的是，四季度应注意防范政策性风险。

　　下半年宏观经济将继续回升

　　信达澳银基金认为，虽然最新的数据显示美国的失业率还在继续升高，但根据PMI与消费者信心指数等领先指标和零售、住宅销售与建造等同步指标，可以判断美国经济已经见底，下半年有望出现反弹，但反弹幅度有限。反观国内，二季度GDP升至7.9%，6月份发电量开始正增长，下半年工业生产会加速；在房地产和汽车的双轮驱动下，信达澳银基金在报告中判断下半年国内经济将继续强劲反弹。

　　政策转向尚未至、密切关注年底的变化

　　信达澳银指出，政府政策带动的投资快速增长仍为国内经济回升的主因，这种势头在下半年有望得以保持，名义消费增速已经企稳增长，美国去库存化接近尾声有望促使我国出口增速筑底反弹。但考虑到短期内外需不会明显好转、民间投资积极性略微欠缺，下半年的财政、货币政策将进入落实期与观察期，方向不会有根本变化。

　　流动性依然宽松，存款活期化为新推手

　　出于过快信贷投放带来通胀的担忧，信达澳银判断货币政策将在下半年出现微调，主要是加强公开市场操作及窗口指导。新增信贷将由于季节性原因及政策因素而比上半年明显降低，M2增速将缓慢下行但维持高位，存款活期化加速使M1增速有望超过M2增速。总体上看，预期下半年流动性仍将充沛。

　　估值相对高位、盈利开始好转

　　对于市场在连续上涨后有内在调整需求的忧虑，信达澳银认为，A股市场估值已处于相对高位，且存在结构性泡沫，但企业盈利的改善，将成为下半年行情的一个主推力量；此外，市场情绪乐观，投机气氛强烈，判断市场在适度调整后仍有进一步上涨动力。

　　保持积极且谨慎的操作策略

　　根据对经济形势的综合研判，信达澳银基金阐述其后续操作策略时表示，三季度将保持较高的仓位配置，进入四季度则会密切关注和防范政策风险，如果经济出现过热苗头，不排除11月底左右出台紧缩政策的可能。在行业配置上，下半年主要关注水泥、工程机械、钢铁、化工、汽车、银行等受益于房地产投资加速及汽车消费加速的行业，以及医药、零售等业绩稳定增长的行业。

    新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。