基金：四诱因致短线急跌 中长期向好趋势不变
□晨报记者 陈重博
急跌，时隔8个月以后大盘惊现单日172点的急跌！昨日，中国建筑上市首日，上证综指急跌172点后失守10日均线，最终收于3266点，跌幅达5%，同时成交量也创出历史天量。对于此次急跌，以基金为代表的多数机构虽然早有预期，却也没想到来得如此猛烈。
四大急跌诱因
以南方基金为代表的观点认为，昨日市场大跌主要基于两个方面的因素，一是市场经过前期的连续上涨，在3500点前有一定的回调压力，“恐高”情绪有所增强；二是“超级航母”中国建筑上市，以及新股首发节奏加快，给市场供求关系带来了相对大的压力。
除大盘本身积聚的回调压力、中国建筑的拖累外，海富通基金表示，急跌还有其它若干因素的合力影响。
首先，央行调查统计司7月28日发布的2009年二季度宏观经济形势分析报告指出：“从物价景气指数看，人民银行测算的CPI先行合成指数目前仍处于下降阶段，物价水平下降趋势在近几个月会持续。一致合成指数的预测显示，CPI会在今年三季度末触底。”这一结果令市场忧虑央行有可能对前期较为宽松的货币政策进行调整，进而影响目前流动性充裕的情况。
其次，近期披露的7月房地产市场成交量下降的消息，加之近期银行关于二套房贷审查从严的报道，意味着在一定程度上房地产交易的投机性行为受到打压，这也间接对相关行业股价造成影响。
另据浦银安盛称，证监会对沪深300指数基金慎批，引发市场传言中国证监会停止对所有新基金的审批，进而造成市场一度恐慌。信诚基金研究总监胡喆告诉记者，短期的调整是正常的，也是比较健康的，如金融、地产等板块有些上涨乏力，前期大盘的上涨已经有部分透支，需要一次调整。
中长期向好不变
在经过单日疾风骤雨般的急跌后，多数基金观点认为，大盘中长期表现可能仍然值得期待。
申万巴黎基金认为，今年1至5月的上涨行情属于向长期估值中枢回归，货币乘数上升和海外资金的流入将推动下半年股指继续上行。欧美等国家进一步实行宽松的货币政策，国际资金会流入H股及A股。国内6月广义货币供应量(M2)同比增长28.5%，创历史最快增速，货币乘数上升导致流动性充裕的格局将维持较长的时间，所以未来大宗商品、股市等资产上升的步伐不会停步。“考虑到很多机构在2500点甚至2800点之后才纷纷进场，资金成本较高，而近期新发基金规模有所扩大，增量资金入市明显，股指有望短期盘整稳固后进一步向上。”申万巴黎基金指出，从中长期来看，经济增长和上市公司业绩增长均超预期的情况下，市场仍将维持强势。
选择主动型基金
如果借鉴2007年“2·27”、“5·30”的走势，大盘在放量急跌后，其短期的震荡可能会加剧。“普通投资者有必要借助专业投资力量，投资选股能力强的基金，做好应对后市波动的准备。”信诚基金研究总监胡喆表示。
震荡格局里，相比指数基金，主动型股票基金的优势开始显现。业内人士介绍，指数基金通常是被动投资，大部分有最低仓位限制，一般在90%以上，在单边下跌的市场中就会无可避免地跟随其跟踪指数一起下跌，当然在市场单边上涨的时候上涨速度也会较快。而主动型股票基金是指60%以上的基金资产投资于股票资产的主动管理的基金，仓位上的限制要相对较小，操作上更灵活机变。随着震荡中结构性机会的涌现，主动型股票基金更加考验基金经理选股能力，会给优秀的基金经理提供较为充分的获利空间。
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