二季报基金重仓股分析：金融地产成主流

http://www.sina.com.cn 2009年07月27日 14:33 新浪财经

　　德圣基金研究中心德圣研究团队

　　二季度偏股基金持续高位的情况下，结构性调整成为后期基金操作的主要方向。上半年，随着国家4万亿投资计划和十大产业振兴规划的推出，商业银行的信贷投放持续超预期，实体经济领域企业生产也出现显著的持续反弹；而且从二季度开始外围市场也持续向好，如1季报所预期的，香港股市的巨幅上扬也成为A股上涨的加速器，为A股市场提供了良好的支撑。

　　在资产泡沫渐起、宏观经济向好的大背景下，股市上涨的主线从概念性的主题投资集中转向了以预期业绩上升为导向的地产金融方向。从4月底开始，地产股整体性地上涨，不少个股走出了翻番的行情，5月下旬，银行股也加速上涨，地产、银行的发力最终带动上证综指突破3000点。

　　统计数据显示，二季度不少基金在各项经济数据转暖的鼓舞下，恢复了投资的信心，对银行、地产、煤炭、钢铁等有较强周期性、景气好转最受益者进行了大举建仓。基金增持这些股票的思路显然是着眼于经济复苏与通胀预期。在基金的推动下，二季度金融行业板块上涨34. 5%，房地产板块上涨42.02%，远高于基础市场上涨幅度，此类蓝筹股持仓比例较高的基金净值增长率也相当喜人。

　　二季度基金向金融地产的集中程度进一步加深。从个股来看，在前20大重仓股中，银行保险业占了12家，房地产业4家，消费品及服务行业3家，能源行业1家。招商银行重新夺回第一的宝座，成为二季度基金重仓持有的第一大股。

　　在基金增持股票中，民生银行、兴业银行、招商银行包揽了前三名。基金对于地产股的增持主要集中在一线龙头股的万科、金地、保利地产、华侨城等。此外基金还对西山煤电、宝钢股份、上海汽车等煤炭、钢铁、汽车股进行了增持。在基金减持的股票中，电力、建筑、航运、医药等周期性较弱，估值水平较高，且估值弹性空间较小的板块个股则占据较大比例。

　　二季度基金持股结构的调整方向与股市上涨主线基本一致，多数基金较好把握住了市场发展的趋势取得了不错的业绩。从季报上看，展望下半年，基金大多预计国内各项经济指标将进一步好转。下阶段投资方向多集中到两个方面，一是坚持资产加资源的配置；二是持有能够率先受益的行业如新能源、生物技术、节能环保等新兴产业。

　　表3：二季度重仓股前20位

股票名称	市值（亿元）	增减（亿元）	基金数量	增减	占流通股比例 (%)	增减 (%)
招商银行	561.30	246.50	208	77	40.44	6.48
中国平安	513.30	157.53	221	32	44.55	10.42
浦发银行	501.64	152.22	179	18	45.45	-3.03
兴业银行	423.25	261.73	161	64	44.26	27.18
民生银行	382.98	280.46	163	113	40.46	34.82
万科 A	375.00	209.20	183	107	55.34	39.96
贵州茅台	222.30	52.44	78	1	12.41	-12.64
中信证券	218.66	-83.21	102	-57	11.84	-15.52
工商银行	169.61	94.07	59	28	12.39	8.42
保利地产	156.51	66.76	78	21	26.90	17.42
深发展 A	154.46	26.09	63	-7	15.33	-8.40
苏宁电器	154.04	24.57	45	-12	12.92	-26.49
交通银行	132.87	71.57	80	41	7.26	4.93
金地集团	104.99	70.99	52	31	15.87	11.89
华侨城 A	104.17	45.98	52	11	20.37	6.51
西山煤电	101.46	70.15	49	32	14.12	8.46
建设银行	100.23	72.33	48	28	8.87	7.42
北京银行	97.04	58.38	67	29	10.11	6.99
中国神华	82.49	17.24	46	14	6.50	1.67
中国太保	74.89	30.05	46	16	5.97	4.93

　　数据来源：德圣基金研究中心

　　表4：二季度基金重仓股集体增持与减持前(后)15只股

股票名称	市值（亿元）	增减（亿元）	基金数量	增减	占流通股比例 (%)	增减 (%)
民生银行	382.98	280.46	163	113	40.46	34.82
兴业银行	423.25	261.73	161	64	44.26	27.18
招商银行	561.30	246.50	208	77	40.44	6.48
万科 A	375.00	209.20	183	107	55.34	39.96
中国平安	513.30	157.53	221	32	44.55	10.42
浦发银行	501.64	152.22	179	18	45.45	-3.03
工商银行	169.61	94.07	59	28	12.39	8.42
建设银行	100.23	72.33	48	28	8.87	7.42
交通银行	132.87	71.57	80	41	7.26	4.93
金地集团	104.99	70.99	52	31	15.87	11.89
西山煤电	101.46	70.15	49	32	14.12	8.46
保利地产	156.51	66.76	78	21	26.90	17.42
北京银行	97.04	58.38	67	29	10.11	6.99
贵州茅台	222.30	52.44	78	1	12.41	-12.64
华侨城 A	104.17	45.98	52	11	20.37	6.51
山东黄金	5.39	-12.93	8	-12	0.21	-2.73
中联重科	25.31	-13.16	22	-1	3.34	-1.73
武钢股份	18.22	-14.27	9	-10	0.66	-2.02
烟台万华	12.36	-15.98	7	-14	0.33	-4.20
天威保变	12.03	-16.31	11	-11	0.65	-2.46
华夏银行	28.66	-16.73	26	-2	1.57	-3.83
东方电气	16.51	-17.35	10	-8	0.89	-5.57
上海机场	7.58	-17.93	7	-6	0.18	-1.03
海油工程	32.39	-20.61	19	-18	1.87	-9.08
攀钢钢钒	6.87	-31.88	4	-14	0.11	-3.77
金风科技	20.02	-33.74	11	-23	1.10	-3.45
中兴通讯	23.16	-40.49	27	-26	1.53	-15.57
盐湖钾肥	45.82	-54.32	16	-24	3.40	-14.34
中信证券	218.66	-83.21	102	-57	11.84	-15.52
特变电工	19.61	-86.57	10	-49	0.61	-22.45