本周，60家基金公司旗下473只基金的二季报披露完毕。统计表明，金融、地产与采掘业成为了二季度基金的增仓方向。与此同时，所有股票类基金的仓位也创下了历史新高。

　　金融、地产、采掘成增仓重点

　　二季度的市场风格有了很大转变。从一季度的中小市值股票转向大盘蓝筹股。二季度基金前五大重仓行业为金融服务、房地产、机械设备、采掘行业和金属、非金属。房地产、金融保险及采掘业都再次获得明显增持，增持幅度分别高达36.87%、23.01%、17.06%，其中房地产、金融保险的超配比例创出新高，对金融服务行业的配置由上季末的超配1.96%大幅提高至超配6.91%。而农林牧渔、电子、石油化工、医药生物等行业被减持幅度较大。

　　个股方面，银行股获得了基金的一致青睐，成为本季度增持的重点对象，无论是基金重仓股的前10 名还是重仓股增持的前10 名，银行股均占据了半壁江山，招商银行也再次回到重仓股首位。而中国南车、国电电力、上海机场、长江电力等防御型品种继续被大幅减持，减持幅度高达80%以上。

　　基金仓位创历史新高

　　值得注意的是，2009年二季度末，所有股票类基金持股仓位高达84.49%，创下了历史新高，超出07年9月末的次高仓位3.46%，较一季度末大幅上升7.97%。其中，封闭式基金持仓上升8.6%至77.7%，开放式股票型、平衡型基金分别提升8.56%、8.35%至87.45%、78.95%。

　　开放式基金中，二季末股票仓位超过90%的高仓位基金大幅增加。招商大盘、大成景阳、华夏复兴、中邮核心、南方绩优等37 只股票型基金以及大成蓝筹、易基成长、华夏蓝筹、交银稳健等13 只混和型基金的仓位超过了90%。只有嘉实主题、东吴嘉禾、汇丰策略、国泰金牛、长城消费等少数基金的仓位发生下降。

　　高仓位后或见顶？

　　基金仓位创下了新高，可以说明基金对后市的一致乐观态度。但是，这并不代表大盘高枕无忧。

　　西南证券张刚指出，从历史上看，偏股型基金仓位高于80%的季度出现过三次，分别是2006年第四季度、2007年第三季度、2007年第四季度。而这三次的次月都形成了阶段性顶部。2007年第一季度出现震荡整理，同年1月下旬、2月下旬两度冲高受阻后下挫。2007年10月中旬，大盘创出历史高点后，便步入熊市。2008年1月中旬，大盘创出年内高点后便一路下滑。

　　申银万国分析师张圣贤认为，从目前基金仓位水平来看，除封闭式基金外，其他股票类基金的整体仓位已经创出历史新高，其中指数型基金仓位基本已达契约规定上限，即使后期出现趋势性上涨，基金仓位提升空间也已较小，后期基金为股市的资金贡献将更大程度上取决于新基金的发行、募集程度及老基金的申购情况。张圣贤还指出，从历史对比看，基金仓位与股市变动应是同步关系，并不是领先指标，在股市高点基金仓位也达到最高，而股市低点基金的仓位也相对较低。这说明基金作为群体投资，并没有领先市场的能力，整体在仓位上的调整行为并不能作为影响后市的指标。

　　张刚表示，在7月19日与20日举行的2009年央行年中工作会议上，提出继续实行适度宽松的货币政策，既要保经济增长，又要防通货膨胀。近期央行的公开市场操作中，已经呈现货币政策微调的迹象。政策导向的微妙变化，或会使基金经理重新调整持仓结构。 陶炜

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