21世纪经济报道评记者 曹元  深圳报道

　　当三只基金(深证100ETF、中邮核心优选、华夏复兴股票)今年以来的净值增长率超过100%时，市场再度将目光聚焦到了基金排名上。投资者热议谁是下一个为投资者实现年内收益率翻番的基金呢？但此时，舞台仿佛不属于另一群基金，它们今年方才成立，不满8个月大，它们躲在一边自叹：“怎么没人欣赏我们今年的舞蹈。”由于成立期的关系，它们往往被忽略在排名之外。

　　实际上，新基金今年来的表现是有趣的。截至7月22日，6月份成立的偏股型新基金今年以来的平均净值增长率却超过5月份成立的；又比如，一只3月份就成立的，股票投资范围在30%-80%的基金至今只有个位数的净值增长率……

　　谁是“发行”老大？

　　2009年已过半，而目前来看中国基金业已迎来丰年。截至7月23日，共计发行基金68只产品，平均每家基金公司发行近1.1只。

　　其中，宝盈基金、博时基金、工银瑞信、国联安基金、国泰基金、嘉实基金、民生加银基金、诺安基金、泰信基金、万家基金、兴业基金、银华基金、中欧基金13家公司各发行两款产品；大成基金、摩根士丹利华鑫基金、中邮创业、景顺长城、天弘基金、益民基金、华商基金一款产品未发。据业内介绍，上述6家没有基金获批的原因众多，或因股东问题、或因历史遗留问题、或因某方面关系处理不当等。

　　已经获批并且发行的68只产品中，偏股型基金占多数，达到47只。而当中又以股票型基金数量最多，数量高达32只，其中7只还处于发行阶段。已经结束募集的股票型基金，共募集资金数量达到了1027亿元，平均每只基金募集资金38亿元。

　　混合型基金共计发行13只，其中12只已经募集结束，共为市场提供了253亿元的资金。平均每只基金获得21亿元的认购。

　　货币基金发行了3只，成立两只，平均规模30.1亿元；债券型基金发行18只，成立15只平均发行规模近20亿元。相比历史而言固定收益类产品如货币、债券型基金的发行情况较为平淡。

　　尤其值得关注的是虽然大方向上基金的发行规模屡创新高，但是发行规模的增长并不是呈线性的，而是跳跃的甚至杂乱无章。

　　以偏股型基金为例，3月3日工银瑞信沪深300的认购额已经高达36亿元，但它之后结束认购的5只基金平均认购量只有17亿元。直到3月20日，易方达行业领先41亿元的认购量才打破工银瑞信的基金。而这之后又是一段低谷，5只成立的基金平均认购量降到了19亿元。打破这个记录的是4月2日结束认购的农银汇理平衡双动力64.6亿份的认购量。之后8只基金成立时的发行量再次下降，平均21亿元。直到5月份长盛同庆这只创新产品的出现才打破农银汇理平衡双动力的记录。接下来的高峰就是成立不久的华夏沪深300，募集资金247.72亿元。

　　有意思的是，每次发行高峰之间总有认购额低于10亿元以下的基金。哪怕是在华夏沪深300之后，虽然市场面、资金面造好，华富价值增长和天治趋势精选的认购量也只有6.8亿元和5.26亿元，甚至低于年初成立的大部分基金。华夏沪深300的认购量竟是同期最低发行规模基金的47倍。

　　这种分化是中国基金发行历史上未有的。

　　观察认购量高的基金，无非两种。一种是有深厚的积累，历史、业绩、已有规模等都在行业中处于领先的。比如华夏基金、易方达基金等；而另一种是拥有渠道资源的尤其是以银行系基金为代表。如农银汇理、工银瑞信等。

　　反观发行规模小的，多是规模小的基金。今年以来，共计6只基金发行规模低于10亿元，所述基金公司分别是宝盈基金、银河基金、浦银安盛基金、东方基金、华富基金、天治基金。从资产管理规模排名来看，它们排名普遍靠后。

　　这显示出投资的投资越加理性，精挑细选基金公司和产品。但是小基金公司生存空间则更趋有限。

　　建仓之惑

　　以今年以来成立的新基金做统计，今年以来共计成立偏股型基金45只(包括去年底开始发行，今年方才成立的基金)。

　　截至7月22日(下同)，这45只基金平均净值增长率达到16.7%，大致呈现出越早成立业绩越好的形态。但是这不是绝对。为了方便比较，以月为单位进行分类。

　　总体来看，指数型基金成为王者。比如3月以来净值增长率最高的是工银瑞信，净值增长43.8547%、4月份以来的王者是鹏华沪深300，净值增长率为32.5%。

　　分月观察，1月份，共成立了三只偏股型基金：汇添富价值精选、上投摩根中小盘、长城双动力，净值增长率分别是：56.7%、62.5%、28.01%。可以看出它们之间差异较大。具体原因是建仓的速度和深度。可以看出上投摩根中小盘从4月份开始净值明显增长，而长城双动力到了5月份才出现净值的明显增长。

　　观察长城基金旗下其他混合型产品，今年来表现也多不突出。长城久恒平衡混合、长城安心回报混合的年净值增长率只有40%多，排在偏股型基金的200多位。

　　3月份共成立了10只基金。但这10只基金今年来的净值增长情况非常悬殊。有增长43.8547%的工银瑞信300指数型基金，也有仅增长只有4.97%的兴业有机增长混合型基金。除了产品类型的差异，兴业有机增长混合在建仓期近乎空仓操作。根据该基金二季度报告，该基金非股票资产高达80.47%。股票投资未到契约规定的30%。

　　4月份成立的10只基金表现较为趋同，平均回报率在21%左右。除指数基金外，表现最好的是海富通领先成长，成立以来回报率是28%。但该基金二季度亦跑输业绩比较基准3.27个百分点。该基金二季度报告显示，股票仓位仅70.41%。该基金解释说基金业绩跑输基准的主要原因是新基金建仓是一个渐进的过程。这也是新基金跑输指数的原因。

　　将5、6两个月共成立的13只基金进行比较更为有意思。如果除去长盛同庆这只创新型基金。5月份成立的基金整体性跑输6月份成立的基金。前者共计3只基金今年来平均净值增长率5.37%、而后者7只基金今年来平均净值增长率达到了6.26%。

　　而这两个月的业绩冠亚军都在6月份成立，申万巴黎消费增长，成立来净值增长率12.6%；招商行业领先，成立来净值增长率11.9%。

　　招商行业领先基金经理涂冰云介绍了该基金能够超越别的基金的原因。他称基金还在发行时，就事先制定出投资策略，如果基金成立时在3200点之下，基金成立后便快速建仓。结果，基金是6月19日成立的，沪指到了3000点，在预期之中。因此他在三天时间内就将仓位提到较高水平。这在建仓期长达六个月的新基金中不多见。

　　回顾当时大环境，5月份成立的基金面临着市场向上还是向下的方向性选择，因为4月份的信贷数据显示流动性有收缩，一季度的经济数据也并不好看。但在6月份，众多迹象出现好转。

　　涂冰云称， 5月份的货币供应数据显示，由于M2增速放缓而M1增速继续上扬，二者之前的差额连续第4个月收窄，显示货币持续活期化；另外，当时我们看到企业的基本面多在好转，比如PMI连续正增长成为观察经济复苏的先行指标，4、5月螺纹钢的涨价也预示着钢铁行业最困难的时期已经过去等等。这让他敢于大胆建仓。

　　截至7月22日，7月份7只基金。这些新成立的基金也呈现出一些有趣的现象。比如华富价值增长基金7月15日成立，但至7月22日，净值下降0.07%。当天另一只新设立的基金天治趋势精选，至今净值增长为0%。

　　这显示出股指在3000点上方，操作难度加大，并且一些基金公司的操作有些谨慎。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。