国金证券基金研究中心 张剑辉

　　共有29只非限定性券商集合理财产品、18家实际管理人参与7月份评价。

　　综合长期、中期、短期评价结果，光大阳光1～2号、国信“金理财”系列(经典组合、价值增长)、中信理财2号等5只产品本期保持五星级评价，华泰紫金2号、广发理财3～4号、中金策略2号、国泰君安·君得益优选、东海证券东风2号等5只产品获得四星级评价。

　　过去半年沪深300指数上涨幅度超过70%，29只非限定性券商集合理财产品管理人的投资收益率30.29%、考虑业绩报酬(含潜在业绩报酬)后收益率为27.41%，全部取得正收益但均落后同期市场。对各产品半年期(短期)收益及风险进行综合评价显示，中信证券2～3号、国信“金理财”系列(经典组合、价值增长)、广发理财3号等5只产品获得五星级；中金策略1～2号、光大阳光1～2号、东方红3号、中金精选等6只产品获得四星级。

　　过去一年来看沪深300指数有13.42%的涨幅，在此背景下23只运作满一年的非限定性券商集合理财产品整体收益(考虑业绩报酬)为11.73%，其中11只产品战胜同期沪深300指数。对上述23只产品一年期(中期)收益及风险进行综合评价显示，海通金中金、国信“金理财”经典组合、东海证券东风2号、长江超越理财2号等4只产品获得五星级，光大阳光1～2号、申银万国1号价值成长、广发理财4号、国泰君安·君得益优选等5只产品获得四星级。

　　长期(二年期)来看，沪深300指数下跌15.88%，但随着时间长度推移下市场结构性和阶段性机会的增加，13只券商集合理财产品平均收益率(考虑业绩报酬)为6.48%，全部战胜同期市场指数，其中9只产品在此期间获得正收益，光大阳光2号、1号分别以29.19%和18.23%的收益率水平排名前两位。综合比较过去二年的收益与风险，其中光大阳光1～2号获得五星级评价，华泰紫金2号、国信“金理财”经典组合、中信理财2号获得四星级评价。

　　管理人方面，综合长期、中期、短期评价结果，管理人评价中国信证券、光大证券、海通证券获得五星级评价，广发证券、东海证券、中信证券、国泰君安获得四星级。

　　第一部分：券商集合理财评价结果(2009年07月)

　　评价样本：共有29只非限定性券商集合理财产品、18家实际管理人参与本期评价。

　　1.1  券商集合理财产品评价结果：

　　综合长期、中期、短期评价结果，光大阳光1～2号、国信“金理财”系列(经典组合、价值增长)、中信理财2号等5只产品本期保持五星级评价，华泰紫金2号、广发理财3～4号、中金策略2号、国泰君安·君得益优选、东海证券东风2号等5只产品获得四星级评价。

　　过去半年沪深300指数上涨幅度超过70%，29只非限定性券商集合理财产品管理人的投资收益率30.29%、考虑业绩报酬(含潜在业绩报酬)后投资者可获得收益率为27.41%，全部取得正收益但均落后同期市场。对各产品半年期(短期)收益及风险进行综合评价显示，中信证券2～3号、国信“金理财”系列(经典组合、价值增长)、广发理财3号等5只产品获得五星级；中金策略1～2号、光大阳光1～2号、东方红3号、中金精选等6只产品获得四星级。

图表 1 ： 2009 年上半年非限定性券商集合理财产品业绩表现比较
名称	实际管理人	选取净值披露截止日	投资收益率	扣除业绩报酬（含潜在业绩报酬）后资产净值增长率
国信“金理财”经典组合	国信证券	2009-6-26	47.65%	47.65%
中信理财 2 号	中信证券	2009-6-30	43.88%	43.88%
中信证券 3 号	中信证券	2009-6-30	43.50%	43.50%
广发理财 3 号	广发证券	2009-6-30	43.07%	43.07%
国信“金理财”价值增长	国信证券	2009-6-26	51.58%	41.86%
中金策略 2 号	中国国际金融有限公司	2009-6-30	40.40%	40.40%
光大阳光	光大证券	2009-6-30	38.84%	38.84%
中金策略	中国国际金融有限公司	2009-6-30	36.92%	36.92%
光大阳光 2 号	光大证券	2009-6-29	36.78%	36.78%
中金精选	中国国际金融有限公司	2009-6-30	34.15%	34.15%
东方红 3 号	东方证券	2009-6-26	43.19%	32.76%
华泰紫金 3 号	华泰证券	2009-6-30	47.74%	32.64%
华泰紫金 2 号	华泰证券	2009-6-30	32.08%	32.08%
招商基金宝 2 期	招商证券	2009-6-26	31.73%	31.73%
广发理财 4 号	广发证券	2009-6-30	38.77%	29.27%
国泰君安·君得益优选	国泰君安	2009-6-26	28.25%	28.25%
东海证券东风 2 号	东海证券	2009-6-26	22.36%	18.79%
中投汇盈核心优选	中投证券	2009-6-30	18.78%	18.72%
长江超越理财 3 号	长江证券	2009-6-26	21.38%	18.62%
光大阳光 3 号	光大证券	2009-6-26	21.45%	18.53%
海通金中金	海通证券	2009-6-30	21.33%	17.76%
南京证券神州 1 号	南京证券	2009-6-30	22.18%	17.53%
申银万国 1 号价值成长	申银万国	2009-6-30	17.03%	16.77%
东方红 2 号	东方证券	2009-6-26	30.53%	16.43%
华泰紫金鼎造福桑梓	华泰证券	2009-6-30	18.81%	16.04%
长江超越理财 2 号	长江证券	2009-6-30	14.98%	14.98%
平安证券年年红 1 号	平安证券	2009-6-26	16.93%	14.24%
上海证券 1 号理财	上海证券	2009-6-30	10.68%	9.16%
国元黄山 2 号	国元证券	2009-6-30	3.48%	3.48%

　　来源：国金证券研究所

　　过去一年来看沪深300指数有13.42%的涨幅，在此背景下23只运作满一年的非限定性券商集合理财产品整体收益(考虑业绩报酬)为11.73%，其中11只产品战胜同期沪深300指数。对上述23只产品一年期(中期)收益及风险进行综合评价显示，海通金中金、国信“金理财”经典组合、东海证券东风2号、长江超越理财2号等4只产品获得五星级，光大阳光1～2号、申银万国1号价值成长、广发理财4号、国泰君安·君得益优选等5只产品获得四星级。

　　长期(二年期)来看，沪深300指数下跌15.88%，但随着时间长度推移下市场结构性和阶段性机会的增加，13只券商集合理财产品平均收益率(考虑业绩报酬)为6.48%，全部战胜同期市场指数，其中9只产品在此期间获得正收益，光大阳光2号、1号分别以29.19%和18.23%的收益率水平排名前两位。综合比较过去二年的收益与风险，其中光大阳光1～2号获得五星级评价，华泰紫金2号、国信“金理财”经典组合、中信理财2号获得四星级评价。

图表 2 ：券商集合理财产品评价结果简表
名称	管理人	短期管理能力星级	中期管理能力星级	长期管理能力星级	综合管理能力 总体星级
国信“金理财”经典组合	国信证券	★★★★★	★★★★★	★★★★	★★★★★
光大阳光 2 号	光大证券	★★★★	★★★★	★★★★★	★★★★★
光大阳光	光大证券	★★★★	★★★★	★★★★★	★★★★★
中信理财 2 号	中信证券	★★★★★	★★★	★★★★	★★★★★
国信“金理财”价值增长	国信证券	★★★★★	★★★	★★	★★★★★
华泰紫金 2 号	华泰证券	★★★	★★★	★★★★	★★★★
广发理财 3 号	广发证券	★★★★★	★★	★★	★★★★
广发理财 4 号	广发证券	★★★	★★★★	★★★	★★★★
中金策略 2 号	中国国际金融有限公司	★★★★	★★		★★★★
国泰君安·君得益优选	国泰君安	★★★	★★★★		★★★★
东海证券东风 2 号	东海证券	★★	★★★★★		★★★★

　　来源：国金证券研究所

　　1.2   管理人评价结果：

　　综合长期、中期、短期评价结果，管理人评价中国信证券、光大证券、海通证券获得五星级评价，广发证券、东海证券、中信证券、国泰君安获得四星级。

　　其中，短期(半年期)评价中，国信证券、中信证券、广发证券等管理人获得五星级，东方证券、中国国际金融有限公司、招商证券、光大证券获得四星级。

　　中期(一年期)评价中，长江证券、东海证券、国信证券获得五星级，光大证券、海通证券、申银万国获得四星级。

　　长期(二年期)评价中，海通证券获得五星级，光大证券、国信证券获得四星级。

图表 3 ：券商集合理财管理人评价结果简表
管理人	短期管理能力星级	中期管理能力星级	长期管理能力星级	综合管理能力 总体星级
国信证券	★★★★★	★★★★★	★★★★	★★★★★
光大证券	★★★★	★★★★	★★★★	★★★★★
海通证券	★★	★★★★	★★★★★	★★★★★
广发证券	★★★★★	★★★	★★★	★★★★
东海证券	★★★	★★★★★		★★★★
中信证券	★★★★★	★★	★★	★★★★
国泰君安	★★★	★★★		★★★★

　　来源：国金证券研究所

    新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。