⊙东航金融 李茜

　　随着指数基金的热销，市场出现了明显的“二八”分化行情，银行、保险、地产、石油、石化等大盘蓝筹股表现明显好于小盘股——虽然5月份以来的“二八”分化行情有补涨的因素，但与今年以来指数基金的热销以及其结构单一化有着直接关系。

　　目前基金公司发行的指数基金结构过于单一化。今年发行的5只指数基金，其中有4只跟踪沪深300指数，分别是华夏沪深300、鹏华沪深300、南方沪深300和工银瑞信沪深300，有一只跟踪上证综合指数，是汇添富上证综合。这样今年以来发行的指数基金跟踪的几乎都是大盘蓝筹股风格的指数。再看看目前现有指数基金跟踪的指数，目前市场上指数基金的总规模为2224亿元，其中跟踪上证50、上证180、沪深300、中证100、中信标普300等大盘蓝筹股风格指数的指数基金有1838亿元，占整个指数基金规模的83%，而跟踪深100指数、中小板指数、上证红利指数等其他风格指数的只占整个指数基金规模的17%。以上数据可以看出，目前指数基金的结构过于单一，跟踪的指数多为大盘蓝筹股风格的指数。

　　指数基金结构过于单一化易引起市场行情的“二八”分化，因为指数基金是被动跟踪指数的，募集结束后在建仓期必然按比例买入其跟踪指数的成分股，如果跟踪的指数几乎都是大盘蓝筹股风格的指数，那么必然对银行、保险、石油、石化等大盘蓝筹股起到“托起”的作用，使其在上涨行情中涨的多，在下跌行情中下跌空间有限，引起市场“二八”分化行情，使资金更关注大盘蓝筹股。

　　今年以来发行了5只跟踪大盘蓝筹股风格的指数基金，400多亿的入市资金必然对大盘股的上涨起到支撑作用。今年以来指数基金的平均涨幅超过80%，其中深100ETF的涨幅接近100%。另外从长期来看，指数基金的业绩优于大部分主动管理基金的业绩。优异的业绩使投资者对指数基金这种产品偏爱有加，这从今年以来指数基金的热销可以看出。另外，基金公司为了扩大规模，丰富基金产品线，也会陆续发行指数基金，后面必然会有许多指数基金排队入市，这些入市的指数基金必然对大盘蓝筹股起到支撑作用，因此后市我们对大盘蓝筹股仍然看好。

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