早报记者 肖莉

　　“大干快上”的投资终于确认成效，昨天出台的各路宏观经济数据，让国内基金经理们喜出望外，上半年由流动性推动的A股市场，似乎有了估值保证。

　　而去年底被国内最牛基金经理王亚伟唱空的银行股，在经济复苏的欢呼雀跃中，成为最有投资价值的“金饽饽”。

　　经济超常复苏

　　6月份宏观经济数据于昨天发布完毕。大成基金首席宏观经济分析师刘安田昨天表示，二季度单季度GDP同比（比去年同期）增长7.9%，这项数据超过此前预期。不仅如此，按照目前最新的数据预测，四季度GDP的增长率可能会接近10%，明年全年也会达到接近10%的GDP增长。这表明中国经济已经走出低谷，经济复苏势头确立。

　　信诚基金昨天也表示，未来中国宏观经济的复苏将会越来越清晰。

　　信诚基金首席投资官兼股票投资总监、信诚优胜精选拟任基金经理黄小坚表示：“经济复苏一共有三个阶段，第一阶段是大型的财政刺激和项目投资；第二个阶段就是自主性投资阶段，主要是房地产的投资开始启动，房地产的热销带动了整个实体经济，从宏观到微观有了投资动向；第三个阶段是整个经济微观主体都激活的阶段，是政府投资向民间投资、企业投资过渡。国内的经济复苏已经步入了第二阶段，在这个阶段经济增长开始加速。”

　　通胀后延

　　土地价格、房价持续上涨，经济复苏和积极的货币政策同时出现的情况下，通货膨胀是否已在中国露出“尖角”？昨天公布的宏观经济数据，让基金经理们不再担忧。

　　数据显示，6月份居民消费价格(CPI)同比下降1.1%，工业品出厂价格(PPI)同比下降5.9%。其中，6月份CPI及PPI的降幅双双较5月份加大。略低于机构和专家学者的预测值。

　　富国基金认为，CPI分类别看，食品、衣着、居住、交通和通信对CPI的向下拉动较大。在PPI的降幅中，原材料、燃料、动力购进价格的向下拉动作用较大。这从一定程度上表明，当前的通胀迹象并不明显，通胀还要向后延续。

　　东吴基金投研人士也称，上半年居民消费价格继续下降，生产价格同比降幅较大。显示通货膨胀压力不大，通胀在年内仍将维持相对低位水平，预计下半年仍将维持宽松的货币政策。

　　股市继续向上

　　在经济复苏信号明确之后，基金经理们不再惧怕单纯由流动性推动的股市上涨风险，有估值支撑的股市，被基金经理们“哄抬”。

　　“在基本面复苏的第二个阶段，投资会呈现加速上扬的趋势，因此市场整体是看多的。所以我们正面临一段值得进行股票投资的时间，一旦经济步入第三个阶段就意味着实体经济的过热，到时候要防止紧缩政策。”黄小坚昨天告诉记者。

　　中欧基金认为，由于中国的基准利率高于发达国家、经济复苏先于发达国家，吸引“热钱”继续流入中国，一季度“热钱”流出超过700美元，而二季度流入1200亿美元。目前流动性充裕，正在从第一阶段（贷款快速增长）向第二阶段（货币流通速度上升）过渡。

　　“参考近期国内宏观数据和较为宽裕的流动性环境，我们对今年下半年的经济运行趋势以及下半年A股市场的表现仍然保持适度乐观态度。”建信基金也称。

　　大成积极成长基金的基金经理王维钢认为， 指数运行到3000点上方，是市场力量博弈的结果，有其合理性。宏观基本面、企业盈利、资金流动性等情况与半年前、一年前有天壤之别，不能单纯用指数来评判市场风险。

　　“看好市场，重仓持有”华安策略优选基金经理张伟面对上涨不止的市场，对投资做出的选择很明确。

　　张伟认为，行情起步于年初，发展于年中。他表示：“近期，市场出现一定的波动，但从多方面因素判断，我们认为市场的上涨格局尚未改变，近期的调整属于短期特征，调整时间不会太长。”

　　集体重仓银行股

　　在经济基本面继续改善、流动性仍然充裕、政策基调不会出现大的调整的整体判断下，基金经理们资金投向股票市场“不手软”。去年年底，国内最牛基金经理王亚伟大曾表示，大幅增加的信贷投放，可能导致银行呆坏账增加，需要对银行股保持谨慎，这一观点似乎在经济回暖的号角中渐渐淡去。

　　王维钢表示，银行业今年将维持稳定，明年有望恢复20%左右的盈利增长，从估值上看银行业依然相对有吸引力，银行业股票持续稳定走强是指数保持稳定的重要保证。

　　他还分析：“地产行业在下半年将进入投资快速增长时期，土地价格高位运行也是符合地方政府努力增加财政收入的目标的，因此地产行业维持景气甚至景气进一步提升是大概率事件，我们有理由对地产行业股票持谨慎乐观态度。”

　　张伟也称，华安策略优选目前的仓位配置维持相对较高水平，在未来整体投资策略上，不追求板块轮动，更看中带动整个市场发展的主线行业，下半年将重点关注如金融、地产、资源等这些市场主线行业。

　　信诚基金称，受持续宽松的货币政策、低利率、实体经济盈利增长滞后以及外围经济恢复缓慢等因素的影响，内外资金将涌向虚拟经济部门，预计与资产相关的如股票、房地产、大宗商品等将出现新一轮泡沫。行业方面，建议投资者关注资源类、资产类、金融以及业绩有上调预期的板块，如地产、银行保险、采掘、有色、汽车、消费等。

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