证券时报记者 程俊琳

　　本报讯 指数基金无疑是今年的亮点，无论在收益水平还是发行规模上，都成为主动型基金艳羡的对象。但市场分析人士指出，随着指数的不断攀升，采取主动投资基金将可能在下半年跑赢指数基金。

　　指数基金“星光闪耀”

　　不管从业绩表现上，还是从新基金募集规模上来说，指数基金都是今年以来最耀眼的明星。汇添富上证综指、华夏沪深300的火速发行，加上前期四只沪深300产品，指数基金在2009年市场可谓异军突起。

　　据银河证券基金研究中心统计数据显示，当前标准股票型基金的平均业绩超过50%，标准指数基金和增强指数基金的平均业绩分别达到66.45%和72.31%，高出前者 15个百分点，上半年业绩冠军宝座由指数基金稳坐。

　　主动投资或成下半年主旋律

　　但是，从近期的一些数据对比来看，指数基金已经随着指数的上涨乏力阶段，主动管理型基金则逐渐显示出了强劲实力。业内人士指出，虽然无法预料指数下半年的上涨空间有多大，不过从当前的经济环境以及企业盈利状况而言，市场大步向前存在压力，这将制约指数型基金延续上半年的辉煌。“虽然无法准确预计指数上涨的空间，但共识的看法是一次性上涨最多还有几百点空间。”另一方面，今年以来板块轮动加剧，上海一家合资基金公司基金经理就曾笑言：“今年板块的轮动速度超过以往，快到基金经理都不敢轻易在盘中离开座位。”

　　“行业轮动可能加剧，将为行业基金的业绩表现提供良机。”友邦华泰投资部总监梁丰指出，在2009年下半年，行业轮动的特点可能更加明显。通过对行业的估值研究后发现，目前A股市场行业间的估值差异处于历史上较高水平，尤其在金融行业，与其他行业的估值出现了较大差异。这种行业间估值差异的存在，将会使估值具有优势的行业出现更多投资机会。

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