每经记者 李娜 每经实习记者 古城

　　2009年，在不差钱的行情演绎下，A股涨幅已超过了70%，并强势拿下3000点的整数关口。现如今，细细品味基金公司近期的后市看法，你就会发现基金公司的观点已从年初的集体看多转向了短期谨慎。目前A股估值已合理，结构性泡沫已经出现，显然成为了基金的主流看法。

　　伴随上市公司中报业绩的陆续披露，7月，基金又将踏上怎样的投资历程呢？

　　路线一基金布局中报预增股

　　该来的迟早要来！伴随着7月脚步的深入，不少上市公司难看的中报也将密集披露，市场关注的焦点又被重新拉回到上市公司的基本面上，基金的“潜伏”行动疑似早已开始。

　　中报“报喜”股表现强势

　　事实上7月以来，前期还风光无限的金融地产，上涨乏力开始“歇脚”。而那些发布中报预增、扭亏等个股的上涨势头则越发迅猛，相继在近期市场中领涨。古井贡酒、华东数控、亨通光电等近期发布了中报预增的个股，股价明显大幅上攻。据Wind统计显示，截至昨日，7月以来已有126家上市公司发布或者修正了半年度预测，其中，业绩预增的有45家上市公司，这些公司7月以来全部上涨。

　　本周二，古井贡酒发布公告，预计2009年上半年业绩同比增长80%至100%，本周涨幅接近36%；无独有偶，华东数控本周一发布公告，预计今年上半年同比预增100%至130%。在上周五，华东数控就封死涨停板，股价初露峥嵘。本周前两个交易日，华东数控均以涨停价报收，其股价已从上周末的21.21元涨至25.66元。截至昨日，华东数控7月股价涨幅已达到了35%。

　　基金积极布局

　　盘面透出的蛛丝马迹也悄然泄露了基金行踪。

　　深交所的交易席位数据显示，7月以来，华东数控的交易席位上，机构身影频频出现，7月3日，机构席位买入292.25万元。本周一，机构席位再度买入相同金额的华东数控；本周二，有两机构选择了卖出。

　　某基金公司投资总监表示，他们早已提前布局上市公司半年报，公司投研人员前期已展开深度调研，挖掘具有成长性个股以及业绩出现拐点的个股，以寻求到其中的投资机遇。在未来一段时间，公司还会加大相关的研究力度。

　　申万巴黎在最近的研究中也指出，业绩预期上调有望成为下半年行情的驱动力。考虑到目前市场价格中已经包含了一定的乐观因素，一旦实际盈利低于预期，那么短期市场可能面临回落风险，公司将密切关注中报数据，加大增长有确定性、盈利超预期行业和个股的预判。

　　路线二坚守一线地产 进军二线地产

　　“地产板块仍然存在不小的机会”——这是基金在6月对地产股的主流判断。不过，7月以来，虽然思路主线并未发生改变，地产板块7月依旧飘红，但基金的资金却在悄然发生着转移！

　　二线地产领跑

　　万科6月的涨幅相当惊人，但7月以来，则显露出了一定的疲态。

　　虽然本月地产板块总体表现相当强劲，但领跑的个股却发生了明显的变化，WIND统计数据显示，截至本周四，南京高科、世茂股份、万方地产占据了前三的位置，本月涨幅分别达到了28.34%、26.73%、25.55%；而地产龙头招商地产、保利地产、万科A和金地集团均落居涨幅榜10名以外，其中保利地产的涨幅仅为6.56%。显然，二线地产本月盖过了一线地产的风光。

　　基金出击二线地产股

　　种种迹象表明，二线地产大涨的背后推手极有可能是基金！

　　7月3日，招商地产日涨幅达到10.01%，为7月以来涨幅最大的一天，买入量最大的3名机构投资者共买入1.35亿元股票，而卖出量最大的5个席位也都是机构投资者，卖出额共计1.19亿元。

　　再看看其他上榜个股的席位，近来涨幅靠前众多二线蓝筹地产股同样频频受到机构投资者的厚爱。

　　7月2日涨幅达到10.03%的香江控股，买入量最大的四名机构投资者买入额共计1.43亿元。

　　从7月6日到7月8日连续三个交易日涨停的ST东源最大的买家是两家机构。7月3日中国宝安涨幅达到10.02%，三个机构席位买入金额为2.36亿元。7月以来，虽然基金资金流向有所变化，但基金对于地产股的态度没有发生改变，只是二线地产成为了基金深挖的重点！嘉实基金在3季度投资策略中明确指出，房地产企业业绩对于地产景气高度敏感，盈利可超预期，因此亦然可以关注；而富国基金也认为，在当前通胀预期已经形成的情况下，房地产继续回暖的可能性比较大。此外，众多基金在三季度策略报告中，都充分表明对于地产股机会的看好。

　　路线三

　　深挖低估值板块

　　随着股指大幅的上升，寻找市场上为数不多的低估值板块，以获得投资的安全边际，成为了不少基金公司的重点。

　　自6月下旬，钢铁股的低估值补涨行情就有所启动。数据显示，截至昨日，7月以来，柳钢股份以近40%的涨幅拔得头筹，莱钢股份、太钢不锈、凌钢股份的超过都超过了20%。席位数据显示，本周一马钢股份买入的前5位中，出现了3家机构席位，本周一有大量的机构资金进出太钢不锈和华菱钢铁。

　　长城基金最近明确表示，在流动性推动估值上升的后期，从补涨的角度可以关注金融、家电、化工、钢铁和造纸等低估值行业。

　　路线四

　　精选消费概念股

　　在基金的眼中，消费概念股具有较强的防御性。进入7月以来，其中的食品饮料和医药股整体表现也是异常强势。酒类股中的老白干酒、沱牌曲酒、古越龙山，医药板块中的健康元、鱼跃医疗，均出现强势上涨。

　　值得注意的是，本周的后三个交易日内，老白干酒连拉三个涨停。上交所数据显示，本周三的成交席位上，老白干酒买入席位的前4名均为机构，买入金额累计接近5000万元。

　　鹏华基金在其三季度的投资策略中指出，对于下游的商业、可选消费品(包含汽车、高端酒等)，在国内内需持续旺盛的情况下，将会有较好的表现。

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