□晨报记者 李锐

　　股市火热，那债市呢？在震荡两天后，A股市场昨日再次强势上扬，其中沪指报收3123点，今年以来涨幅高达71.52%。反观债市，表现则不尽如人意，以上证国债指数为例，今年以来涨幅仅为0.05%，两者相比相差太远。不过，展望后市，多家基金指出，随着股市风险的积累，债市的投资机会正在悄悄出现，下半年阶段性机会值得把握。“积极的财政政策需要维持低利率的环境，加息在2009年之前难以出现。”日前，泰信增强收益债券基金拟任基金经理何俊春对此表示：“目前CPI与PPI双负情形下，明年国内经济才可能步入温和通胀阶段；其次，我国进出口贸易没有明显好转；最后，海外经济复苏进程的缓慢，也不支持我国货币政策出现大的调整。”

　　同样，万家基金公司基金管理部副总监张旭伟也指出，近期债券收益率的快速上行已经反映了未来通胀的压力，若宏观数据没有持续走暖或者趋势变化不明朗，则债市短线反弹有望出现。”全球低利率的环境仍没有根本改变，国内仅靠投资难以真正带动经济全面复苏，宏观经济超预期的可能性较小，债市面临的风险不大。

　　至于下半年的债市机会，何俊春认为，信用债投资机会不容忽视，此外通过增加可转债配置及新股申购等把握股市上涨带来的投资机会。而万家基金张旭伟也指出，以公司债、企业债、中短期融资券为表征的信用产品不乏投资机会，其中可有选择地持有3-5年期中等评级信用债，享受高票息的同时亦可获得利差下降带来的价差收益，而对比银行贷款实际收益，建议3.3%附近可以对10年国债加以关注。

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