记者 徐广蓉

　　 近期，资本市场上地产板块炙手可热，从地产板块去年到今年的表现看，地产板块累计涨幅超过了110%，强于大盘（沪深指数300）40.6个百分点，而保利地产(8.530,-0.08,-0.93%)、金地集团(4.680,-0.09,-1.89%)，以及区域龙头企业大多有100%-300%涨幅。

　　 近期中报将陆续披露，而受上半年房地产市场持续回暖的影响，券商下半年一致看好，预计地产板块中报业绩将一枝独秀，并且在今明两年有较大的提升空间。

　　 资金加速回笼

　　 由于上半年房地产市场持续回暖，地产企业2009年中报将有较大的改善。

　　 截至2009年7月9日，披露中报的地产企业为58家，其中11家业绩预增，10家企业预盈，占比36%，业绩预降为19家，预亏为16家，预平1家，预警1家，虽然预增预盈比例不是特别高，但是仍然被券商一致看好。

　　 整体上，目前披露业绩的房地产企业预增预盈的比例并不高于整体上市公司的比例，已发布中期预告的公司中，业绩预告类型为预增的189家，预盈的45家，预降的197家，预亏的217家，业绩预计向好（预增和预盈）的公司占发布业绩预告公司总数的33.77%。但是，万方地产(5.190,-0.06,-1.14%)以净利润增长39771.13%，名列增幅榜首，上半年净利润为2320.44万元；金融街(2.970,-0.04,-1.33%)也以425.%增幅跻入十强，中报净利润7.2亿元。

　　 国信证券方焱认为，由于多个城市前五个月的累计销量已经达到了2008年全年销量的80%，这将直接带动房地产公司业绩的改善，但是由于之前的销量上升大多为降价促销的结果，所以带来的业绩增长不会太大，但是到了2009年中期，价格开始大幅回升，将迅速修复企业的毛利润，到2010年，业绩增长超预期将会凸显出来。

　　 业绩爆发在2010年

　　 销售业绩上升明显，是房地产企业基本面获得大幅改观的重要因素。1-5月份，全国新建商品房销售面积2.46亿平米，同比增长25.5%，价格也上升了15.8%。

　　 万科7月4日公告了6月份公司销售业绩，实现销售面积67.1万平方米，销售金额68.6亿元，分别比5月减少3.7%和增长7.0%，分别比08年同期增长49.9%和57%。公司1-6月累计销售面积348.8万平方米，销售金额307.6亿元，分别比08年同期增长31.2%和27.5%。

　　 金地集团完成销售金额85.8亿，已完成全年销售计划的63%，而金地下半年推盘节奏将会加快，全年销售计划也有望提前完成。

　　 平安证券分析师刘细辉认为，2008年全年新增贷款4.9万亿，2009年前5月已达4.58万亿，远远超出预期。我们认为流动性对房地产市场有如下的正面影响：第一、放松的流动性使得2009年房价有望软着陆，而且租金收益率变得相对有吸引力；第二、经过实际比较，我们发现房地产投资与实际利率呈现明显的负相关关系；第三、一部分放松的流动性会改善未来对收入的预期。基于以上认识，目前持续放松的流动性会引导更多资金进入房地产市场，持续增加房地产需求，并持续改善房地产的基本面。另一方面，他估计假定2009年新增贷款为8万亿、储蓄存款余额保持平均增长、新增房贷在商业银行新增贷款中的比例保持稳定，根据测算，2009年住宅销售金额预计同比增长24.9%。

　　 方焱表示，目前地产股的股价已经包含了部分房价上涨的预期，但是还不充分，龙头企业股2009年的动态PE在20-30倍之间，随着销售价格的上升，未来估值仍然有较大的提升空间。

　　 私募分析师冉兰认为，目前行情下，地产公司回到以土地储备为竞争力的时期。而近期上市公司在土地储备中虽然不算非常积极，但是增加土地储备的意向较为明显，尤其以万科最为积极，近期披露5月份销售简报以来新增项目储备8个，合计建筑面积203.3万平方米，总价47.11亿元，权益建筑面积199.87万平方米，对应土地款为46.72亿元。

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