长城基金日前发布的投策报告指出，今年年内，政策支持下固定资产投资有望继续保持高速增长；消费稳中有升；出口存在反弹可能。中国经济复苏已经成为市场的共识。

　　长城基金认为，中国经济复苏的预期，首先来自于领先指标的强劲反弹。物流协会的PMI指数连续三个月保持在50以上，里昂证券的PMI也连续两个月在50以上，这表明企业的预期改善，生产活动有所恢复。另外一个强劲反弹的数据来自于工业增加值(衡量工业生产活动的指标)，今年以来工业增加值6.3%，保持了连续上升的势头，反弹的主要原因是前期跌幅很大的重工业触底回升。

　　长城基金指出，中国经济走出谷底的主要支撑来自于固定资产投资的高速增长。1－5月城镇固定资产投资完成额5.35万亿，同比增长32.9%，若考虑PPI因素，实际增长率为2005年以来最高。更值得关注的现象是房地产投资的触底回升。在政府出台的多重政策的刺激下，住房的刚性需求得到释放，房地产市场的库存下降。4、5月的数据显示，房地产投资止住了从2008年年中以来快速而持续的下跌势头，触底回升。

　　其次，从消费来看，今年前5个月全社会零售消费品总额名义增速高达15%，如果考虑物价因素，实际增速将更高。导致消费增长出现逆周期现象的主要原因是政府的政策。2008年底以来，国家围绕扩大居民消费，从财税、信贷等各个方面出台了大量举措。其中既有补贴、税收减免等短期能见效的政策，也有完善医保体系等中长期举措。

　　对于出口的低迷，长城基金表示，目前全球经济环境下，出口形势难以很快反转，但是出口方面也存在一些积极因素：中国5月份PMI指数中新出口订单指数升至扩张区间(50.1%)，服装、家具、电子及通信设备等行业订单显著反弹；海外经济衰退有所放缓，OECD综合领先指标下跌幅度缩窄；各国PMI指数也有所反弹；人民币汇率最近的走势也将对出口有所支持；美国消费者信心指数的反弹以及美国零售数据的企稳等。

　　基于以上的分析，长城基金三季度的投资策略将继续跟踪宏观经济形势，持有相对估值低、盈利可能有超预期表现的大市值板块，积极参与基于复苏、通胀等投资主线的行业和股票。

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