新浪财经讯 近期上证指数市场突破3000点，对此长信基金策略分析师安昀结合国际国内市场，对后市发展需要关注的相关因素进行分析。

　　国际来看，需要关心的有两点：第一是美国经济的复苏情况，因为美国经济复苏先行于全球经济复苏，后者又先行于中国的出口，中国的出口又先行于国内的GDP ；第二是国际资金的流动情况，资金的流动由其预期回报率决定，预期回报率的来源一部分是实体经济(经济增长快的地区相应的资产回报率比较高)，另一部分是资产价格。

　　安昀认为上述两点对于 A 股都是正面因素。首先，美国经济正触底回升。从美国的各项数据看，涨跌互现，呈现明显的触底回升态势，尤以信贷市场和地产市场的复苏最为抢眼。我们预计在三季度美国经济会恢复正增长，半年以后欧洲经济应该也会摆脱目前之困境。所以三季度中国的出口应该有一个显著的恢复。

　　其次，国际资金正流向新兴市场追求更高的资金回报率。这一点我们此前已经多有论述。从这个角度看，新兴市场的资产价格将不可避免的进入泡沫，利好地产、金融和股市。安昀指出，上述判断的风险在于：流动性状况出现问题，美联储开始谈加息，美元重新走强；危机重现，全球经济二次探底。但至少目前来看，这都是小概率事件。

　　从国内来看，最应该关心的问题还是在于谁来接过财政投资的枪杆？从前5个月数据，特别是5 月的数据，安昀认为私人部门投资和房地产投资会起来，从而形成比财政投资更大的经济拉动效应。决定私人部门投资的主要是两个因素：产品价格和出口。其中产品价格间接反映的是下游需求和成本状况。只要PPI延续环比回升的趋势，并在 8 月顺利同比见底，私人部门就有投资的动力；与此同时，出口恢复。安昀预期私人部门投资在三季度将正式启动，内需相关类的投资品行业值得重点关注。

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