提要：上半年股市单边强劲上扬，给基金带来了众多机会。基金半年业绩总体不错，被动型指数基金业绩“水涨船高”，成为基金业的领跑者。

　　本刊记者 张学庆

　　随着日历翻过2009年6月30日，基金上半年的成绩单呈现在投资者面前。

　　2009年上半年股市单边强劲上扬，给基金带来了众多机会。基金半年业绩总体不错，被动型指数基金业绩“水涨船高”，成为基金业的领跑者。

　　银河证券统计数据显示，截至2009年6月30日，纳入统计的125只标准股票型基金平均业绩为50.32%，标准指数型基金的平均业绩为68.3%，混合偏股型基金的平均业绩为45.22%，灵活配置型基金的平均业绩为39.62%，股债平衡型基金的平均业绩为34.83%。除长期标准债券型基金平均业绩为-1.53%外，其余各类基金均有不同程度的上涨。

　　今年上半年上证综指上涨62.52%，沪深300指数上涨74.2%，深成指上涨78.35%。相比大盘的上涨，大多数主动型股票基金都未能超越，能够战胜上证综指的也只有指数基金。

　　指数基金领跑

　　在指数基金中，易方达深100ETF以76.55%的净值增长率排名首位，同时，其也成为今年上半年开放式基金业绩表现第一名。

　　在主要宽基指数中，深证100指数在2006年和2007年涨幅皆为最大，2008年则跌幅最小，显示出深证100指数的优势。易方达深证100ETF与深证100指数高度拟合，年化跟踪误差在1%以内，因而获得了较高的收益。

　　在所有开放式基金业绩排名中，前20名中有12只是指数基金，华安上证180ETF、华夏上证50ETF和融通深证100指数基金上半年的业绩超过了71%，另有嘉实沪深300、大成沪深300等3只基金的业绩逾70%。中小板指数基金业绩相对落后，只获得了51.06%的回报率。可见，在一个上升的市场中，指数基金以高仓位的优势，紧跟市场步伐，业绩提升迅速。

　　偏股基金业绩分化大

　　中邮核心优选在偏股型基金中拔得头筹，其上半年净值增长率为76.26%，新世纪优选成长股票和华夏复兴股票基金的业绩均超过了70%。收益率超过60%还有30只偏股基金。明星基金华夏大盘精选基金上半年的业绩为60.24%，排在全部基金的第49位。

　　偏股基金的业绩上半年出现了较大分化，业绩排名靠后的偏股基金与中邮核心优选的差距甚大，宝盈鸿利收益半年的收益率为20.12%，落后了56个百分点。

　　曾经在去年业绩排名靠前的东吴双动力、泰达荷银成长在今年的上涨行情中没有踏准行情节奏，始终处于落后地位，在经过熊市考验后，依然浸淫在熊市之中，半年下来仅录得23.10%、24.70%涨幅，排名一落千丈。

　　偏股型基金为何难以超越同期大盘走势，主要是一方面普涨行情下，股票仓位限制制约了基金业绩增长，另一方面在市场反弹过程中基金仓位调整滞后、谨慎操作，也使得基金净值上涨动力不足。此外，从市场风格来看，在上半年小盘股整体表现好于大盘股的背景下，以大盘蓝筹为主要核心资产的基金优势并不明显。

　　“灵活配置”收益低

　　混合型基金中，交银稳健的收益率接近70%，名列首位，排名第二的华宝兴业收益的业绩为58.92%，两者相差10个百分点；业绩靠后的汇丰晋信2016的收益率仅为15.51%，与排在首位的差距为54%，业绩分化仍然不小。排在倒数第二的诺德灵活配置的收益率仅为19.88%，在一个单边上升的市场中，这样的基金哪还是“灵活配置”？

　　保本高手失水准

　　偏债基金和保本基金的业绩两极分化相对收窄。国投瑞银融华的收益率为31.21%，排在偏债基金的首位，而申万巴黎盛利强化的收益率要差了很多，仅为8.34%；银华保本以10.59%的收益率排名保本基金首位，国泰金鹿保本2期也获得正收益，但仅为2.45%，也满足了其业绩基准银行定期存款收益率的要求。以保本为特色的金元比联基金公司，其发行的首只基金宝石保本基金，在上半年业绩也不甚理想，收益率为3.77%，大失保本高手水准。

　　债券基金收益低

　　受降息预期变化以及股市资金分流影响，债券市场上半年表现平平，国债全价指数仅小幅上涨0.17%。与此同时，在股票市场大涨支撑下，可转债市场大幅上扬，天相可转债指数上半年涨幅达到28.76%。

　　在此背景下，债券型基金在债市震荡下净值仅小幅上涨，期间平均收益率为1.32%，其中可转债及信用类债券投资比例相对较高的华富收益、工银添利、富国天利等表现突出，收益率排名靠前，华富收益增强获得7.56%的收益率，招商安泰B的收益率为-2.32%；债券基金中有74只盈利，30只发生亏损。

　　QDII扬眉吐气

　　一直遭人诟病的QDII在上半年随着国际股票市场的大幅反弹终于也扬眉吐气，业绩最好的海富通中国海外获得了51.91%的收益率，交银环球排名第二，为37.51%，两只基金在去年6月和8月成立，入市时机较为有利，其至今的累计净值分别达到了1.49元、1.33元，初始投资者都收益不菲。而在去年5月成立的银华全球却没有享受到反弹的好处，收益率排名最后，为12.24%，其初始投资者至今还没有盈利，相差1个月时间购买，投资收益相差竟然如此之大，或许只能感叹运气不佳。首批出海的QDII中，嘉实海外业绩排名靠前，为35.23%，南方全球相对落后。

　　小公司业绩出众

　　上半年，一批名不见经传的小基金公司旗下的基金业绩，力压传统老牌大基金公司的基金。如涨幅超过70%的基金中，华商系有两只基金位列涨幅榜前列，新世纪旗下的优选基金也位列其中。

　　华商基金投资管理部副总经理梁永强认为，年初华商基金就对于市场反弹有清楚的认识，因此积极提高股票仓位，为良好业绩定下基调；在市场发展过程中，又根据市场和经济形势的变化，对具体投资方向进行了灵活的调整，因此才能够取得超越大盘的业绩水平。

　　老牌大基金中，南方系表现较差，表现最好南方优选涨幅还不到46%，整体表现大大落后市场，曾经是中国基金业领先者的南方基金近年来已趋于平庸；富国系只有天瑞收益超过60%外，其他几只基金表现乏味。上投系的股票型基金最高收益53%，明星基金风采不再。

　　有证监会工作经历的金旭在2007年底出任国泰基金当家人以来，虽然行事低调，但基金业绩在不断改善，在老牌基金公司中大有后来居上之势，表现最差的国泰金龙行业也有44%的收益率，接近南方最好的基金，而其余6只股票方向的基金都有50%以上的收益率。

　　银行系中，交银施罗德旗下基金上半年整体表现较为出色，2只股票基金收益率超过60%，1只为53%。

　　基金规模增加一成半

　　数据还显示，截止到二季度末，基金整体规模(不包括QDII)达到2.23万亿元，较一季度末的1.92万亿元增长16.17%。其中，伴随着股票市场的反弹，以此为主要投资方向的偏股型基金规模随之明显回升，开放式股票型基金增长22.94%，开放式混合型基金增长20.58%，与市场高度相关的指数型基金受益更为明显，规模增长37.58%；而与此同时，由于债市投资吸引力不足，货币型基金、债券型基金规模下降，其中货币型基金规模缩水26.07%，债券型基金规模缩水2.94%。

　　在基金规模明显回升之际，基金份额没增加多少，与一季度比较结果来看，除了指数基金，其他各类型基金都受到不同程度的净赎回，其中货币型基金、债券型基金的净赎回比例最高，超过了25%，股票型和混合型基金遭到小幅赎回，赎回比例分别为1.93%和2.53%，指数基金净申购比例为6.45%。因此，基金规模的增长主要来自于基金净值的上涨以及新基金发行规模的贡献。

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