下半年应该配合实体经济的复苏进程而采取适度激进的策略，可超配银行、证券、保险、地产、工程机械、交运设备、煤炭和有色。

　　证券时报记者 朱景锋

　　本报讯 国投瑞银基金在昨日发布的下半年投资策略报告中指出，国内经济走向全面复苏的趋势已经明确，下半年应该配合实体经济的复苏进程而采取适度激进的策略。

　　报告认为，2008 年以来以四万亿投资计划为核心一系列经济刺激政策产生了强大的累积效应，国内经济走向全面复苏的趋势已经明确，股市的底部将随着下半年经济形势的进一步好转而逐步抬高并愈加稳健；同时，随着2008 年底开始的中国经济增长驱动因素内向化和产业转型所致的技术提升的进展，中国经济发展的可持续性将获得更为可靠的保障，这一因素也将导致下半年股市投资价值的成长将是稳健的，可长期持续的。

　　但报告同时认为，下半年也存在着诸多风险性因素可能会对股市上行的大势造成扰动，这些因素主要有：一是自2008 年底以来获利丰厚的资金有兑现收益的要求；二是外部经济复苏进程可能发生周折；三是上半年巨大的流动性释放可能难以持续。不过，国投瑞银认为，扰动因素不能改变国内经济稳步复苏的趋势，但是会经常性地对市场运行造成震荡，造成上行过程的相对缓慢和周折。

　　在市场整体稳健向上并间有震荡的预期下，国投瑞银基金建议，2009 年下半年宜根据实体经济的复苏进程采取适度激进的资产配置和行业配置策略，继续坚定持有或加大投资与经济复苏高度相关的周期性行业、内需刺激相关的行业和地区主题机会、自主创新概念，同时，精选这些类别中业绩修复快速的各股进行重点投资；此外，顺应市场的短期性调整而适度兑现收益并调整板块结构以配合市场热点轮动。

　　具体到行业配置上，国投瑞银建议下半年可超配银行、证券、保险、地产、工程机械、交运设备、煤炭和有色等。对公用事业、农林牧渔、商业贸易、食品饮料、信息服务和信息设备等行业应低配。

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