上半年基金发行股票型占主导，6月底债券型基金发行上升

　　今年以来(09-1-1～09-6-26，下同)A股市场不断创出反弹新高，投资者热情重新被激发，久违的基金集中发行场面又再次出现。据统计上半年共成立了各种类型基金53只，其中股票型基金24只，混合型基金9只，债券型基金17只，货币型基金2只，保本型基金1只。可见在强劲的股票市场背景下，多数基金公司将新发基金聚焦到股票型基金上，几乎占了半壁江山。上半年所有这些基金共募集了1368.35亿份，首募规模平均达25.82亿份，虽然不如07年动辄百亿的幸福时光，但比起去年发行的惨淡岁月已是云泥之别。

　　值得注意的是，至今为止在发或将发的10只新基金中，债券基金占据三席(详见图表1)。接下来，本文对新发基金的产品定位及主要特征进行阐述分析，以供投资者选择参考。

图表 1 ：当前在发基金或将发基金一览表
基金代码	基金名称	基金公司	国金分类	集中认购期	基金经理
000051	华夏沪深 300 指数基金	华夏	股票 - 指数型	09-07-06 ～ 09-07-31	张弘弢、方军
460007	友邦华泰行业领先股票型基金	友邦华泰	股票型	09-07-01 ～ 09-07-29	梁丰
519987	长信恒利优势股票型基金	长信	股票型	09-06-26 ～ 09-07-24	曾芒、李枝蓬
166005	中欧价值发现股票型基金	中欧	股票型	09-06-18 ～ 09-07-20	王磊
410007	华富价值增长混合型基金	华富	混合 - 灵活配置型	09-05-25 ～ 09-07-10	季雷
519091	新世纪泛资源优势混合型基金	新世纪	混合 - 灵活配置型	09-06-02 ～ 09-07-08	王卫东
350007	天治趋势精选混合型基金	天治	混合 - 灵活配置型	09-06-10 ～ 09-07-10	吴涛
340009	兴业磬稳增利债券型基金	兴业	债券 - 新股申购型	09-07-01 ～ 09-07-20	李友超
290007	泰信增强收益债券基金	泰信	债券 - 新股申购型	09-06-25 ～ 09-07-24	何俊春、马成
690002	民生加银增强收益债券基金	民生加银	债券 - 普通债券型	09-06-16 ～ 09-07-17	傅晓轩、乐瑞祺

　　来源：国金证券研究所

　　股票型基金

　　华夏沪深300指数基金：跟踪沪深300，分享经济增长

图表 2 ：基金简介
基金名称	华夏沪深 300 指数基金
资产配置比例	投资于股票组合的比例不低于基金资产净值的 90% ，其中投资于相关标的指数成份股及备选成份股的组合比例不低于非现金基金资产的 80% 。基金持有现金以及到期日在 1 年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的 5% 。
投资特点	以沪深 300 指数为标的，通过指数化投资，尽量减少与指数的跟踪误差，获得与指数同步的收益。
业绩基准	沪深 300 指数收益率× 95% ＋ 1%
基金公司	华夏	基金经理	张弘 弢 、方军

　　来源：国金证券研究所

　　投资要点

　　华夏沪深300指数基金主要采取复制法，即按照标的指数成份股及其权重构建基金的股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动对股票投资组合进行相应地调整，以实现日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%。

　　尽管全球金融危机致使我国经济增速有所放缓，但是相对于其他经济体的衰退，我国宏观经济依然保持良好的发展态势，且政府积极主导的经济扩张和补贴民生政策有助于延缓实体经济总需求单边下滑的趋势，我国 “工业化、城市化、市场化、国际化”进程远没结束，经济长期快速增长的趋势也没有改变。

　　华夏沪深300指数基金严格拟合沪深300指数。沪深300指数作为国内证券市场的成熟指数之一，对于成份股选择标准严格，要求公司经营状况良好、业绩稳定、近一年无违法违规事件，并在此基础上从规模、行业代表性、流动性、交易活跃度几个角度去综合评价，选取综合评价最高的300只股票。因此，沪深300成份股几乎集中了各行业内的蓝筹企业，具有较高的市场占有率和市场影响力。而且，由于沪深300成份股大都在其所属的行业中处于领导地位，代表了国家的产业支柱，因此其与经济增长保持高相关度。因此，选择跟踪沪深300的指数基金进行战略投资，能很好分享中国经济长期快速增长带来的收益。

　　华夏基金公司具有丰富的指数基金管理经验，1999年7月华夏即推出了首只优化指数型基金－华夏兴和封闭式基金，另华夏还于2004年12月、2006年6月相继推出了上证50ETF及中小板ETF。

　　根据基金契约，华夏沪深300指数基金对应的国金基金分类为股票-指数型，一般情况下风险和收益水平高于混合型基金、债券型基金和货币型基金，在股票型基金中风险亦处于中高。

　　友邦华泰行业领先股票型基金：重点投资领先上扬行业中的优质企业

图表 3 ：基金简介
基金名称	友邦华泰行业领先股票型基金
资产配置比例	股票资产的比例范围是基金资产的 60%-95% ，债券资产、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他证券品种的比例范围是基金资产的 5%-40% ，其中，基金持有全部权证的市值不得超过基金资产净值的 3% ，基金保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的 5% 。
投资特点	采取自上而下和自下而上相结合的策略，从定量和定性的角度把握不同时期所蕴含的行业和个股投资机会。
业绩基准	沪深 300 指数× 80%+ 上证国债指数× 15%+ 同业存款利率× 5%
基金公司	友邦华泰	基金经理	梁丰

　　投资要点

　　友邦华泰行业领先股票型基金在股票投资中注重自上而下的行业配置，即以行业估值为基础，以行业基本面趋势变化为契机，结合国家产业政策的导向，在不同备选行业之间合理配置基金资产。

　　由于技术创新、投资需求、利率及货币供给、资产价格、大众情绪等诸多因素波动的影响，经济增长也呈现萧条-景气-繁荣-衰退的周期性波动状态。在经济周期的不同阶段，各行业有着不同的基本面趋势，行业估值也呈现不同的变化。基于股票估值向长期均值回归的理论，以行业估值为基础，以行业基本面趋势的变化为契机，结合国家产业政策的导向，重点投资于估值低于长期均值且基本面趋势呈良性变化的领先行业，通过主动的投资组合管理获取长期超额收益。

　　友邦华泰基金管理公司成立于2004年11月，目前旗下已管理6只开放式基金，包括指数型、股票型、混合型和债券型、货币型基金，产品线已经比较完备。友邦华泰的投资风格灵活进取，旗下偏股型基金表现优秀。根据最新一期国金开放式基金评价报告，友邦华泰所管理3只偏股型基金中有2只获得四星级以上评价。根据最新一期国金基金公司评价报告，友邦华泰基金的投资管理能力获得四星级评价。

图表 4 ：友邦盛世、友邦成长收益情况（计算截止日为 09-6-25 ）
国金分类	成立日期	自成立以来收益率	相对上证指数超额收益	国金基金产品评级
股票型	2005-4-27	272.44%	117.81%	★★★★★
混合 - 灵活配置	2007-5-29	4.8%	37.32%	★★★★

　　来源：国金证券研究所

　　根据基金契约，友邦华泰行业领先股票型基金对应的国金基金分类为股票型，一般情况下风险和收益水平高于混合型基金、债券型基金和货币型基金。

　　长信恒利优势股票型基金：寻找具备价值增值优势的产业

图表 5 ：基金简介
基金名称	长信恒利优势股票型基金
资产配置比例	股票资产的比例范围是基金资产的 60%-95% ，投资于现金、债券资产以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种的比例范围是基金资产的 5%-40% ，现金及到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5% 。本基金投资优势产业的资产不低于股票资产的 80% 。投资于权证、资产支持证券或其它衍生金融工具的比例遵守法律法规或中国证监会的有关规定。
投资特点	基金采取自上而下的大类资产配置和自下而上的精选个股的投资策略。基金用产业投资的视角，选择具备价值增值优势的产业作为重点投资对象选取范围，结合深入的上市公司内在价值分析，投资于产业价值增值背景下的优质上市公司。
业绩基准	沪深 300 指数× 70%+ 上证国债指数× 30%
基金公司	长信	基金经理	曾芒、李枝蓬

　　来源：国金证券研究所

　　投资要点

　　长信恒利优势股票型基金的投资策略的重点落在优势行业的选择上。该基金采用全球产业分析的框架，以全球产业分析的视野和角度，选择符合经济发展趋势、产业发展趋势以及市场运行特征的优势产业作重点投资。

　　长信恒利优势股票型基金所定义的优势产业需要具备以下特征：在全球拥有竞争优势，在经济全球化趋势下具有资源优势，在我国经济增长环境下呈现出具有持续竞争优势、良好的成长性和持续盈利增长潜力。结合我国现阶段的经济环境，该基金重点关注的产业又细分为以下板块：内需增长背景下具有竞争优势的产业、国家政策导向和大力扶持的优势产业、产业结构变化带来价值增值的优势产业。这几个板块都是今年的市场热点，并且随着经济的复苏，这些板块也将率先进入景气回升，也是未来的热点所在。在优势产业确定的基础上，长信恒利优势股票型基金对个股的选择采取自下而上的策略，通过长信基金特有的品质分析模型来筛选优质个股。

　　根据基金契约，长信恒利优势股票型基金对应的国金基金分类为股票型，一般情况下风险和收益水平高于混合型基金、债券型基金和货币型基金。

　　中欧价值发现股票型基金：重视相对价值与安全边际

图表 6 ：基金简介
基金名称	中欧价值发现股票型基金
资产配置比例	股票资产占基金资产的 60%-95% ；债券、货币市场工具、现金、权证以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的 5%-40% ，其中基金持有权证的市值比例合计不超过基金资产净值的 3% ，基金保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的 5% 。
投资特点	筛选具备估值优势、较强盈利能力和较好业绩持续成长性的价值型个股并以合理价格买入。
业绩基准	沪深 300 指数× 80%+ 上证国债指数× 20%
基金公司	中欧	基金经理	王磊

　　来源：国金证券研究所

　　投资要点

　　中欧价值发现股票型基金的核心是在绝对价值基础上发现相对价值，并对具备全面估值优势和足够安全边际、具备较强价值创造能力的价值型个股做重点投资。该基金所定义的相对价值包括了三个层面的含义：首先是股票内在价值与股票价格的差异，即安全边际；第二是可比公司之间的相对估值；第三是动态估值，而不仅仅是基于历史的静态估值。

　　该基金的投资策略也比较有特色。首先在大类资产配置上以基金记分卡评分体系为基础，并结合基金管理人对宏观经济运行状况和金融市场运行趋势的把握来灵活调整，从而动态优化大类金融资产比例。其次在行业选择上，主要参考沪深300指数的行业权重，并根据各行业业绩预测增速、相对于全市场估值水平的当前折溢价程度、以及该折溢价程度相对于历史平均折溢价程度的偏离等判断该行业估值标准的合理性，从而综合决定对各行业的配置比例。最后在股票选择上采取自下而上的策略，主要从流动性、历史财务数据、相对价值、股价催化剂这四个角度去综合筛选具备相对价值、具有成长潜力的个股。

　　根据基金契约，中欧价值发现股票型基金对应的国金基金分类为股票型，一般情况下风险和收益水平高于混合型基金、债券型基金和货币型基金。

　　混合型基金

　　新世纪泛资源优势混合型基金：发现资源优势带来的投资潜力

图表 8 ：基金简介
基金名称	新世纪泛资源优势混合型基金
资产配置比例	股票的投资比例占基金资产的 30%-80% ，其中投资于具有自然资源优势和社会资源优势的股票市值不低于股票投资的 80% ；其它金融工具的投资比例占基金资产的 20%-70% ，其中持有的现金和到期日在一年以内的政府债券的合计比例不低于基金资产净值的 5% ，权证投资占基金资产净值的 0% ～ 3% 。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。
投资特点	采用“自下而上”与“自上而下”相结合的投资策略，重点精选与集中配置具有社会资源和自然资源（泛资源）优势的股票。
业绩基准	沪深 300 指数× 60%+ 上证国债指数× 40%
基金公司	新世纪	基金经理	王卫东

　　来源：国金证券研究所

　　投资要点

　　新世纪泛资源优势混合型基金将重点投资具有资源优势的上市公司，所谓资源优势包括两大类，即自然资源优势和社会资源优势。针对不同的优势特征，基金管理人在产品设计上，采取不同的筛选标准和投资方法。

　　自然资源优势：包括拥有土地资源、水资源或者生物资源的农林牧渔业、拥有或开采矿产及能源资源的采掘业、拥有基础原材料基地的制造业、对水资源进行开发的水电、自来水行业、对土地资源、水资源进行开发的交通设施行业、对土地资源进行开发的房地产上市公司、对旅游资源进行经营开发的旅游业。对于此类行业的上市公司，基金管理人采用“自上而下”的角度进行筛选。

　　社会资源优势：包括那些具有技术资源、垄断资源、品牌资源的上市公司。具有技术资源优势的企业，基金主要采用以国家认定的创新类上市公司为主；垄断资源优势的企业，基金首先确定垄断资源优势的行业，进而选择行业中具有优势的上市公司；具备品牌资源优势的上市公司，由于其行业特征不强，基金更多地是从个股优选的角度进行选择。

　　从目前的宏观经济环境分析，各国央行大量释放的货币既带来了复苏的预期，同时也产生了潜在通胀的压力，美国在宣布定量宽松政策之后，美元出现了趋势性的贬值，这些因素都将推动资产价格的上升。未来大宗商品的价格在通胀预期强化的前提下，仍存在上涨预期。因此，从产品设计的角度分析，新世纪泛资源优势混合型基金产品定位在目前市场环境下具有较好的适应性。另外作为一只混合-灵活配置型基金有较大股票仓位变动空间，在目前的震荡市下设立建仓，可以在仓位的控制上具备较大的灵活性。

　　根据基金契约，新世纪泛资源优势混合型基金对应的国金基金分类为混合-灵活配置型，一般情况下风险和收益水平低于股票型基金、高于债券型基金和货币型基金，在混合型基金中风险处于中等。

　　华富价值增长混合型基金：优选价值低估具备成长潜力的品种

图表 7 ：基金简介
基金名称	华富价值增长混合型基金
资产配置比例	股票投资占基金资产的比例为 30%-80% ；债券、现金、货币市场工具以及国家证券监管机构允许基金投资的其它金融工具占基金资产的 5%-70% ；权证投资占基金资产净值的比例为 0-3% ，基金保留的现金以及投资于到期日一年期以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的 5% 。
投资特点	构建三级股票池，层层筛选价值相对低估且能为股东创造持续稳定回报的公司。
业绩基准	沪深 300 指数收益率× 60%+ 中证全债指数收益率× 40%
基金公司	华富	基金经理	季雷

　　来源：国金证券研究所

　　投资要点

　　华富价值增长混合型基金在资产配置中采用自上而下的策略，对影响宏观经济和市场趋势的相关因素进行情景分析和定量评估，确定证券市场投资环境，在此基础上确定大类资产的配置比例。

　　华富价值增长混合型基金的股票投资着眼于价值相对低估，且能为股东创造持续稳健回报的上市公司，通过“总股票池-价值股票池-核心股票池”三重筛选来确定最终的投资组合。首先总股票池根据上市公司过去两年净资产收益率、现金流/净利润等指标，从全部A股中剔除明显不具备投资价值的股票，同时剔除st类股票和财务指标虚假的上市公司。在总股票池的基础上，基金采取市盈率、市净率等指标定量筛选和行业景气程度分析等定性评估的方法，挑选价值相对低估的股票，构建价值股票池。在价值股票池的基础上，采取净资产收益率和主营业务收益率等指标定量筛选和行业生命周期分析、公司治理分析、行业和公司竞争力分析等定性评估的方式，在估值水平较低的股票中，挑选能为股东创造持续稳定回报的上市公司，并构建核心股票池。

　　根据基金契约，华富价值增长混合型基金对应的国金基金分类为混合-灵活配置型，一般情况下风险和收益水平低于股票型基金、高于债券型基金和货币型基金，在混合型基金中风险处于中等。

　　天治趋势精选混合型基金：紧扣人口趋势主题，寻找受益行业和公司

图表 9 ：基金简介
基金名称	天治趋势精选混合型基金
资产配置比例	股票资产投资比例为基金资产的 30%-80% ，其中股票资产的 80% 以上投资于受益于人口趋势的优势行业中的领先企业；债券、现金、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具占基金资产的 20%-70% ，其中现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5% 。
投资特点	基金在大类资产积极配置的基础上，进行主题型行业配置、债券类别配置和证券品种优选；股票资产聚焦受益于重大人口趋势主题的优势行业，通过行业领先度和市场领先度的双重定量评价以及长期驱动因素和事件驱动因素的双重定性分析，精选其中的领先公司进行重点投资。
业绩基准	沪深 300 指数收益率× 55% ＋中证全债指数收益率× 45%
基金公司	天治	基金经理	吴涛

　　来源：国金证券研究所

　　投资要点

　　天治趋势精选混合型基金的首要特点是在股票选择上紧扣人口趋势主题。人口往往通过“代际”的方式对经济发展的全局和未来产生长远影响，人口总量、结构和分布等方面的变化是经济增长的重要影响因素。我国人口基数庞大，人均收入显著增加带来的潜在需求有待发掘。受益于重大人口趋势的优势行业，也会以超越国民经济的增长速度得到持续发展。

　　目前及未来较长一段时间内，我国主要存在以下重大人口趋势主题：与人口年龄结构相关的人口红利主题、与人口城乡分布相关的城市化主题、与人口产业结构相关的工业化主题、与人口规模总量相关的人工成本红利主题等。天治趋势精选混合型基金结合中国和全球人口在总量、结构、分布等方面的变化趋势，选择受益于这些重大人口趋势主题的优势行业进行重点配置；再对上市公司的行业领先度、市场领先度、长期驱动因素和事件驱动因素进行全面考察，主要从优势行业中精选领先公司进行重点投资。

　　根据基金契约，天治趋势精选混合型基金对应的国金基金分类为混合-灵活配置型，一般情况下风险和收益水平低于股票型基金、高于债券型基金和货币型基金，在混合型基金中风险处于中等。

　　债券型基金

　　兴业磐稳增利债券基金：三重稳健，磐稳增利

图表 10 ：基金简介
基金名称	兴业磐稳增利债券基金
资产配置比例	债券类证券的投资比例不低于基金资产的 80% 。不含可分离债债券部分的可转债投资不超过债券类证券投资比例的 50% 。股票、权证等权益类证券的投资比例为基金资产的 0%-20% ，其中权证的投资比例为基金资产净值的 0%-3% 。现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5% 。
投资特点	通过严格风险控制下的债券及其他证券产品投资，追求低风险下的稳定收益。
业绩基准	上证企业债指数× 80%+ 上证国债指数× 20%
基金公司	兴业全球	基金经理	李友超

　　来源：国金证券研究所

　　投资要点

　　该基金投资要点概括起来表现为“三重稳健”：1、债券——新股申购型产品设计定位，该类产品中长期收益稳健；2、管理人兴业全球基金公司在国金基金公司评级中持续获得五星级，投资管理风格及业绩长期稳健；3、以兴业可转债基金为基础，管理人转债投资效果稳健。

　　根据国金基金分类，债券型基金主要分为普通债券型、新股申购型和完全债券型。从其表现来看，投资于股票二级市场的普通债券型基金的收益与股指的相关性较高，在2006、2007年有较高的正收益，而2008年因股市下跌也有一定的亏损；新股申购型基金近年来无论市场处于牛市还是熊市期间，始终获得了正收益，且收益率跑赢了CPI和一年期存款利率。因此，长期来看，以债券投资为主、适度申购新股的兴业磐稳增利基金是一只预期收益相对稳定的低风险产品，适合低风险投资者，同时也能够满足稳健型投资者保值增值的需要。另外，在适度宽松货币政策延续的背景下，流动性将支撑债市维持高位，阶段性机会依然存在。同时，随着证券市场IPO的重新启动，预计新股申购将给债券—新股申购型基金带来一定的投资机会。

　　主要投资于可转债市场的兴业可转债基金自设立以来基金净值稳步增长，在牛市期间基金净值涨幅与上证指数基本相当，而股市步入单边下跌区间，基金的净值损失也远小于同期基础市场，基金管理人对于股指节奏的把握和可转债的选择都非常成功。兴业磐稳增利基金的50%以下的债券资产可投资于可转债市场(不含可分离债债券部分)，投研团队对可转债“长期稳健”的投资操作效果将成为兴业磐稳增利基金在债市结构性机会及股债市场的跷跷板波动中提高收益提供了另一利器。

　　兴业磐稳增利债券基金对应国金基金分类为债券-新股申购型，属于证券市场中的中低风险品种，预期收益和风险高于货币市场基金，低于股票型基金和混合型基金。鉴于该基金参与一级市场，其风险水平在债券型基金中处于中等水平。

　　泰信增强收益债券基金

图表 11 ：基金简介
基金名称	泰信增强收益债券基金
资产配置比例	投资于债券类资产的比例不低于基金资产的 80% ，投资于权益类资产的比例不高于基金资产的 20% ，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5% 。
投资特点	基金的投资目标是在获取债券稳定收益的基础上，通过股票一级市场申购等手段谋求高于比较基准的收益。
业绩基准	上证企业债指数× 80%+ 上证国债指数× 20%
基金公司	泰信	基金经理	何俊春、马成

　　来源：国金证券研究所

　　投资要点

　　泰信增强收益债券基金投资范围主要为债券类金融工具，也部分投资于权益类金融工具。债券投资上，以中长期利率趋势分析为基础，结合中长期的经济周期、宏观政策方向及收益率曲线分析，实施积极的债券投资组合管理，以获取较高的债券组合投资收益。通过确定债券组合久期、确定债券组合期限结构配置和挑选个券等三个步骤构建债券组合。

　　投资权益类资产的方式是主要是参与一级市场新股申购、增发新股、可转换债券转股和因所持股票所派发的权证以及因投资可分离债券而产生的权证等。在参与股票一级市场投资的过程中，在把握上市公司基本面的基础上，运用泰信基金的研究平台和股票估值体系，考察新股内在价值，结合市场估值水平和股市投资环境做综合决策。在进行可转债筛选时，基金将首先对可转债自身的股性特征、债性特征、流动性等基本面要素进行综合分析；然后对可转债的基础股票的基本面进行分析，形成对基础股票的价值评估；最后将可转债自身的基本面评分和其基础股票的基本面评分结合在一起以确定投资的品种。

　　泰信增强收益债券基金对应国金基金分类为债券-新股申购型，属于证券市场中的中低风险品种，预期收益和风险高于货币市场基金，低于股票型基金和混合型基金。鉴于该基金参与一级市场，其风险水平在债券型基金中处于中等水平。

　　民生加银增强收益债券基金

图表 12 ：基金简介
基金名称	民生加银增强收益债券基金
资产配置比例	投资于固定收益类金融工具资产占基金资产比例不低于 80% ，固定收益类金融工具包括国债、金融债券、中央银行票据、企业债券、公司债券、可转换公司债券（含分离交易的可转换公司债券）、短期融资券、资产支持证券、回购等。基金保持不低于基金资产净值 5% 的现金或者到期日在一年以内的政府债券。
投资特点	在控制基金资产风险、保持资产流动性的基础上，通过积极主动的投资管理，追求基金资产的长期稳定增值，争取实现超过业绩比较基准的投资业绩。
业绩基准	中国债券综合指数收益率
基金公司	民生加银	基金经理	傅晓轩、乐瑞祺

　　来源：国金证券研究所

　　投资要点

　　民生加银增强收益债券基金遵循“自上而下”和“自下而上”相结合的主动式投资管理理念，采用价值分析方法，在分析和判断财政、货币、利率、通货膨胀等宏观经济运行指标的基础上，自上而下确定和动态调整大类资产比例和债券的组合目标久期、期限结构配置及类属配置；同时，采用“自下而上”的投资理念，在研究分析信用风险、流动性风险、供求关系、收益率水平、税收水平等因素基础上，自下而上的精选个券，把握固定收益类金融工具投资机会；同时，根据股票一级市场资金供求关系、股票二级市场交易状况、基金的流动性等情况，参与新股发行申购、增发新股申购等权益类资产投资，适当参与股票二级市场投资。

　　民生加银增强收益债券基金对应国金基金分类为债券-普通债券型，属于证券市场中的中低风险品种，预期收益和风险高于货币市场基金，低于股票型基金和混合型基金。鉴于该基金参与二级市场，其风险水平在债券型基金中处于中高水平。

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