2009年是牛年，是颇富戏剧性的一年。自年初以来，在一片春寒料峭之中，股指从1800点一路摸索前行，转眼间已然站在了3000点的关口。

　　存在即为合理，这就是市场。就如同作为某一特定时点某一特定水分子，它的运动是无序的；但是合成水流，它的运动就一定是合力作用下的结果。在高风险偏好性的投资者不断退出以后，去年年底的股票市场蕴含的长期回报率，已经能吸引到着眼于长期稳定收益的产业资本。在那样的条件下，政府拉动投资和流动性的快速释放，无疑起到了强心针的作用。行情由此启动。

　　很多人说现在行情走到了实体经济的前端。这在某种意义上是正确的，也是必然的。本轮行情的启动，就是来自一种外生性的拉动。关键词是政策与流动性。最近一段时间，国内的实际情况是：出口部门尚不容乐观，政府基建投资明年开始增量边际上放缓，消费也许可以期待；短期最明显的，也是最受人期待的，还是房地产投资。在这种情况下，中国政府短期内紧缩货币政策的可能性确实较小。再加上热钱涌入的迹象越来越明显，流动性，这个资本市场所谓泡沫的根源，在近期内是不会出现明显向下拐点的。

　　但是，必须意识到一点，市场预期是一种很玄妙的东西，往往并不是完全理性的，有时候能被“主流”大旗一挥所引导。投资，主要任务就在实体经济，在市场预期以及个人的判断中寻找一条通往价值的道路。这个市场是一个博弈的市场，真正的价值在于前瞻性，就如同一朵花，如果大家都闻到了它的芬芳，也许它的花期就已将尽了。

　　目前实体经济已经慢慢开始释放出一些积极的信号。但在资本市场股价已经包含实际经济复苏预期(如果不是全部，甚至超出的话)的基础上，我们更应该关心的，是这个市场的驱动力会不会出现拐点。按照大家的预期，在下游经济尚未完全回暖之前，全球的宽松货币政策推高投资品价格，那么原本就两头受气的中游行业的生存空间何在？大家都能看到，照这个模式下去，短期经济危机过去了，未来还会有更大的危机。那时候，明天也不会有面包。

　　我始终相信，决策层比我们想得更远，更多，也更广。在这种情况下，多多揣摩一下可能的政策方向、时点，产业转型的可能模式，中国经济长远的驱动力，比每天关注k线图更有意义。这才是投资者明天的面包。

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