□本报记者 易非 深圳报道

　　面对宏观经济与通胀预期两大不确定因素，5月份以来债券市场一直处于盘整之中。民生加银增强收益债券基金的拟任基金经理傅晓轩认为，年内发生通胀并进而威胁债券市场的情况不太可能出现，当前债券基金仍然具有配置价值。

　　傅晓轩认为，要回答债券基金还值不值得投资的问题，首先要分析当前的宏观经济和通胀两大因素。他认为，宏观经济已处于恢复期内，但过程不会一帆风顺。此外，真正来自实体经济内部的大幅通胀并未出现，至少今年内发生通胀并进而对债市产生不利影响的情况不会出现。

　　从债市的收益率水平来看，随着收益率曲线的大幅上升及陡峭化，债券市场正再次孕育阶段性机会，部分品种和期限已经存在较好的短期投资机会，有些甚至具备了长期投资价值。此外，随着债券市场的发展，特别是信用债品种的大幅扩容，持有债券所可能获得的收益率也大大提高。

　　傅晓轩表示，类似正在发行的民生强债这样的偏债型基金，可以通过申购新股、适度参与二级股票市场来获取增强收益，这也是二季度以来偏债基金热销的重要原因。

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