证券时报记者 张 哲

　　QDII基金终于告别了基金净值的“毛”时代，回复到1元面值之上。排名第一位的海富通中国海外精选QDII基金从3月到3月，短短3个月时间基金净值增长率一度超过74%。但能够享受到此番反弹的QDII并非全部，投资区域、品种以及基金经理思路的不同，导致各家QDII基金之间的差距在拉大。优胜者有什么法宝？

　　法宝一：满仓H股

　　“我们的基金一度曾满仓，达到契约规定最高上限。”一位QDII基金经理向记者透露。据了解，目前排名靠前的海富通中国海外精选和交银环球精选，净值飙涨的一个主因，就是高仓位持有港股。

　　现在看来，今年基金仓位的高或低直接影响着基金净值是“加速前进”还是蹒跚不前，目前这已经是基金经理们的共识。不过，在年初最黑暗的时刻，果断提高仓位需要很大勇气。上投摩根杨逸枫接受记者采访时表示，今年操作策略整体仓位依然较高，“由于我们认为市场再次出现单边下跌的风险较低，因此投资组合结构比仓位高低来得更重要。”

　　而对于已经连续上涨了数月的H股，海富通基金陈洪认为，近期H股会比A股走势更强原因是全球流动性的充裕。不过，仅仅投资H股不算全球视角，南方QDII基金则认为，美国经济今年内见底复苏是大概率事件。因此海外市场在港股以外别有洞天。

　　法宝二：集中持有

　　事实上，由于各家QDII规模不一，小规模QDII基金充分享受此番港股反弹。“净值跑在前面的几只QDII，不排除持股比较集中的可能。对小规模的来讲，可能持股的前十大流通股比例占到整个基金规模的70%到80%。”一位知情基金经理向记者透露。

　　上投摩根杨逸枫也表示，“在市场别配置上，与第一季底相较，我们依然超配中国香港，但因为韩元升值带来的股市回升行情告一段落加上北朝鲜问题提高韩国股市的政治风险，已降低韩国投资比重。”

　　法宝三：港股敏锐嗅觉

　　由于此次海外反弹主要集中在香港的红筹感念品种，因此投资“中国概念”为主的QDII具备天生的优势。而这需要QDII基金经理高度熟悉海外市场的形势，具备敏锐的嗅觉系统。纵观近期反弹较大的QDII基金，管理者对港股均熟稔有余，保持高度的关注。比如，海富通海外基金的基金经理陈洪在1998年至2003年间，就在香港担任富通基金的大中华区基金基金经理，长期负责港股的投资运作且取得良好的投资业绩，交银施罗德全球精选基金经理郑伟辉，在施罗德投资管理(香港)有限公司从事投资30多年，具备丰富的海外投资管理经验。

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