⊙本报记者 安仲文

　　随着A股的上行，市场的不确定性亦同时在增大。因此，在当前环境下，灵活配置的混合型基金优势正在凸显。

　　正处募集期的长城景气行业龙头基金基金经理徐九龙昨日分析指出，下半年CPI有望“转正”， 中长期通胀压力有所提升。去年以来股市强劲反弹的三大因素：流动性、政策红利和经济复苏预期仍未发生改变，市场仍有上行空间，但未来市场可能出现分化。

　　徐九龙认为，短期而言市场分歧加大，一方面市场反弹持续的时间较长，指数反弹幅度不小，不少个股涨幅巨大，存在获利回吐的压力；另一方面，IPO的重启会对市场心理产生一定影响，虽然新股发行不会改变市场的中长期趋势，但新股的询价、估值等都会使市场更多关注基本面的情况，同时管理层也可以通过控制发行节奏来平衡市场的波动。因此，未来市场必然会出现分化，题材股和概念股由于缺乏业绩支撑，将会出现回落。但在流动性充裕的条件下，成长空间和业绩依然良好的优质股，估值仍有一定的提升与修正空间。

　　随着市场短期风险加剧的现状，徐九龙认为，此时认购一些灵活配置型基金，可以在一定程度上回避短期的市场风险。当股票市场处于较低风险区域或预期股票市场趋于上涨时，基金经理可以采取适度积极的做法，加大股票仓位获取超额收益；反之，基金经理可择机把部分资产转换为债券资产，降低基金组合资产风险水平。为了应对未来市场必然出现的分化现象，长城景气行业龙头基金将结合宏观经济分析结果，以选择在不同经济环境下景气度较高的行业作为股票资产配置的重点，从而在不同的景气周期中获取稳健收益，同时将80%以上的股票资产投资于景气行业或预期景气度向好的行业中的龙头企业，分享景气行业成长收益。

　　信达澳银精华灵活配置基金经理曾国富昨日也认为，无论在虚拟经济还是实体经济领域，均可见近期市场信心趋向乐观，一方面得益于向好的基本面，另一方面，充裕的市场流动性也仍将对股指上涨形成支撑。他指出，在经济形势低迷的时期注入大量的流动性，为实体经济提供较为充足的成本较低的资金支持。在充裕流动性的驱使下，我国经济将逐步走出周期低谷，目前看来，这种正面影响已逐步显现。

　　但另一方面，曾国富强调，经济的企稳回升不会是一帆风顺的，未来仍可能出现许多变数，现在看来，未来股市震荡向上的可能性最大，因此在震荡市中保持合理的投资预期十分必要，操作灵活的混合型基金应对市场的不确定性优势较为明显。

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