□ 本报记者 马薪婷

　　IPO重启在即，联想到债券基金，经历过2007年的投资者，记忆中都会呈现那时候债券基金靠打新股赚取的超额收益。有基金公司做过测算，2006年和2007年如果债券基金运用20%的仓位全部用于网下申购，则可以为基金每年增加约6-7%的回报。时至今日，如果IPO重新启动，债券型基金2007年时的超额收益还会再现吗？

　　接受采访的基金公司均认为，IPO重启后，很可能基金都会选择网下申购方式，不过，中签率也会有所下降，从而打新股的收益不会延续2007年的风光。

　　银河证券李薇告诉《证券日报》记者，债券基金除了融通债券、招商安泰债券A、招商安泰债券B、嘉实超短债以外，其余债券型基金均可参与打新股。照此说法，剔除上述4只债券型基金，Wind数据显示，一季度末93只债券型基金的份额为1116.30亿份，按照各自的3月31日单位净值计算，可参与新股申购的93只债券型基金的一季度末资产净值规模为1197.46亿元。

　　一般情况下，除纯债基金外，债券基金资产净值的20%可以投资股票，只不过有参与一级市场和二级市场的划分，也就是银河证券分类的一级债基和二级债基。假如IPO重新启动后，可参与新股申购的债券型基金的基金资产净值的20%都参与打新，而资产净值与一季度末相比不变，则债券基金可参与新股申购的资金量最多为239.49亿元。

　　但是，事实上，债券基金对此次IPO重启带来的打新机会，机会利用率并不一定很高，北京一家基金公司固定收益投资总监对《证券日报》记者表示，由于IPO重启后，询价制度与以前相比可能有所变化，另外，具体重启时间尚不清楚，重启时的市场环境也无从研判，所以债券基金会不会像2007年那样全力去打新股，还很难说。

　　在发布的《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》中，对发行机制提出了新的要求，即对每一只股票发行，任一股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行新股申购；同时，对网上单个申购账户设定申购上限，原则上不超过当次网上发行股数的千分之一。

　　北京一家基金公司固定收益投资总监告诉记者 ，IPO重启后，只能选择网下申购的方式，网上申购只能是网上发行股票的1‰，这个限额对于基金来说太低了，估计能打新股的基金一般都会考虑网下申购。

　　正在发行的民生加银增强收益债券型基金拟任基金经理傅晓轩在接受《证券日报》的采访时表示， 从投资角度看，IPO的开闸一方面可能会增加短期利率的波动，增加债券投资的难度，但另一方面又使债券基金可以通过申购新股等方式带来较高的超额收益，不过，很难超越2007年的收益水平，所以债券基金还是做好“本分”工作，做好固定收益品种的投资，打新只是增强收益的一种方式。

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