信息时报讯 (记者 袁峰) 天相统计显示，从去年10月29日到今年6月3日，金鹰中小盘在所有基金中业绩排名第一，净值增长率达到了100.13%，成为2008年以来基金业首只净值翻番的基金。外界普遍关注的是，从去年第四季度脱颖而出的这只“黑马”基金，是如何把握这千点大反弹蕴藏的投资机遇，对经济形势的走向和其中的结构性投资机会是如何预判？昨日，记者带着这些问题专访了金鹰基金投资副总监兼金鹰行业优势拟任基金经理彭培祥。

　　准确预判大市灵活出击

　　对于金鹰中小盘的成功，彭培祥将原因首先归结为去年底对今年股市三大预判成为现实：第一，今年股市不会是单边上涨或下跌，而是反复的振荡行情；第二，在振荡向上的过程中，股市整体中枢将逐步抬高；第三，股市会涌现许多结构性投资机会。

　　有了这样的预判，金鹰中小盘保持了灵活的仓位，根据行情的演变，适当增加了波段操作，比较准确地把握了行情节奏。彭培祥透露，对于金鹰中小盘，在保持了50%的最低仓位固化基础上，始终20~30%灵活仓位的主动出击，这部分仓位主要会根据市场热点、行情变化、政策影响等各方面市场因素灵活变动，谋求超额收益。

　　精选个股不看静态PE

　　业内普遍认为，金鹰中小盘的成功不仅在于仓位的灵活，更在于个股的选择。在去年四季度，得益于小盘股的大幅反弹，金鹰中小盘净值上涨11.09%；今年一季度，金鹰小盘大幅增持了有色金属、机械设备等表现不错的板块，第一大重仓股诚志股份一季度也大幅上涨117.65%，使得金鹰小盘净值快速回升。

　　尽管如此，外界还是对金鹰中小盘选择个股的策略抱有疑问，特别是其持有的多只重仓股如诚志股份、ST有色、厦门钨业等股静态PE超过百倍，其中还不乏业绩亏损的企业。市场担心，一旦市场转向，将带来巨大投资风险。对此，彭培祥告诉记者，对于PE，不能静态去看，而是随着市场和业绩变化去考量。我们选择个股主要通过草根调研看到了行业和公司出现了积极变化才出手购买的，如对德豪润达的增持是看到比较确定的业绩增长，而选ST有色则是因为周期性行业恰逢低潮，时机和点位都不错。

　　中小盘股行情仍将延续

　　6月份以来，大盘蓝筹股的启动，让一季度表现优异的多只中小盘基金出现了滞涨甚至下跌，金鹰中小盘也不例外。市场担心，喜欢投资中小盘个股的该基金是否能在“二八”行情保持骄人的战绩？对此，彭培祥坦言，一般在指数反弹的时候，中小市值反弹快；到了反转确认的时候，也有资金敢于买入大盘股，但是这并不代表在反转行情出现中小盘股就不行了。

　　彭培祥强调，不能把中小盘股跟大盘股进行对立，即使是反转行情中，两者也应该是相互相承的，这样才能形成一个良性的上涨格局。如果判断经济已经复苏，那么中小盘股机会仍然存在，因为确认经济复苏的一个最起码的标志就是：一些细分行业中的龙头及优势企业进一步发展壮大了，市场占有率提高，行业集中度提高，毛利率也将逐步提升，其龙头优势地位得到进一步巩固。

　　蓝筹行情来得有点早

　　对于大盘蓝筹股的启动，彭培祥认为，本轮大盘蓝筹股的投资逻辑是充分的，因为在经济复苏过程中，弹性较大的行业如金融地产以及周期性行业有色、钢铁是会比较看好的，而这些行业都是大盘蓝筹聚集的地方，因此这段时间这些股票的表现比其他股要好。

　　不过，他指出，大盘蓝筹行情来得有点早。因为根据4万亿经济刺激计划的安排，通过信贷资金发放、项目动工拉动经济都是有个周期，一般在半年左右。3~4月，基建拉动作用已经显现，5-6月份将出现高峰期，随后其效应会对传导到其他各个行业。因此，现在就出现大盘蓝筹的补涨有点早。

　　至于大盘蓝筹行情的高度和时间，彭培祥指出，这一切还要看经济走势的“脸色”。最为关键的还是要看今年7月份公布的GDP数据，业界普遍预测是7%。如果超预期或符合预期，大盘蓝筹股还将有上升的行情，反之，大盘蓝筹股将相应回落。

　　投资机会

　　下半年重点关注3G和新能源

　　谈及下一阶段的投资机会，彭培祥认为，从大的角度看，还是要把握经济结构的转型，比较确定的投资机会在于新能源和3G两大板块。

　　彭培祥介绍，我们在对新能源行业的调研中，了解到太阳能和风电的发展速度都非常快。我国新能源汽车行业的起点比较高，跟国际上比，起步相差不大。最终的新能源汽车的规划细则还没出来，但是对于乘用车方面新能源汽车的前端和后端的补贴是可以预期的。一旦实施，将对汽车产业产生重大影响，对行业的上下游产业链的拉动比较宽广。

　　彭培祥认为，现在虽然新能源相关股票的涨幅已经比较高了，但对新能源行业的投资机会还仅仅是处于初期阶段。

　　对于3G行业的投资机会，彭培祥指出：“3G在其他国家已经有成熟的应用先例。在前期，市场关注的焦点主要是设备制造商和运营商，等到3G开始进入老百姓的生活之后，我们会更加看好内容服务商。”

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