高考对于每一个人来说，无疑是一生中最为重要的一次大考。要想在高考中取胜，各个学科的全面发展必不可少，任何一门的偏科都可能导致最终高考的失败。与此类似，对于每一个基金经理来说，证券市场就是他们的考场，而如何根据市场的变换，合理配置股票、债券、现金，这三类资产，成为基金经理必修的“语、数、外”。

　　对于如何考察一个基金经理的投资水平，业内人士表示，不仅要看其管理的基金在牛市中的表现，更要关注其在市场调整时，如何通过对市场的走势的判断，合理配置三类资产以避免系统性风险，获得超额收益。

　　记者查阅了在08年新成立的基金，发现仅有少数几只基金净值在08年底在1.00元以上，其中鹏华盛世创新基金就是这样一只保持净值“不败”记录的基金。根据银河证券基金研究中心数据显示，截至2008年底，鹏华盛世创新基金获得1.6%的正收益。

　　记者从鹏华盛世创新基金的季度投资报告中发现了其“不亏”的秘诀。2008年底鹏华盛世创新基金的债券资产达到33.76%，接近股票型基金债券投资比例上限，而股票资产投资不足20%，现金保留在45%以上。进入2009年以来，股市从冰点到沸点，而债市则进入了调整期。面对市场的变化，鹏华盛世创新基金及时转变了基金资产配置策略，3月末其股票资产投资比例提升到58%，现金比例降到23%，同时股票资产更多地配置于金融、地产、家电等行业，这使得基金净值在进入3月后出现了快速上涨。

　　对于未来的市场走势，鹏华盛世创新基金经理黄鑫认为，目前国际经济领先指标出现恢复迹象，预示最坏的时期已经过去。国内经济则无论是宏观数据，还是实体经济活动都显示出较好恢复迹象，但新增贷款中短期贷款下降，4月份工业增加值从3月的8.3%回落到7.3%，显示经济复苏并不牢固。所以，未来的财政政策和货币政策不会有大的变动。

　　对于经历了千点大反弹的证券市场，黄鑫表示，目前市场总体还算理性，结构性估值泡沫和估值洼地都存在，近期操作将以把握结构机会和由下至上精选个股为主。在投资策略上，行情总体趋势还是向上，应该以“资产价格膨胀”为主线，把握投资机会。

　　（木文）

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