虽然昨日市场出现了不小震荡，但上证指数仍创出了年内新高2795点。股市的持续上扬，为封闭式基金再创新高创造了良好的条件。不过，值得注意的是，随着市价涨幅远远超越净值涨幅，封基的折价率也在不断走低。

　　截至上周五，封闭式基金平均折价率已快击破20%，已远远超过牛市6000点时的折价水平。随着折价率的不断走低，各大券商对于封基是“留还是走”的观点变得日益尖锐对立。

　　上周封基普遍上涨

　　上周大盘突然发力，一举冲过2700点关口并接近2800点，上证指数一周涨幅达4.59%，深成指涨5.32%。封闭式基金也全线上涨，29只封闭式基金平均价格涨幅达4.38%，净值平均涨幅为3.85%。

　　在市场大幅走高的情况下，具有杠杆效应的瑞福进取(150001)无疑最受追捧，上周涨幅高达11.93%；基金景宏、基金金鑫、基金久嘉和基金科瑞涨幅均在7%以上。这远远超过同期大盘的涨幅。

　　净值方面的涨幅则普遍低于交易价格涨幅。上周净值涨幅最高的瑞福进取涨8.39%，大成优选、基金泰和、基金汉兴净值涨幅居前。此外，长盛同庆B是上周惟一一只价格下跌的封闭式基金，从其0.2%的净值涨幅看来，说明成立近4周其仓位依旧不高。

　　平均折价率逼近20%

　　今年以来，上证指数的涨幅虽然不容小视，但与2007年的高点6124点相比，距离还很远。然而，封闭式基金的折价率则早已超过大盘高点时的水平了。

　　4月中旬以来，封闭式基金价格涨幅持续高于净值涨幅，封闭式基金的折价率在此过程中持续收窄。截至上周五，折价交易的封闭式基金整体折价率已降至20.48%，其中有10只封基的折价率已降至20%以内。

　　统计数据显示，2007年10月17日大盘报收于6036点，28只封闭式基金的平均折价率为27.3%，而这仅相当于今年4月中旬时封闭式基金整体折价水平。

　　需要注意的是，大盘的高点并非封基的高点，其后的3个月里，随着大盘下挫，封闭式基金的价格被避险资金一路抬高。2008年1月，封基价格达到顶点，在此过程中折价率大幅降低。2008年1月11日，封基的平均折价率收窄至17.4%，这也是近年来封基折价率的最低水平。

　　目前封基的平均折价率虽然超越了大盘6000点时的水平，但与去年最低水平17.4%相比，仍然还有一段距离！

　　券商分歧越来越大

　　随着封基折价率的不断走低，各大券商对于封基的分歧也越来越明显。

　　东海证券的分析师何国凌认为，目前封基市价上升过快，需注意短期回调风险。

　　国都证券的分析师苏昌景表示，如果未来大盘出现调整，封基将面临净值下跌和折价率扩大的双重风险，建议短期内谨慎投资。对于持有到期的折价率套利方面，相比同等期限的国债和金融债收益率，封基折价率已经不具备吸引力。

　　国信证券的分析师杨涛依旧看好封基。他认为，在市场上涨趋势没有改变的时候，对于封基没有必要看空。“封基折价率到底多少合理没有一个定数。”杨涛表示，“ 封闭式基金作为一种交易型基金，受市场情绪影响较大。”他解释称，在市场相对悲观的情况下，投资者会更看重折价率所代表的持有到期时收益；而在市场恢复信心，尤其有了上涨趋势后，投资者更多是寻找交易机会，折价率就不再作为判断的惟一标准。目前封基仍然具有一定安全边际，可顺势而为，根据未来市场走势再作调整。

　　显然，对于封基究竟该“留还是走”的问题，券商虽然意见较为分歧，但核心观点基本一致，那就是如果市场调整，则封基就存在调整的压力；而如果市场继续向上，那么应该持有！

　　记者 李凯 实习生 徐皓

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