在基金行业历史上，每次市场大的转折中都会涌现出一些业绩表现突飞猛进的基金公司，成为一段时间中最亮眼的黑马。2008年底以来投资环境再次发生了重大变化，股市从熊转牛的过程中也涌现出一批业绩突出的黑马基金，金鹰、新世纪、华商等中小公司业绩异军突起，持续表现出色。这些中小基金为何业绩突然爆发，背后原来来自哪里？优势是否可以持续？在华夏、易方达、博时等大型基金的光芒之下，小基金公司突放异彩，成为今年基金市场的一大亮点。

　　小基金业绩突出

　　作为广州三家基金公司之一，同广发和易方达相比，金鹰基金一直默默无闻，但是从2008年下半年开始，金鹰在业绩上终于开始有了“鹰”的气势。截至上周五，金鹰旗下的金鹰中小盘和金鹰红利分别以55.03%和46.51%的回报率在晨星基金配置型基金中名列第一和第三。

　　另外，2004年底成立的新世纪基金公司，也是一家小规模基金管理公司。目前旗下共有两只偏股型基金，新世纪分红和新世纪优选，分别成立于2005年9月和2008年7月，非常低调，但是却成为2009年股市反弹中表现最为突出的黑马。新世纪优选和新世纪分红今年来的回报率高达59.44%和43.76%。按照德圣基金研究中心的分类，在同类基金中今年来的业绩双双名列第五。

　　另外一家小基金公司华商基金旗下的华商盛世和华商领先，更是分别以61.29%和56.70%的业绩，在股票型基金中一骑绝尘。较明星基金华夏大盘50.57%的回报率明显领先。

　　扎根小盘股获得超额收益

　　为何小基金在今年表现突出？选股和灵活的投资策略是关键因素，对中小盘股的投资是今年以来业绩前列的多数基金特点，

　　从金鹰中小盘和金鹰红利的仓位来看，两只基金去年底以及今年一季度的仓位都在50%—70%之间，在同行中属于中等偏下的水平。而今年以来的业绩，很多基金排名靠前都主要得益于仓位较高，相比之下，金鹰基金明显是靠选股获胜。金鹰基金投资副总监、金鹰行业优势拟任基金经理彭培祥告诉记者，金鹰基金的选股思路是“自下而上与自上而下相结合”，一方面自上而下屏蔽噪音，找到目标公司，另一方面则非常强调对上市公司的实地考察。

　　从金鹰基金一季度的持仓来看，今年来涨幅惊人的广东两家上市公司德豪润达、中炬高新，均被金鹰收入囊中。成功挖掘了这些中小盘股正是金鹰业绩超然的关键原因。

　　而德圣基金研究中心总监江赛春则分析指出，倾向中小盘投资以及非主流选股风格也是新世纪两只基金的一大亮点。“新世纪系持股中小盘股占到基金持股70%—80%的高比例。而新世纪基金对选股的独特研究，使得其多数持股偏离主流基金的选股，这一点我们从重仓股对比中就可以看到，超过60%的个股属于新世纪基金单一持有的，如对*ST绵高、亚宝药业、*ST成商等个股的持有，这也显示出基金在选股上的独特视角。”

　　中小基金业绩有望持续

　　很多投资者关心的是，相比较业绩稳健的大基金，今年来部分中小基金的优秀表现是否会昙花一现？

　　对此，江赛春认为，对于投资者来说，业绩提升的中小型活力基金值得持续关注。与投资理念更为稳健的中大型基金公司相比，中小基金具备天然的灵活性优势。在构建基金组合时，类似的中小活力基金可以作为组合中的灵活风格部分，有可能带来超额收益预期。可以预计在相当一段时间内，中小基金仍将在其既有的灵活、中小规模的特点上发挥出基金的投资优势，这与未来两年整体震荡的市场预期是较为契合的。

　　对于小基金擅长的中小市值个股的走势是否持续的问题，彭培祥认为，近期大盘股强小盘股弱只是行情正在确认反转的必然阶段，如果判断经济已经复苏，那么中小盘股机会仍然存在。

　　不过，好买基金研究中心研究员庄正则提醒基民注意，小规模基金普遍换手率较高，一方面基金规模较小，净值就较易受到客户申购赎回的影响，从而影响基金经理的组合持有策略；另一种原因是小规模的基金因为船小掉头快，容易不断参与一些市场的短期热点，造成换手率较高。基金换手率是把双刃剑——虽然风格灵活，但也可能增加失误概率和交易费用，频繁交易并不是长期业绩的取胜之道。本报记者 贾肖明

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