每经记者 李凯 实习生 徐皓

　　 本周上证指数再度大涨4.59%，已直逼2800点整数关。沪深股市的涨势如虹，让投资者对基金的热情高涨，但是，这与QDII基金上的投资热浪相比，还是要稍逊一筹。

　　 3个月70%的涨幅，随着QDII净值的大幅飙升，这个曾经被长期遗忘的基金品种已成为了投资者眼中的“香饽饽”，直接导致基金公司对QDII采取“关门谢客”。

　　 在此背景下，可能不少投资者心中会有这样的疑问：暴涨之后的QDII基金还有多少投资价值？

　　投资QDII热情暴涨

　　 “如果踏准了节奏，那么这轮QDII反弹的收益，你将远远超过A股基金！”一位基金界的人士如此指出，“不过遗憾的是，能够踏准这轮节奏的人并不多！”

　　 事实上，随着今年海外市场的反弹而走好，QDII基金——这些昔日灰头土脸的“弃儿”重新回到了人们的视线中。尤其是在3月后，不少QDII基金的收益已将A股基金远远甩在身后。据统计，3月至今，9只QDII基金单位净值平均涨幅达45.93%，其中，海富通中国涨69.49%、上投亚太优势涨51.18%、嘉实海外涨50.12%。

　　 QDII净值的全面暴涨，加之A股市场的跌宕起伏、扑朔迷离，不少投资者开始“移情”全球投资的QDII基金。本周QDII基金的一则公告，正是这一现象的明证！

　　 昨日，海富通基金发布公告称，根据有关部门核准的境外证券投资额度，如果基金的累计净申购金额接近、达到或超过25亿元人民币时，基金将于次日公告暂停基金的申购。如果当日申购申请金额经全部确认后的累计净申购金额超过25亿元人民币时，将采取末日比例配售的方式进行确认。

　　 这只在一季度时净资产还只不过1.13亿元的QDII，仅两个月后，基金申购的情况已火爆到需要提示销售限额的程度了吗？对此，海富通基金公司表示，自4月份以来，海富通中国海外精选基金出现了较大幅度的净申购，份额较3月底快速增加。

　　专家：短期风险增大

　　 QDII基金近3个月的大涨，无疑得益于港股市场和美股市场的强劲反弹。今年一季报显示，QDII基金投资区域主要集中在港股市场，占比达74.19%，第二位便是美股市场，占8.22%。也就是说，海外市场尤其是香港市场的走势，将直接影响着QDII基金未来的业绩。

　　 东方证券分析师胡卓文认为，全球股市近几月的反弹与其说是基本面得到改善，还不如说是因为前期过度下跌后情绪性的反弹。对于后市，胡卓文认为，短期内基本面能否得到改善还很难讲，加之前期的上涨，海外市场的风险已比3月时高了。不过，未来海外市场应该不会再出现大规模下跌了。

　　 与胡卓文长期市场观点一致的是，银河证券分析师卞晓宁也认为，从中长期来看，海外市场好转的可能性远大于走差。

　　 此外，数据显示，在前期的大幅上涨中，港股市场估值得到修复，恒生指数的市盈率已从六七倍上涨到15倍左右，A~H股的溢价率也在不断走低。

　　现在投资QDII不要全仓

　　 面对已经上涨了50%、60%的QDII基金，不少投资人举棋不定，QDII基金目前该如何操作呢？

　　 卞晓宁称，“现在就不失为投资QDII的好时机。”同时，其重点推荐前期在仓位控制和选股能力表现较好、重点投资港股市场的QDII基金。而胡卓文则表示，在QDII基金经历了前期大幅上涨后，投资者可以适当减仓了。

　　 申银万国分析师朱赟指出，在净值上涨后不意味着这只基金就失去投资价值了。主要还是看未来市场的趋势。同时，朱赟表示，QDII基金主要是作为分散A股市场风险的投资途径，适合长期投资。

　　 而对于被深套的投资者，朱赟建议，要这些在2008年净值损失惨重的基金要回到面值还是很难的。如果投入金额较大的持有人，可以根据成本情况在低位补仓，平滑损失。

　　 综合分析师的观点，现阶段的QDII投资：对于被套的投资者，可以考虑继续持有；而准备介入的投资者需要注意，QDII不能作为全仓介入的品种，而更应该是基金组合配置中的一个品种，通过不同基金的有效配置，才能使得投资进可攻、退可守！

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