朱李

　　封闭式基金一律都是现金分红，但开放式基金的持有人就必然会面对这样一个问题：分红形式选现金还是选再投资呢？

　　开放式基金分红并不具有封闭式基金分红所产生的“除权效应”，它的本质是将基金资产的一部分变为现金发还给投资者，投资者的收益并不会因为分红而增加。常有人将开放式基金的分红比喻成把钱“从左袋倒右袋”，这种说法基本是与事实相符的。

　　总的来说，基金分红应该说是中性的，在不同行情中有不同的作用。一般而言，熊市中应该持有现金，而牛市中应该持有权益类投资。因此，熊市选择现金分红、牛市选择红利再投资，这是再简单不过的道理。而且，复利的效应是非常可观的。假设一只基金在未来10年中每年分红4次，每次分红有2%的收益，如果投资者在期初投入1000元钱，10年后就会超过2000元(不计基金的净值增长)。

　　不过，如果换一个角度来看，开放式基金的现金分红也可以被看成是一种“整存零取”，即投资者在期初投入一笔本金，然后在未来定期地获得一定的现金流。联合证券基金研究员冶小梅表示，这种“到点分红的策略”最适合追求股市投资稳健回报的投资者来获得阶段性收益。

　　从投资目的来说，工薪族打算为自己准备退休金，初为人父母打算为子女准备教育基金，又或者为父母准备一笔养老金，这样的投资者都适合选择现金分红。

　　分红方式能够与产品特点的结合更能使我们的投资相得益彰。一位在美国有长期从业经历的基金公司老总介绍说，在美国，投资者多将股票型基金的分红方式设为“红利再投资”，而对债券基金、货币市场基金及保本基金等固定收益类产品，他们更多地选择“现金分红”。也就是说，只有将分红方式与产品属性结合起来，二者才能相得益彰。

　　冶小梅也指出，投资分红型基金的投资者应尽量选择现金分红，“这样才跟投资分红型基金的出发点一致”。

　　据不完全统计，在目前200余只开放式股票方向基金中，有强制的分红条款、会约定分红时点的基金包括华夏回报、上投双息、新世纪优选分红、信诚四季红等。

　　最后，投资者在选择基金时还需要注意避开那些把“大比例分红”作为营销卖点的基金与公司。原因在于，这种营销手法实际上是迎合了部分不够成熟的投资者“恐高”的心理，而完全不顾巨额分红增加了基金经理的操作难度，也将拖累基金业绩。

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