每经记者  李娜  发自上海

　　2600点关口，IPO重启的大环境下，低风险的长盛同庆A和高风险的长盛同庆B上市后冷暖不均，背后所折射出的市场情绪显然值得深思。

　　“一切都在预料之中，又有些超出预期。”长盛同庆的首日秀似乎是对这句话最好的诠释。昨日，分拆上市的同庆A和同庆B分别以上涨3%和暴跌6.62%完成了各自的处子秀。

　　长盛同庆B让机构资金吃了个不小的苦头，据《每日经济新闻》记者统计，按照昨日收盘价计算，同庆B昨日下跌让机构资金浮亏3.25亿元。

　　同庆AB冰火两重天

　　同庆A和同庆B在上市首日，上演了冰火两重天的一幕。

　　同庆A全天保持溢价，期间成交活跃。早间开盘时，同庆A就以1.013元价格直接高开，微涨1.3%。随后，同庆A便震荡上行，盘中曾一度冲击到1.042元的全天最高价，其溢价率快速飙升至4%。截至昨日收盘，长盛同庆A的收盘价为1.032元，其溢价率近3%，全天成交额达到了13.23亿元。

　　与同庆A相比，同庆B昨天表现则有些难如人意。同庆B开盘于0.975元，折价幅度超过了2%。更让人始料不及的是，同庆B此后便开始一路下行，期间盘中价格最低跌至0.917元，折价率最高时居然达到了8%。截至昨日收盘，同庆B的价格为0.931元，折价率达到了6.62%，成交量为7亿多元。

　　同时，长盛同庆公布上市首日的参考净值，截至5月22日，长盛同庆封闭的净值为0.999元，跌0.10%，同庆A参考净值为1.002元，涨0.10%，同庆B参考净值为0.997元，跌0.20%。

　　机构资金被套3.25亿

　　由于有了瑞福进取上市首日先溢价再折价为参照样本，同庆B吸引了各路机构资金纷至沓来，其中不少都怀揣着套利的期待。

　　然而，同庆B的首日表现显然难让这些资金满意，从开盘折价2.2%到收盘折价6.62%。

　　据长盛同庆的上市公告书显示，本次场内上市的同庆B的总规模达到了79.31亿元，其中机构持有48.98亿元，占比为61.76%。数据显示，昨日同庆B的成交金额只有7.03亿元，这也意味着，同庆B昨日下跌让机构资金浮亏3.25亿元。

　　题材狙击手栽跟头

　　高杠杆收益、预期的套利空间吸引了机构的眼球，也“引来”了A股的职业炒家。

　　长盛同庆的上市公告书显示，在前十大流通股股东中，严英和刘晖两位散户的现身，更是让市场对同庆B的套利机会无限遐想。二人曾联手狙击中天城投、钢钒权证。同时，二人提前布局美锦能源、银星能源的，资产短短时日翻几倍的英勇战绩，至今还让人津津乐道。

　　有意思的是，同庆B的上市首日秀让严刘二人栽了个不小的跟头。同庆的上市公告书显示，严英和刘晖分别持有同庆B的金额为1.62亿元和1.2亿元。即使按照昨日同庆B跌幅6.62%来计算，严刘二人账面上浮亏1000多万元和800多万元。

　　市场谨慎情绪成主流

　　上市首日，同庆A成交活跃，小幅溢价近3%，而同庆B成交冷清，大幅折价6.62%。

　　华泰证券分析师胡新辉指出，同庆B较小的成交量可能是因为开盘后，机构直接被套可能不愿割肉出局。如果市场继续调整，这对同庆B显然不是什么好事情，因为除了要承担净值的损失，同庆B还要支付给同庆A相应的利息。

　　业内人士表示，同庆A和同庆B是两种风险完全不同的产品。市场对两只产品追捧的程度，也折射出投资者对高风险产品的厌恶，对较低风险投资品种的偏爱。整个市场对后市的谨慎心态清晰无遗地展现出来。

　　延伸阅读

　　大跌之后  私募继续唱多同庆B

　　上市首日，同庆B就以6.6%的折价谢幕，给热情参与的投资者当头棒喝。不过，大跌之后，北京弘酬投资管理公司投资经理谭博选择撰文大力唱多，对同庆B的投资价值保持充足信心。

　　都是同庆B惹的祸

　　在这篇对同庆B的投资价值分析中，谭博表示，从2009年5月6日募集，到2009年5月26日上市，上证指数同期有1.5%左右的涨幅，而参与申购长盛同庆却在中午收盘时面临将近3%的亏损。按同庆A最高1.042元的交易价格，同庆B最高0.975元的交易价格计算，申购者上市出售仅能获得0.18%的毛利润；全天大部分时间同庆A和同庆B的价格之和低于一级市场申购成本。

　　造成这样的情况是，则是因为同庆B的拖累。就长盛同庆A而言，相对于交易所市场中的其它固定收益类产品，同庆A部分3年期5.6%的单利收益，折算下来5.3%左右的到期收益率具备较大的优势，按照到期收益率下降1%来计算，即上市后成交到期收益率降至4.3%，则同庆A的上市价格应在1.03元左右，而今日市场价格符合申购者的预期。

　　同庆B投资价值不改

　　不过，对于长盛同庆B，谭博显得非常乐观。如果对大盘向下做悲观预期。上证指数未来下跌至2400点，同庆的股票仓位提升至30%，则同庆B的最低净值不低于0.948元；即使同庆的股票仓位提升至80%，则同庆B的最低净值不低于0.862元。

　　假定上证指数跌至2400点后折价率为0。那么同庆B价格的安全边界：0.862元~0.948元，也是机构非常认可的指数点位预期，昨日同庆B在0.94元左右，已具备一定的安全边界，预计一旦跌至0.91元以下，做多的投资者可以果断介入。

　　从盈利空间看，如果上证指数上涨至2700点，涨幅3.6%，同庆的平均股票仓位为50%，则同庆B可达1.119元，涨幅18.12%；如果上证指数涨至2900点，涨幅11.28%左右，同庆的平均股票仓位为50%，则同庆B可达1.162元，涨幅为22.57%。目前低股票仓位、且拥有杠杆的同庆B已经具备了更多的投资机会。  每经记者  李娜

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