王斌

　　尽管基金普遍被认为拥有更为强大的研究实力和判断能力，但券商的报告“指挥棒”在一定程度上也影响着基金的持股。

　　根据Wind资讯统计，综合券商对于上市公司的评级情况以及上市公司去年末和中期基金持有比例的统计发现，对券商给出“增持”和“买入”占整个评级次数六成以上的个股，基金大多选择了增持。

　　剔除掉评级机构家数少于10家的上市公司后，选出320家上市公司作为样本。在券商评级为“增持”和“买入”次数占总评级机构数量六成以上的246家公司中，基金去年末在上述公司中的持股比例较去年中期平均增加了0.79个百分点。不但这样，上述两种评级次数占总评级次数超过七成、八成和九成的公司，基金去年末较中期平均分别增加了0.9个百分点、2.35个百分点和3.82个百分点。

　　相比之下，上述两种评级次数占总评级次数低于六成的剩余74家公司，基金去年末较中期平均减少了4.43个百分点。

　　事实上，对特变电工(600089.SH)、荣信股份(002123.SZ)在内的部分券商强烈推荐买入和增持的上市公司，去年下半年基金均增持较为迅猛。而云天化(600096.SH)、中远航运(600428.SH)等券商不怎么看好的上市公司，基金也减仓较多，它们去年下半年分别遭到基金减仓53.13个百分点和39.56个百分点。

　　不过，基金也并非完全围绕券商的报告“指挥棒”旋转。在上述74家公司中，有34家仍在去年下半年被基金增持，占比45.95%。而在246家公司中，143家公司在去年下半年被基金减持，占比58%。

　　一位业内人士表示，目前规定不允许基金以仓位换销售，由此基金普遍偏重于有较强研究实力的券商来进行分仓。尽管基金公司一般都会有自己的研究队伍，但是券商尤其是卖方提供的报告仍然是研究的重要来源之一，因此部分基金对于券商表示乐观的公司较为关注也在所难免。

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