国联安基金吴鹏：关注大中市值 蓝筹类个股
新浪财经讯 本期基金经理秀我们联系到了国联安红利基金经理吴鹏先生，请他为大家详解当前宏观经济及近期市场投资机会。以下为对话实录。
投资仍将是拉动经济的主要力量
新浪财经：国家统计局近日公布了4月份的主要经济数据，您对此有怎样的解读？
吴鹏：从目前公布的这些经济数据来说，基本上是喜忧参半吧。有一些数据可能是在逐渐走好，从消费这方面来看，4月最新公布的社会消费品零售总额增长了14.8%，相对还是比较稳定的，而消费占GDP的比例也不是太高，基本近几年都是稳定增长的态势。还有一块就是投资，固定资产投资同比增长超过30%，从环比来看也超过3%，还是比较强劲的。从拉动GDP的三驾马车上来看，应该说消费比较稳定，投资保持强劲增长，而出口还不是很让人乐观。而有一些数据则还没有走出低谷。比如说最新公布的进出口数据，同比都出现较大幅度的负增长，像出口是负22.6%，而进口是负23%，我们也可以从上周广交会的成交数据中看出一些端倪，说明外贸这一块情况还是不太乐观，整个外需情况相对也比较疲软。
经济下一步的回暖可能主要还是依靠投资，外需有待改善。从最新公布的CPI和PPI数据来看，都是出现了同比负增长，其中CPI回落1.5%，PPI回落6.6%，应该说经济数据仍然处在一个探底回升的过程当中。短期内由于消费平稳、外需不振，投资仍将是拉动经济的主要力量。
新浪财经：那么对于未来国内的宏观经济，包括海外市场的状况，您有怎样的看法呢？
吴鹏：海外市场方面，从美国市场包括欧洲市场近期公布的一些数据来看，像失业数据这些指标还是在往下走，但是环比的恶化程度已经有所收窄，算是略有改善，比如申领失业救济金人数，以及就业人数这些数据都是如此。因此从海外市场的情况来看，我国的外需可能短时间内还是很难有所起色。
从我国出口的产品结构上来说，消费品的状况可能要比投资品好一些。我们看到消费品的出口下滑幅度已经出现了一个收窄，但是一些投资品，比如机电产品，其出口还是保持了超过20%的下滑幅度，所以海外市场对于投资品的需求情况可能要更差一些。从整个海外经济的大背景来看，国际金融危机的影响不会很快消除，欧美国家很难从这次严重的危机后，只花半年或是一年的时间就恢复到危机前的繁荣。从恢复的过程来看可能是相当漫长的，我认为这一恢复期可能持续2至3年甚至是3至4年的时间吧。大的经济背景的改善任重道远。
新浪财经：那么在海外形势不太乐观的情况下，您对国内宏观经济有怎样的展望？中国的经济相对于海外经济会不会有什么特别的亮点？
吴鹏：我认为中国经济的后续复苏可能主要还是依靠投资拉动，投资仍将是中国经济短期内增长的最重要力量。实际上近期市场的反弹很大程度上也是由于国家的4万亿政策逐步发挥出效果。我们看到从去年11月公布政策这些政策到今年二季度，4万亿政策的成果已经开始慢慢体现出来，投资数据整体上看还是呈现出一个高速增长，包括房地产行业。实际上房地产行业近期投资增速环比也出现了6%至7%的增长，从成交量和成交面积方面都有所增长，行业开始有复苏迹象，像有些城市如广州、深圳的房地产市场成交量已经达到了2007年高点的水平，房地产市场的表现超出我们之前的预期。
另一方面，汽车销量这方面的数据也是相当喜人的，今年表现也是比较强劲，受益于国家的政策鼓励和引导，4月的汽车销量也出现了环比20%至30%的增长，从上海通用、上海大众的销售数据中我们也能看到这一点。因此房地产和汽车这两个行业应该说在经济的复苏过程中起到了很好的带头作用。从消费的角度看，去年底被压抑的一些需求，特别是一些刚性需求被逐渐释放出来，大概是这样的一个情况。
关注大中市值 蓝筹类个股
新浪财经：在国内宏观经济数据环比有所好转的大背景下，您对二季度剩余时间A股市场的整体表现有怎样的一个判断？
吴鹏：市场从1664点反弹走到现在，大体上讲有两方面的驱动因素。一方面是由于政策的拉动，货币政策方面利率和存款准备金率不断下调，财政政策方面先期出台了4万亿经济刺激计划，随后还出台了十大产业振兴规划，近期又陆续出台了上海“两个中心”建设规划以及海峡西岸区域振兴规划，市场也由于这些政策利好而出现了逐波上涨。
另一方面是由于资金的推动，一季度的新增贷款合计达到4.58万亿，同比大幅度增长，而4月新增贷款数据接近6千亿，虽然环比有所下滑，但是同比仍有较快增长，总的来说今年流动性相对充裕，成为市场上涨的重要驱动力量。
市场的反弹应该还可以延续，但是越往上走还是要更多的保持一份谨慎。市场走到这一步涨幅已经不小。我们看到这一轮反弹主要还是之前提到的两大因素主导的，一个是政策推动，一个是资金推动。而实际落到上市公司的业绩上来看的话，情况并不是非常乐观。我们看到已经公布的上市公司财报，不论是去年四季度还是今年一季度，都是有所下滑的，并没有出现太多好转。2008年的年报显示上市公司整体业绩下滑17%，而一季报同比下滑也达到26%，业绩情况仍不容乐观。随着市场的不断上涨，估值重心的不断抬高，未来可能相对还是要谨慎一些。
新浪财经：说到上市公司业绩，我们知道目前一季报已经披露完毕，整体状况算是有喜有忧，不同上市公司处于不同的行业，而这些行业受到金融危机的冲击程度也是不尽相同。您觉得未来行情的机会在哪里，如何挖掘一些潜在的机会？
吴鹏：从基本面角度看，其实一季报的数据已经是过去时，资本市场更多的可能还是反映了对未来的预期。虽然上市公司业绩去年年报和今年一季报都是同比下滑，但市场预期上市公司的业绩未来将会有所改善，经济环比会逐渐走好，而目前市场的走势也确实反映了这样的乐观预期。从经济数据上看，像对于GDP市场目前主流的观点是2009年可以成功“保八”，因此目前市场的走势更多地还是反映到这些乐观的预期。
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