投资者报(研究员 刘宗源)看到今年以来基金公司自购和赎回自家基金，不仅让人感叹，这与当前基金公司对市场未来方向的迷惑，恍若隔世。

　　在经历了去年一年的暴跌之后，作为机构投资者的基金对市场判断分歧明显。其中，最能反映这种分歧的是他们自购基金的选择行为，这是因为，由于自购旗下基金使用的是自有资金，这种行为透出的对市场的看法更为真实，也更能代表基金公司的市场判断能力。

　　截至5月12日，今年以来共13家基金公司申购自家基金公司的产品，但也有基金公司反向操作，在股票市场大幅上扬前，选择了赎回自家的基金，少数基金公司更不惜赔本赎回，其在单只基金上的投资损失就达209万元。

　　自购行为两种解析

　　受股市强劲反弹刺激，基金公司纷纷加大投资筹码。数据显示，今年以来基金公司“自购”基金总额达到5.76亿元，其中多数集中在偏股型新基金。

　　通常而言，基金公司申购自家基金有两个目的，一是从营销角度考虑，在市场行情不好时，为增强投资者信心，基金公司用自有资金申购规模快速缩小的基金产品，或认购新发行的基金，以帮助新基金积聚人气，尽快达到成立规模；另一个目的是在市场行情较好时，为增加公司额外收益，自购一些自己管理的、有前途的基金以增加收益，这是基金公司投资的一部分。

　　在2008年市场低迷时，较多基金公司曾大量使用前一手段。

　　据统计，2008年自购的28家基金公司中，有16家自购了旗下偏股型基金，金额4.72亿元；12家自购了2.72亿元的混合型基金。两类基金合计7.44亿元，约占去年基金自购的50%。

　　另外一个目的是利用自有资金盈利。2008年大约12家基金公司自购了约7.42亿元债券型基金。这些自购债券基金的公司，显然在去年实现了投资盈利的目的，去年债券基金的平均收益率高达9%。

　　青睐偏股乐观后市

　　但今年市场的行情有了很大改观，从年初的1800点涨至2600点，这不仅让新发行的基金营销压力渐渐减低，同时，对于老基金的赎回压力也降低了许多。

　　从某种意义上看，在现在的市场情况下，基金公司申购自家基金的目的更多是为了投资的盈利，基于自己公司专业管理团队的优势为公司赚取“外快”。也正是由于这个目的，更能看清这些基金公司对市场的真实判断。

　　统计今年以来对自有基金发生过申购行为的11家基金公司，可以发现基金公司整体已经一改去年主要自购债券型基金的局面，加大了对偏股型基金的申购。

　　截至5月13日，这11家基金公司动用公司的固有资金申购自家基金的金额，高达5.76亿元。

　　其中，除了3月31日国海富兰克林基金公司自购管理的国海富兰克林强化收益债券型基金3000万元外，全部自购的是偏股型基金。

　　在自购的偏股型基金阵营中，又以投资指数型基金最多。比如，易方达基金投资的易方达50指数基金和大成基金投资的大成沪深300指数基金，合计3亿元，约占今年基金公司自购基金的一半。

　　大规模的申购指数型基金，在一定程度上反应了这些基金公司对市场的未来看好，认为市场整体处在低位。

　　从基金公司来看，泰信基金、上投摩根基金、大成基金申购基金的频率最高。

　　泰信基金在半年里，分别申购了泰信先行、泰信优质和泰信精选3只基金；上投摩根从今年3月始，也谨慎地自购旗下产品，在3月4日申购了旗下的上投摩根中国优势1000万元，5月13日，又申购了今年发行的上投摩根中小盘1000万元；5月11日，大成基金公司运用固有资金1.5亿元，分别申购大成沪深300指数基金、大成精选增值和大成景阳领先。

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