申万巴基金魏立：经济转好的概率正在加大
新浪财经讯 本期基金经理秀我们联系到了申万巴黎消费增长拟任基金经理魏立先生，请他为大家详解近期市场走势、影响因素以及消费主题投资机会。以下为对话实录。
主持人：各位网友好，本期基金经理秀的嘉宾是申万巴黎消费增长拟任基金经理魏立先生，欢迎您。
魏立：您好。
主持人：今天我们的话题是围绕近期市场的走势，及影响因素还有消费领域的投资机会。我们看到申万巴黎基金这次发行的是一只消费增长主题基金，是否可以请您先介绍一下什么是主题基金？
魏立：所谓主题型基金就是投资侧重于一些方面，以申万巴黎消费增长基金为例，我们把所有的行业分为两类，一类是消费范畴行业，一类是非消费范畴行业，消费增长基金将有80%的股票资产投于消费范畴行业。
主持人：您作为拟任基金经理，如何理解和看待消费这个主题投资机会和国家经济刺激计划等政策契机？
魏立：其实我们设计产品的时候，就是考虑到中国经济结构调整和增长模式发生转变的大趋势，我们觉得中国经济经过这么多年的快速发展之后，结构有些失衡(投资的比例比较高，外需的依赖度比较高)，而启动内需消费是一个比较好的解决方案。另外，我们对未来政策通过刺激内需消费还是比较期待的，目前政府推出家电下乡、汽车下乡，也正符合这样的政策预期。
主持人：申万巴黎基金已发行了7只基金产品，从低风险到高风险，拥有比较完善的基金产品线，现有股票型基金两只，您认为消费增长基金在操作思路和其他的基金有什么区别？
魏立：申万巴黎拥有7只基金，正在发行第8只基金——申万巴黎消费增长基金，和另外两只股票基金相比，消费增长基金是一只消费范畴的主题基金。我们先说一下消费范畴的定义，消费范畴共有两类，一个是消费品行业，比如：衣食住行；另外一个是间接消费行业，就是指向消费品行业直接提供原材料和生产资料的行业。按照申银万国二级子行业的分类，81个子行业有60个可以归于消费范畴行业，所以是泛消费的概念。投资方面，我们对行业的投资是没有限制的，也就是说，只要在我们的股票池里并符合一定的选股标准的上市公司，我们都可以投资；但是股票的投资比例有80%要在消费范畴行业。简单的说，和另外两只基金相比，投资的行业相同，但是投资的侧重点和比例是不同的。
主持人：随着部分经济数据出现了复苏的迹象，作为宏观经济的晴雨表，股市整体回暖的现象更为明显了，大盘已经从最低点上升了近1000点，而且偏股型的基金发行趋热，赚钱效应明显，对后市您如何看待？
魏立：这几个月的行情走势的确比较好，有几个因素：政策面、资金面还有环比改善的经济数据，要判断未来的经济走势，还是要回归到这些推动因素上。我们观察到，政策对经济和市场的支持力度还是很大的，第一轮主要是集中在投资方面，预期第二轮主要会集中在拉动内需消费这块。在资金面上，前几个月银行新增信贷超预期增长，未来几个月虽然会回落，但也不会收缩得非常厉害。经济数据方面，我们认为经济数据和企业盈利都可能出现反复，但从大趋势来看，回暖的概率在增大。基于这样的逻辑，我们认为未来市场下行的空间比较有限，如果可以观察到经济数据持续的改善，资金又足够的充裕，我们觉得市场的底部有望逐步抬高，目前来看经济转好的概率正在加大。
主持人：现在据我了解，有不少专业投资人会将主题基金作为自己的“卫星配置”，有一位网友问，在现阶段，您对网友投资组合有什么样的建议？
魏立：现在处于经济危机的中后期，出现了开始复苏的迹象，从一些数据来看，包括一些国外的数据，以及国内行业的数据、经济指标可以看出来，经济势必会逐步转好。对于网友的投资建议，可以把基金作为资产配置的一个部分，在现阶段应适当增加股票型基金的配置比例。
主持人：您还是建议网友增持股票型基金是吗？
魏立：还是要根据网友的风险承受能力而定，如果风险承受能力足够高，或者有一定的风险承受能力，在经济危机的中后期(企业盈利在逐步改善)，可以增加一些股票型基金的投资比例。
主持人：以消费为主题的基金之前也发行过，现在基金公司似乎更青睐消费的主题，在经济结构转型中寻找消费增长点，您认为消费增长基金的优势和特色在哪里？
魏立：以往的确发行过几只以消费为主题的基金，但是老的产品的投资方向界定不像新产品这么清晰。对于本基金而言，对消费范畴的行业界定是一大特色。我们的优势在于，一方面我们把握经济发展趋势中的结构性机会，如果中国经济要持续性地发展，失衡的经济结构和粗放型的增长模式势必会进行调整和转型，而我们的基金正契合了经济发展的大趋势，而不是短期的热点。另外我们公司比较擅长自上而下和自下而上相结合的进行资产的配置、行业的选择和个股的选择。我们会综合这些优势，尽量管理好这只基金。
主持人：申万巴黎消费增长基金将重点投资于什么样的行业？
魏立：我们作为泛消费主题基金，将把股票资产的80%或以上投于消费范畴行业，也会把握非消费范畴行业的成长性，将另外的20%投于非消费范畴的行业。
主持人：网友可以通过哪些渠道购买到这款基金？
魏立：可以通过直销和代销渠道购买本基金，代销渠道包括工商银行、建设银行、申银万国等各大银行和券商。
主持人：现在已经可以购买了吗？
魏立：我们5月7日起开始发行，如果大家感兴趣可以到我们的网上看一下具体的购买程序或者代销网点。
主持人：网友问了这样的一个问题，想了解一下申万巴黎目前的投资业绩情况，是否可以给一些具体的数字？
魏立：据wind资讯统计，年初至4月底，我们公司旗下的股票类基金和偏股类基金均跑赢行业29.47%和21.55%的平均业绩水平。
主持人：这次发行的这款基金是以消费为主题，您前面也提到这款基金主要是投资在泛消费的范畴。您对消费市场的前景如何看待？
魏立：首先这么说，我们认为中国有能力启动消费市场。从以下几个方面进行解释，第一：我们觉得中国的消费潜力巨大，目前的占比还是比较低的。近几年，中国的消费占GDP的比例在50%左右，而发达国家一般在70%左右。虽然各个国家的消费习惯、文化不太一样，但是这个比例会有一个逐步提高的过程。第二，我们看到这几年中国的经济发展很快，国民的收入增长也很快，这应该是一个消费的基础。第三，我们观察到中国的储蓄率比较高，虽然和中国人的文化有关，但这也和中国的社会保障体系、医疗、保险体系和教育体系不是特别健全有关，如果社保体系、医疗保障体系逐步改善，我们相信中国人会更多的消费、也敢于消费，高储蓄率也会降下来一些。最后，我觉得政策的预期还是值得期待的，未来政府可能会倾向于拉动内需消费层面出台一些政策，而这些政策对于泛消费范畴行业的拉动是可以看到的。
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