今年以来，有业内人士认为，在震荡行情中宜选择中小盘基金，因为“船小好掉头”。

　　来自晨星的数据显示，今年以来截至5月8日，金鹰中小盘精选混合基金净值增长率为55.72%，在混合偏股型基金中排名第一。广发小盘成长净值增长率为47.09%，除了上投中小盘成立时间较短外，其余的中小盘基金净值增长率都在29%以上。中小盘基金的业绩能否持续，这关系到投资者后期的投资决策。

　　今天就让我们来看一下中小盘基金今年以来的业绩和持仓状况。

　　基本资料：混合型基金，成立于2004年5月，现任基金经理龙苏云。金鹰中小盘一季度的净值增长率为39.49%，截至上周五其净值增长率为55.72%，在混合偏股型基金中排名第一。

　　【选股特点】重仓冷门股

　　该基金成立以后至2007年末的业绩并不理想，但进入2008年至今，基金业绩有明显改善。今年其业绩更是领跑同类基金，这无疑与现任基金经理的投资管理能力有关。自现任基金经理龙苏云去年接管金鹰中小盘以来，持股高度集中和高换手率就一直是该基金的显著特点。

　　从一季报中可以看出，金鹰中小盘最大的特点是持股高度集中，并重仓冷门股。今年一季度，金鹰中小盘累计买入德豪润达606万股，并使之成为第二大重仓股；还买入220万股ST有色，使之成为第六大重仓股。今年以来至上周五，德豪润达涨幅高达373%，ST有色涨幅达156%。

　　在过去的四个季度里，该基金前十大重仓股占净值比平均高达50%，而去年年报显示，该基金的持股数量甚至不到20只。今年一季度，该基金的前十大重仓股占其全部股票投资的比例为78.27%，前三大行业占全部行业的比例超过50%。

　　【风险特征】换手频繁

　　对比今年一季报和2008年报，金鹰中小盘的股票换手相当频繁。从前十大持仓股票来看，今年年初和一季度末重仓股票全都不同。从具体股票配置来看，其一季报披露的所持股票从年初至今均有不俗表现，10只股票平均涨幅达到了101.99%，这从一个侧面反映了该基金有较强跟踪市场热点的能力。

　　该基金具有高换手率的特点，持股变化相当明显。基金较高的换手率一方面会增加基金的费用，另一方面只有在选准个股的前提下才能保证收益。

　　【基金经理谈操作】警惕短期市场风险

　　该基金的基金经理龙苏云表示：今年第二季度，市场可能会由于去库存化的需要而出现一定的调整，但国家四万亿投资对经济的刺激将进一步体现，全球经济亦将逐步企稳，A股市场有望从流动性推动过渡到基本面支持延续震荡盘升的格局，以创投、新能源为代表的主题性投资机会将继续活跃，景气先行的行业和盈利恢复的公司有望为市场创造持续性投资机会。与此同时，也要警惕可能的信贷增速大幅下降、宏观经济二次探底所带来的短期市场风险。

　　【第三方意见】配置比例不超三成

　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为，今年以来金鹰中小盘表现突出，波段操作也比较明显，这与该基金规模小有一定的关系。

　　今年以来，中小盘股表现强于传统蓝筹股，部分股票出现了结构性泡沫，如果没有基本面支撑的话，部分中小盘股可能出现阶段性调整。基民要对持有的基金进行组合配置，建议中小盘基金的配置比例不要超过30%。

　　本报记者 赵侠

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