新浪财经讯 “信心之旅-华夏行”，既“2009华夏基金[微博]巡回报告会”于5月9日正式启动，首站在济南市举行。据悉此次活动，共选定9个城市，举办9场巡回报告会。以下为德圣基金研究中心首席分析师江赛春[微博]在济南专场关于“什么因素决定基金的业绩”发表的精彩观点。

　　江赛春：在这种反弹中，我们分成几个阶段，基金业绩怎么演变的话，第一个阶段是中盘的风格表现的最好。现在我们大家会看到08年以来的基金业绩的那些好哪些坏，各个它比较擅长，形象于传统上中小盘的这些风格的基金，在上面的表现是领先其他的基民。

　　第二个阶段是随着股市的发展即使面临的一个问题之后市场的风格转向大盘股。

　　第三个阶段在整个市场的平均的这个价格水平已经虚高的情况下，那么这个市场会重新开始寻找基本面的支撑。也就是说这个时候，一些相对在之前的涨幅里面上涨比较落后的，一些主流的或者是一些蓝筹股蓝筹性的行业会变成这个市场的主导。也就是说我们大家看到的理解股市的变化，它是有非常强的风格流动的特征，就是某一段时间市场上某一个主题投资风格做主导，这种风格在上涨的支撑上涨的投资因素发生变化，它涨到一定阶段以后面临的一种的转化的问题，一直到09年到主题风格的资金它是比较具有优势的。

　　在这整个的09年的预期里面有两种类似的具备优势，第一就是风格轮动性的基金，它在投资策略上一开始就适合把握市场本身的轮动和变化，那么我们都知道熊市转为牛市的大转折里面市场的风格轮动特征很明显。基金采取了轮动性的策略还能够比较好的股市轮动的风格的话，基金有可能比较适应这种快速变化的市场。

　　第二是一个灵活操作的风格的基金。第二个主要投资风格的基金我们再解释一下主题风格的基金，我们股市上看到主体性投资，主题型投资如果其他概念的区分开来主题型投资基于预期、基于政策导向这样一些投资的主线也就是说它投资的这些好的行业或者这些股在眼下并没有非常好的业绩的支撑，也没有的基本面好转的，但是大家给了一个好的预期。这些预期能不能存在是个不确定性，所谓的主题型投资他有一个明确的主题，将来能不能实现，存在着不确定性，那事实上作为主题型投资来说，不需要这些主题只要大家的形成的一个的预期就能反应某一类或者某一些基金是以主题投资。作为他的投资理念他会比较快的去挖掘这个市场上不同的主线和主题。这两类基金我们认为在整个09年的市场转折的环境中存在的一种优势所谓的灵活操作基金。可以看看这个基金本身的投资风格是不一样的，有一些基金选了一些股和行业之后持有的周期比较长，有一些的基金不太关心，灵活的去跟踪市场或者主要行业的变化，但有些基金会比较快速的灵活的去跟踪市场热点和板块的轮动仓位的两个方面作出灵活的调整。

　　那么总结一下我们看决定基金的业绩，我们去年10到现在基金的短期的业绩的因素有三个原因。第一、什么时候买的股什么时候增加的比例？第二个就是行业配置和个股的选择，投资结构的调整的力度是很大的哪些基金，他的结构调整的先后，能够当前的行业的配置的倾向以及基金的业绩的潜力。第三、就是本身的基金投资的因素。