国金证券：5月开放式基金评价报告

http://www.sina.com.cn 2009年05月11日 15:15 新浪财经

　　国金证券基金研究中心张剑辉

　　——2009年5月

　　基本结论

　　从过去各评级阶段看，各类风格的基金均表现出持续战胜A股市场能力，且随着评价期限的延长相对收益愈加明显(图表1)。

图表 1 ：各评级期开放式基金与市场业绩比较
	过去一年 2008 年 5 月 1 日～ 2009 年 4 月 30 日	过去两年 2007 年 5 月 1 日～ 2009 年 4 月 30 日	过去三年 2006 年 5 月 1 日～ 2009 年 4 月 30 日
股票型 ( 不含指数型 )	-21.55	-1.28	141.68
混合－积极配置型	-20.04	-4.97	122.51
混合－灵活配置型	-20.54	-4.43	130.54
混合－保守配置型	-7.37	11.06	113.54
沪深 300 指数	-32.91	-35.50	72.03

　　来源：国金证券研究所

　　国金基金评价不仅针对上述三个时间段的基金业绩进行考核评价，而且根据投资者风险收益偏好的不同，从绝对收益能力、风险调整后收益能力和保本收益能力三个角度进行评价。其中，绝对收益能力评价相对适合于风险承受能力较强、重点关心收益投资者，风险调整后收益能力相对适合于风险承受能力适中、追求相对稳定收益投资者，保本收益能力相对适合于风险承受能力较弱，对本金安全要求较高投资者。

　　本期股票型开放式基金评价中，华夏精选、合丰成长、中信红利、博时主题、嘉实增长、金鹰中小盘、工银价值、嘉实服务、华夏成长、宝康消费品、合丰周期、国泰金鹰、荷银精选、华夏优增、华夏复兴、富国天益、方达成长、华宝动力、交银精选、交银成长、上投阿尔法、华安宏利、国富弹性等23只基金综合收益能力获得五星级评价。其中：

　　绝对收益能力方面，华夏精选、中信红利、博时主题、嘉实服务、合丰成长、华夏成长、金鹰中小盘、荷银精选、工银价值、国泰金鹰、宝康消费品、嘉实增长、合丰周期、银华优选、华宝动力、华夏复兴、华夏优增、上投阿尔法、方达成长、交银成长、华安宏利、诺安股票、国富弹性等23只基金获得五星级评价；

　　风险调整收益能力方面，华夏精选、金鹰中小盘、中信红利、合丰成长、博时主题、嘉实服务、华夏成长、宝康消费品、国泰金鹰、荷银精选、工银价值、银华优选、华夏复兴、合丰周期、华安宏利、嘉实增长、华夏优增、信诚成长、中邮优选、交银成长、华宝动力、国投创新、长盛同德等23只基金获得五星级评价；

　　保本收益能力方面，合丰成长、嘉实增长、富国天益、招商股票、工银价值、合丰稳定、华夏精选、中信红利、合丰周期、博时主题、交银精选、方达成长、添富均衡、华夏优增、宝康消费品、嘉实稳健、上投阿尔法、金鹰中小盘、国富弹性、国泰金鹰、华夏复兴、嘉实服务、交银成长等23只基金获得五星级评价。

　　混合型各细分类型开放式基金的综合收益能力评价结果显示：

　　混合－积极配置型基金方面，华宝增长、中信配置、嘉实成长、银河稳健、鹏华成长、国投景气等6只基金综合收益能力获得五星级评价；华安创新、鹏华50、银华优势、博时增长、荷银效率、盛利精选、方达策略等7只基金综合收益能力获得四星级评价；

　　混合－灵活配置型基金方面，华夏回报、兴业趋势、华夏红利、中银中国、华夏回报2、中海成长、添富优势、大摩资源、天治增长、银河银泰、东吴嘉禾等11只基金综合收益能力获得五星级评价，交银稳健、宝康配置、信诚四季红、友邦成长、德盛稳健、景顺平衡、中银收益、汇丰策略、富国天瑞、华夏蓝筹、大成精选等11只基金综合收益能力获得四星级评价；

　　混合－保守配置型基金方面评价方面，兴业可转债和申万巴黎盛利配置基金综合收益能力获得五星级评价，泰达荷银风险预算、博时平衡、汇丰晋信2016等基金综合收益能力获得四星级评价。

　　根据综合收益能力评价结果，共有来自39家基金公司旗下的87只基金(股票型＋混合型)在对应类型的基金评价中获得四星级以上评级：

　　从获得四星级以上评级产品数量角度看到，华夏(11)旗下11只产品获得高星级评价，泰达荷银(5)、博时(4)、易方达(4)、华宝兴业(4)等基金公司旗下4只及以上产品获得四星级及以上评级，显示了出色的整体投资管理能力，另嘉实 (3)、兴业全球(3)、交银施罗德(3) 、鹏华(3)、富国(3)、银华(3)等基金公司旗下3只产品获得四星级及以上评级。

　　从获得四星级以上产品数量占参与评级产品数量比例角度考察，兴业全球(3/3)、银河(2/2)、信诚(2/2)旗下参与评级的基金全部获得四星级及以上评价，另华夏(11/12)、交银施罗德(3/4)、银华(3/4)、泰达荷银(5/8)等公司旗下3只以上产品参与评级且60%以上产品获得四星级及以上评价，处于发展中的中小基金公司方面金鹰(1/2)、摩根士丹利华鑫(1/2)、东吴(1/2)等公司旗下各有1只产品获得五星级评价，从另一角度诠释了公司整体投资管理能力。