提要：在最近一年中，我们可以找到一些私募基金，业绩远远超过公募基金，比如金中和西鼎邓继军的近一年取得71%的收益率。也有一些老将，受2008年亏损困扰，几乎踏空此轮行情。

　　文/本刊记者 冯庆汇

　　从2008年到2009年第一季度，私募基金和公募基金的较量悄然展开。从暴跌到上涨的一年周期中，私募基金大幅超越公募基金者大有人在，绩优的私募基金就此浮出水面。

　　一季度分化显著

　　过去一季度A股市场展开了一波30%幅度的反弹行情，私募基金业绩分化明显。

　　根据国金证券提供的数据，其数据所函盖的144只私募产品平均收益率为15.68%。其中，深国投•睿信2～4期、深国投•尚雅3～4期、粤财信托•新价值2期、深国投 • 景良能量1期、平安财富•淡水泉成长一期、平安财富*从容优势二期、陕国投-龙鼎1号等一季度的绝对收益率排名同业前10位，其收益率达到37%～56%。

　　相比之下，少部分产品一季度净值则小幅缩水，与高收益产品间业绩差距达到60%以上，分化趋势相当明显。

　　而根据晨星统计的171只中国私募证券投资基金的业绩数据显示，今年一季度，私募投资基金的业绩多数超过10%，超过上证指数一季度涨幅30.34%的私募基金达到23只，占被统计私募基金家数的13.3%，最高收益达到80%。

　　同期晨星资讯跟踪比较的471只主要投资目标为大盘股的公募基金，只有一半的业绩涨幅超过10%，超过大盘30.34%涨幅虽达到44只，但仅占被统计公募基金总数的9.3%。从这些数据看，一部分私募基金在本轮反弹中业绩要略优于公募基金。

　　晨星资讯的数据显示，一季度共有160只私募基金获得正收益，占比约为93.02%，其中获得50%以上收益率的有五只基金。收益率最高的基金为深国投·鑫地一期，该基金一季度收益率高达86.78%。

　　不过如单从3月的数据看，私募基金的表现则要弱于大市以及同期公募基金的表现。在3月下旬公布业绩的124只私募基金中，只有23只基金战胜了同期沪深300指数，占比约为19%；而有63只基金的收益率低于同期沪深300指数涨幅，占比超过一半；另外38只基金的净值在3月基本没有变动。一些业内人士向记者表示，由于私募基金以绝对收益为目标，在获得较高收益的前提下，不少私募进入3月开始降低仓位可能是业绩不如公募基金的主要原因。

　　某私募人士认为，私募基金一季度跑赢公募的原因主要有两方面，其一，私募基金规模上较小，对仓位的要求不像公募那么严格，可操作的空间大，手法也更为灵活；其二，本轮反弹基本上是资金推动，并不太需要公司业绩的支撑，炒作的气氛较浓，公募基金的经理在选择股票时主要看企业的业绩，这就限制了公募基金的“发挥”。

　　据记者了解，私募基金的加仓主要集中在2008年年底和2009年年初，在2009年2月，私募基金整体仓位也有一个快速的上升。但随着A股市场的反弹，这些基金选择逐步减轻仓位，特别是沪综指上升到2400点上方后，私募基金的仓位就下降到较低的水平。

　　绩优者大幅胜出

　　如果把时间范畴拉长，我们可以找到一些私募基金，业绩远远超过公募基金。最近一年，也就是去年4月到今年4月的一年中，我们最高看到了来自金中和西鼎邓继军一年来取得71%的收益率。而去年4月时，上证综指还在3500一线俯冲，今年4月，即使历经底部以来的50%的反弹，指数仍只有2500左右。

　　股指在近一年下跌30%，但与此同时，打开私募近一年的榜单，可以发现，获得绝对正收益的私募不下50只。除了金中和西鼎外，尚雅4的收益也接近45%，其它三只尚雅的产品，及武当1和2、博颐精选、景良能量、从容优势1等，也都超过20%。而差不多相同时期，正收益的公募只有兴业社会责任、华夏大盘精选、中银策略三只，收益均不超过12%。

近 12 月私募产品相对沪深 300 收益率前 10
私募产品、名称	基金 经理	最新 净值日	最新净值	近 6 个月		近 12 个月
				回报 （ % ）	相对沪深 300 （ % ）	回报 （ % ）	相对沪深 300 （ % ）
金中和西鼎	邓继军	20090417	1.74	25.90%	-19.67%	71.00%	92.73%
尚雅 4	石波	20090410	1.1604*	94.40%	64.32%	44.63%	75.50%
尚雅 2	石波	20090410	1.0996*	75.40%	45.31%	39.97%	69.59%
尚雅 3	石波	20090410	1.144*	90.78%	60.70%	38.63%	68.26%
尚雅 1	石波	20090410	1.1215*	75.04%	44.96%	32.89%	62.52%
武当 1	田荣华	20090410	1.3773*	31.89%	1.80%	27.98%	57.60%
武当 2	田荣华	20090410	1.1514*	35.56%	5.48%	24.54%	54.17%
博颐精选	徐大成	20090403	1.2212*	16.61%	2.04%	25.28%	52.83%
景良能量		20090415	0.9284*	40.72%	1.83%	26.69%	50.71%
从容优势 1	吕俊	20090417	1.2589*	48.27%	2.70%	28.67%	50.40%

　　数据来源：好买基金研究中心，净值为至4月22日可获取的净值，*表示原起始净值是100元，为方便比较，统一为起始净值为1元。

　　这些管理者中，各有各的路数，投资策略的多样性得到了很好的诠释。

　　在这些产品中，风险最小，净值波动控制最好的是强交易型选手博颐精选的徐大成。徐大成来自富国基金，善于以中性仓位，日积月累的交易，积小胜为大胜，其业绩一直稳定地排在前10名。在市场急速下跌的过程中，他所管理的博颐精选不仅没有大幅下跌，反而还在一段时间内获取了正收益，令人叹服。

　　武当的波动水平相对中性，2008年虽有所下跌，但最高跌幅仅10%，而后自2008年底开始飚升，近期表现较博颐强劲，但不如石波凌厉。而其中净值波动较大，弹性十足的则是尚雅的石波。石波近一年最高跌幅超过35%，但一进入2008年11月的反弹季，即开始强劲拉升，主要是集中持仓新能源的结果，净值在近6月拉升了近95%，也是令人叹为观止。仓位一直较高的尚雅石波跌时下行较大，但涨时判断行业和个股的能力出众，高仓位集中行业后其凌厉升势无人能及。

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