Gregg Wolper

　　投资者报(记者)近来，大部分的投资者对于自己所持有基金的收益不太满意。既然如此，这些投资者是否在寻找其他的替代基金呢？通过了解之后，他们或许会发现，也许其他大量的小型基金会吸引自己的眼球。

　　小型基金更具优势

　　与大型基金相比，小型基金具有更大的灵活性。它们通常能够不受限制地买入和卖出公司任意数量的股票，即使是很小的公司，即使公司的股价没有出现明显的波动。当它们发现有危险信号时，也能将公司股票全部卖出。

　　当然，规模较小的基金没有广泛的股东作为支撑，稀释其运作成本，因此它们的管理成本较高。

　　但是，如果股东能增加投入的资金，就能降低自身的成本。因此，在基金资产增长无法得到保证的情况下，其费率不能如期望的那样低。

　　关注国际探索基金

　　下面所讲述的基金并非十全十美，投资者在购买之前需进行仔细的调查和评估，再决定是否适合自己持有。但是他们确实值得考虑，如果不深入了解，就无法知道其中的价值所在。

　　UMB Scout国际基金（UMB Scout International）的基金经理吉姆?莫菲特（Jim Moffett）自从1993年起就成功运作这只基金。尽管莫菲特对于中型规模的公司有着特别的偏爱，但是该基金更注重对蓝筹股的持有。该基金目前的平均市值为200亿美元，与国外大型规模的基金不相上下，其目的是成为股东的核心国际基金。但是，该基金的基金经理并不追求小型和中等规模上市公司的投资机会，最终投资的还是蓝筹公司。

　　Enter UMB Scout国际探索基金成立于2007年底，和它的同胞基金（同一基金公司旗下的不同基金）相比，该基金更注重对于中等规模公司的配置，同时小型股以及蓝筹股也在其配置的范围内，其平均市值为50亿美元，规模不及同胞基金的四分之一。但是却使用相似的基金操作策略，莫菲特及其联合基金经理迈克尔（Michael Stack）更倾向于买入并持有的投资策略。

　　无需担心该基金资产的膨胀。目前其1050万美元的资产规模并不大。2008年下半年它的费率为3.40%，在其他基金费率处于合理水平的情况下，该基金费率应该有所降低，其中一个较好的方式是改变基金的资产规模，同时，降低周转率也能降低基金的交易成本。

　　随着其他中小规模基金吸引力的降低，该基金值得那些对小规模基金感兴趣的投资者持续关注。

　　个性的基金管理方式

　　奥克价值基金（Oak Value）的规模略大于UMB国际基金的规模，但是目前的资产总额为5600万美元，这种规模在共同基金领域也不值一提。然而，它并不是像UMB国际基金一样的新手，它曾经有较大的规模，只是后来因故未能持续。

　　自1993年奥克价值基金成立，大卫?凯尔（David Carr）就一直对该基金进行管理和运作，另外，拉里?科茨（Larry Coats）也是该基金的联合基金经理，该基金一直运作良好，直到2000年中期才受到一定的市场冲击。

　　尽管近几年奥克价值基金的发展有些不平衡，但是该基金经理使用的不寻常的管理方式值得投资者关注。他们关注价值投资，并且对于投资组合中的股票数量进行严格的控制，通常不得多于25家，而且对所持有的公司非常了解。

　　比如，该基金的股东报告中，就有对所持有公司详细的细节讨论，以及做出买入决策的过程，这些细节是其他基金报告中所没有的。

　　投资组合中的股票集中度在很大程度上会影响持有人的回报，但这同时也是双向的，即持有人的回报也会在一定程度上影响股票集中度的选择。在恶劣的市场环境下，和其他在熊市中的基金相比，上述两种小规模基金也许更值得投资者关注。

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