全景网4月29日讯 相比去年四季度的大幅减仓，对于煤炭股，基金一季度的态度要复杂得多。

　　统计数据显示，今年一季度，基金对煤炭行业股票持有结构进行了较大调整。基金的"偏心"导致煤炭股冷热不均，其中，基金最为宠爱潞安环能，对行业龙头中国神华则连续抛弃。

　　据天相投顾统计，一季末基金重仓持有的煤炭股数量从08年四季度的10.64亿股略降至9.69亿股，环比下降8.87%，但股票市值上升了21.26%。基金持有的股票市值占煤炭板块流通股的20.74%，低于四季度的23.09%。

　　就在去年四季度，高库存、价量齐跌、需求不旺重重阴云笼罩所有周期类股票，基金当时也大多选择了抛售手中的煤炭股。

　　天相投顾此前的统计表明，去年四季末，基金重仓持有的煤炭股数量从三季度的16.31亿股下降为10.64亿股，环比下降34.79%；基金重仓持有煤炭股市值为152.44亿元，较三季末下降52.89%；基金重仓持有的股票数占总股本的比例为15.38%，低于三季度的18.97%。几乎所有煤炭股均为基金所减持，中国神华、中煤能源、国阳新能、兰花科创等受到较大幅度减持。

　　时至一季度，基金一致减持的情况出现了转机。基金重仓持有的煤炭股由四季末的14只上升为16只。基金一季度进行了较大幅度调仓，持股结构发生变化。

　　据天相投顾统计，一季度被基金重仓占总股本比例超过4%的煤炭股主要有：潞安环能、盘江股份、西山煤电、中国神华、平煤股份、大同煤业、神火股份、开滦股份、国投新集、兰花科创等。其中，持有中国神华、西山煤电和金牛能源的基金家数和持股比例均出现较大下降。而潞安环能、国投新集、盘江股份、兰花科创、平煤股份、国阳新能和大同煤业成为基金一季度进行较大幅度加仓的重仓股。

　　或受基金调仓行为影响，尽管煤炭股在一季度都实现了上涨，但冷热程度不均。潞安环能一季度累计涨幅95.36%，国阳新能上涨91.26%，兰花科创涨88.50%。而中国神华一季度仅上涨18.02%，远远落后于同行业其他个股。金牛能源、西山煤电分别涨50.43%、55.66%，同期采掘指数上扬62.83%。

　　业内人士指出，潞安环能、国阳新能等受青睐，主要由于公司主产喷吹煤和动力煤，价格相对坚挺，09年盈利受煤价调整影响较小；兰花科创主产无烟煤，抗风险能力较强。

　　这些公司公布的一季报也纷纷报喜，潞安环能一季度净利润同比增长30.42%，兰花科创业绩增长22.37%；国投新集业绩增长77.68%，国阳新能业绩增长5.12%。

　　其中，潞安环能最受基金青睐，一季度持有该股的基金家数由四季末的5家上升到14家，持股比例由6.58%涨至21.72%。这14家基金中，又以泰达荷银最为看好，其旗下荷银效率、荷银精选等4只基金均在一季度增持了潞安环能。

　　相比之下，基金对于煤炭股龙头中国神华的态度极为谨慎，该股连续遭到基金的大幅减持。天相投顾统计显示，2008年末，重仓中国神华的基金家数由此前的76家骤降至50家，持股比例也由33.74%降至25.31%。今年一季末，重仓该股的基金家数继续降至32家，持股比例则降至17.51%。

　　有分析人士表示，中国神华合同煤占其销售八成以上，因此合同煤价格确立对公司业绩影响巨大。而煤电顶牛的形势，给以动力为主的中国神华业绩平添更多变数。这也使得基金持仓中国神华如履薄冰。

　　不过，值得注意的是，有"最牛基金经理"之称的王亚伟所执掌的两只基金，却在一季度逆势大举买入中国神华。其中，华夏大盘精选买入中国神华600.15万股，市值占基金资产净值的3%；华夏策略精选买入中国神华290万股，市值占基金资产净值的3.21%。中国神华分别成为上述两只基金的第五和第四大重仓股。

　　中国神华昨晚公布的一季报显示，受煤炭销售价格反弹推动，公司今年一季度净利润同比增长17.1%。但券商对此看法出现分歧，国泰君安表示，中国神华一季度开局良好，但未来出口量价齐跌趋势及公司现货销售比重加大增加了价格风险。中金公司则称，中国神华全年有望超越煤炭产量目标，煤价波动风险较小，维持推荐评级。

　　上市公司一季报的披露已逐渐接近尾声，煤炭行业的增长仍在继续，但增长速度有所放缓。其中，不同企业业绩出现分化，露天煤业、潞安环能等一批煤炭采掘企业在今年一季度仍然获得了两位数的业绩增长，但以美锦能源为代表的焦化企业今年一季度则延续了去年第四季度的不景气。

　　当前，煤炭价格难言企稳，煤电谈判悬而未决，煤炭行业的前景仍然不明朗。中信证券表示，短期煤价上涨以及秦皇岛库存历史低点来自春节以来"关停产能"造成的供给减少，而不是真正意义上的行业"拐点"。第一次底——"预期底"，随着电煤合同价格的拉锯战逐渐明确以及国际长协价格确定在即，会在二季度中出现。(全景网/陈丹蓉)

　　煤炭行业上市公司09年1季度和08年4季度基金重仓情况比较

数据来源：各基金2008年4季度和2009年1季度报告、天相投资分析系统

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