基金季报大盘点：仓位决定成败
本报记者王栗涛 截至上周末，基金2009年一季度业绩报告已全部出炉。一季报显示，股票型基金的平均仓位为78.76%。其中，股票仓位在90%以上的基金占比达45.21%，比上一季度增加近33个百分点；仓位在70%至80%之间的基金占比近40%，比上一季度增加近10个百分点。
仓位决定成败
银河证券的统计数据显示，一季度之内，中邮核心优选以45.53%的净值增长率位列166只股票型基金榜首，赢得“状元”称号。而今年以来排名一直“垫底”的天弘永定价值成长，并无悬念地再次以－0.10%的净值增长名列“倒数第一”。同类基金业绩分化的趋势明显加大。股票型基金中，2008年表现最好和最差的业绩相差26%，而今年一季度此差距已经拉大到45%左右。业绩分化开始成为这个时期的主要特点，而基金仓位则是衡量业绩的一个重要指标。
“从基金的一季度数据来看，很多基金公司的仓位都增加到了78%左右，而现在很多基金公司敢满仓，这就证明大家对后市还是看好的。”渤海证券研究所副所长谢富华在接受中国经济时报记者采访时说。
4月23日，证监会否认了IPO重启的传闻。对于证监会辟谣的消息，一位基金经理表示，“压力可以说是缓解了，可以继续保持仓位了。”而他同时也表示，自己的基金在一季度业绩表现不错与基金仓位较高密不可分。
天相投顾基金仓位报告测算显示，上证指数处于2500点上方时，基金整体仓位稳定，平均仓位为78.06%左右，相比前一周上升0.24个百分点，连续三周保持高仓位运作。股票型基金平均仓位为81.42%，相比前一周上升0.62%。
“很多基金在去年四季度时仓位处于相对比较低的水平，但这些基金在今年一季度开始迅速加仓。所以这些基金经理的判断还是很准确的。”西南证券张建龙告诉本报记者。
“市场很残酷，没有仓位的基础，你有再好的股票都会被低仓位摊薄业绩。”一位业内人士告诉记者，年初基金经理中有看空和看多者，而看空的人基本上现在的日子都很难过。
“看空者”排名靠后
一位做过公募基金经理的私募人士告诉中国经济时报的记者，“没有人可以预测股市能涨多高，其实我们有的就是经验和感觉。尤其是多少年来对市场的感觉。”
统计数据显示，第一季度人民币贷款新增加4.58万亿元，同比多增3.25万亿元，完成了全年放贷任务的90%；截至3月末，广义货币供应量M2、狭义货币供应量M1同比分别增长25.51%、17.04%，分别创下1996年10月以来的最高增速。国家加大力度刺激宏观经济，也让身在市场中的基金经理们感觉到了暖意。
而对于市场走势，基金公司在年初还分为“谨慎”和“乐观”两派。代表“谨慎”派的基金公司认为，一季度流动性的矛盾很难缓和；代表“乐观”派的基金公司则认为，市场已是最低点，可以出手。
一季度以来，上证综指涨幅超过30%。鹏华行业成长、嘉实成长收益、汇添富均衡增长和华安创新等基金由于对市场看淡，而未能把握住这一轮行情，因此业绩排名也都靠后。2008年四季度末，鹏华行业成长、嘉实成长收益和华安创新的股票仓位都在40%—50%之间。汇添富均衡增长仓位稍高，也只有64.68%。
成立于今年1月15日的新基金长城双动力，尽管仍处于六个月的建仓期内，但基金一季报所披露的该基金的股票仓位仅为19.79%。公司在一季报中总结：为了确保基金在初始运作阶段风险可控，希望在不跌破净值的前提下平稳建仓，因此态度比较谨慎，但也丧失了相当的市场机会，未能取得良好的回报。
看好银行业？
在展望基金二季度的业绩时，一基金经理告诉记者，“股票型基金变化不大，仓位都比较重。大家现在都重仓持有地产等板块”。
张建龙也认为，“目前从银行的数据和基金的仓位情况看，二季度还是会延续一季度的情况，股票型的仓位都会很重，而且会维持现有状况。”
“仓位也不太可能加得太满，因为现在毕竟是在经济危机之中，风险防范还是一个必须考虑的因素”，一位基金经理告诉本报记者，随着保险资金开始进入市场，未来股市应该会活跃起来。
至于二季度买什么股合适，张建龙认为，“现在地产股和银行股的估值都比较偏低，尤其是银行业的估值比较有吸引力。”在他看来，未来短期内，基金经理新进的股票不会马上就换掉，所持有的重仓股票未来短时期内也不会改变。
东吴基金表示，目前蓝筹股的估值比较合理，再度向下调整的可能性已经不大。尽管之前超额收益的行业，包括煤炭、有色、软件、新能源等板块，调整在所难免，但A股同时出现大幅调整的概率也在降低。
华泰证券分析师刘晓昶认为，年初以来的本轮行情是在多重利好政策和资金充裕推动下的一波强劲反弹，近期流动性充裕和基本面略有改善是推动银行股估值提升的重要因素。目前国内银行股估值仍然处于合理区间，短期有涨升空间，但空间有限，对银行业维持“中性”评级。建议逢低吸纳资质优良、价值低估的银行股，适度进行波段操作。
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