王艳伟

　　2009年基金市场的焦点，也许将汇聚于ETF。

　　CBN记者了解到，多家基金公司都在积极进行ETF的开发工作。上证超级大盘指数上周正式发布，博时基金已经获得使用该指数开发ETF产品的授权。工银瑞信基金公司产品开发部总监李诗林向CBN记者表示，目前，工银瑞信首只ETF产品已开发完成，正在向监管部门进行产品申报。此外，交银施罗德、友邦华泰等基金公司也传出正在开发ETF的消息。

　　博时副总经理李全透露，博时已在公司人员配备上作出相应调整，从境外聘请了经验丰富的专业人士，增强公司的研发团队。李诗林告诉CBN，工银瑞信自2008年初就开始准备ETF业务，先后与上海证券交易所、中证指数公司等单位就基准指数选择、产品方案设计、技术系统开发等方面进行了交流，公司成立了数量分析投资小组，以支持指数基金等数量化投资产品投资运作，并在投资方法、投资流程等方面进行了测试与论证。

　　针对近期多家基金公司纷纷着手发展ETF产品，李全认为，ETF产品的发展趋势，与其投资运作模式的优势有关。“ETF产品交易成本低，投资者易于掌握，可以成为复制大盘的投资工具，让投资变得更简单。”

　　广州证券基金研究员王丽萍则向CBN记者表示，ETF的优势是采用实物交割，跟踪成本更低一点，但从跟踪情况来看，并没有表现出特别的优势。对于大资金来讲，ETF可以实现T+0套利，对于小额投资者来讲，同指数型的LOF基金相比，其优势就是可以每日看到申购赎回清单，了解机构动向。

　　不过，李诗林指出，ETF产品涉及到证券市场公开交易，技术性强，对技术系统可靠性、稳定性要求很高，对基金管理公司的风险管理能力要求也很高，产品开发前期投入很大，而产品的费率水平相对较低，如果只是简单地发行一两只产品，达不到一定规模，基金公司很难实现盈利。要把ETF业务做大，需要基金公司与参与券商等相关机构建立紧密的战略合作关系，并进行持续的市场营销与投资者教育活动，也就是说，需要基金管理公司对其进行持续经营。

　　王丽萍还指出，在目前震荡预期较强的背景下，ETF的发行面临着较大的压力，尤其是ETF一般跟踪的是大盘蓝筹股，目前市场上对大盘蓝筹的上涨并没有很强的预期。“根据一季度的情况来看，虽然指数基金在市场上比较获得认可，但LOF基金由于交易便利性更受欢迎一些。ETF的申购主要看大额资金对后市的看法，如果在更早一点的时间推出，相信会比较受追捧。”

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