投资者报 (实习记者 岳永明) 投资者对王亚伟的关注并不比一些歌迷对歌星关注的少，有关他的“头衔”更是丰富多彩。

　　因为业绩好，他被冠以“最牛基金经理”的称号，既然是最“牛”，他的投资策略被业内誉为“不可复制”；因为曾参与ST股的投资，他被列进“敢死队”名单；因为奇高的换手率，他又被冠以“超级大散户”的称号。

　　这些既有出处又充满矛盾的头衔让王亚伟成为一个迷。而这些迷，甚至让基金业界内部都普遍评价为“看不懂”。

　　解读不透的投资策略

　　读懂一句话需要多长时间？也许5年也不够。

　　2009年3月28日，华夏大盘基金公告调整其招股说明书。新招股说明书中，关于投资策略一项中的——“根据细致的财务分析和深入的上市公司调研，精选出业绩增长前景良好且被市场相对低估的个股进行集中投资”一句，与2004年6月华夏大盘募集时的招股说明书只字不差。

　　延续5年的这句话，理应是王亚伟2005年末接手华夏大盘之后投资策略的核心。但根据《投资者报》的采访，基金业内很多基金经理对此都称读不懂，也说不清楚王亚伟在实际操作中与这一策略有多大关系，更别说借鉴过来自己用。

　　业界的迷惑，并不是因为这话本身缺乏内涵。

　　美国投资大师格雷厄姆？多德认为，价值投资对资本市场有三个假设：证券的价格受一些变幻莫测因素的支配；证券有稳定的内在价值；在证券价格明显低于内在价值之时购买证券，最终必将产生超额回报。

　　巴菲特则直接把价值投资称为“以40美分的价格买入价值1美元的东西”。

　　就此而言，华夏大盘“精选出业绩增长前景良好且被市场相对低估的个股进行集中投资”的投资策略，与前面两位大师的价值投资神似，但业内之所以会被这一投资策略搞懵了，原因主要在于他们普遍认为王亚伟“善变的操作手法和诡异的投资组合”，让他们看不懂。

　　从《投资者报》对王亚伟最近3年所持的67只重仓股的细致研究和调查情况看，频繁更换重仓股、喜欢选择“投资收益”高而不是主营业务利润高的公司等投资特点，确实与上述两位大师的投资逻辑极不吻合。

　　不排除有一个资金圈

　　记者在采访多位基金经理及券商基金分析师时注意到，王亚伟和华夏大盘最受质疑的有三处，包括为什么华夏大盘长时间处于“暂停申购”状态？王亚伟持有的重仓股到底多少有长期持有价值？为何华夏大盘会经常出现在大多数流通股东是个人的小盘股中？

　　“一只规模不到10亿份的基金，为什么总处于‘暂停申购’状态？”一位就职于深圳的基金经理很不明白的问道。“既然不让投资者申购，为什么不转成封闭式基金？”

　　在一位管理的基金资产过百亿的基金经理看来，暂停申购最主要的目的是控制基金资产规模，“好盯准某只股票快进快出，大规模基金是不可能依靠去炒小盘股推高基金净值的。”

　　他认为，王亚伟和华夏大盘是华夏基金公司对外的重要“招牌"，将华夏大盘的基金净值做好，符合华夏基金公司的需求。

　　简单来说，如果华夏大盘长期处于“暂停申购”状态，较易使得投资者追捧华夏基金旗下的其他基金或者是该公司的新发基金。因此，华夏大盘“暂停申购”显然对于华夏基金公司而言，利大于弊。

　　他同时指出，王亚伟重点持有的很多小盘股很少有其他基金参与，其道理很简单，因为其他公司的基金不愿给王亚伟“抬轿子”。

　　“我个人感觉，王亚伟的身边不排除有一个资金圈，这可能包括他周围的朋友、或者是私募等等，只不过他的操作手法很隐蔽，不容易察觉，而他本人也比较低调。”一位有10年以上证券从业经历的基金经理告诉《投资者报》记者。

　　给有限的投资者不错收益

　　当一部分业内人士由于瞧不懂而怀疑时，另外一部分也有因瞧不懂而“钦佩”。

　　“我很钦佩王亚伟，钦佩他的勤奋，从华夏大盘的季报中能看出来，他投资的股票很分散，换手很快。我也是一名基金经理，要频繁换股，你就必须盯大量的标的。”

　　这位不愿透露姓名的基金经理表示，他钦佩王亚伟具有前瞻性的眼光，比如王亚伟投资过的干细胞、基因工程等，虽然项目没什么进展，但股价涨得挺好。

　　毕竟，王亚伟一直以来给他那些有限的投资者，带来了不错的收益。

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